編者按：昨日股指小幅高開，早盤經過短時間窄幅震蕩後，在中國石油（601857）、招商銀行（600036）等權重股直線拉升的帶動下快速上行，滬指瞬間漲超30點，午後股指繼續震蕩攀升，盤面上無一板塊下跌，板塊漲幅均超2%，水泥股強勢領漲，稀土永磁、煤炭、高鐵、核電核能等板塊漲幅均超4%，而量能也明顯放大。那麼，價量齊升喜人格局出現，而股指仍處低部，或預示著反彈將近，15大頂級券商強烈推薦22股，極具成長爆發力，現價買入待飆漲。

　　國電南自（600268）：佈局風電運營

　　核心投資邏輯:戰略調整中期，仍是戰略佈局最佳時機。2010年發展戰略由“1+4+1”調整為“兩輪驅動、三足鼎立、創新管理、跨越發展”，成為華電集團直屬單位，支持力度空前。2011年公司將進一步加大戰略佈局的力度，開始進入戰略佈局的紅利期，並存在超預期的可能，我們認為最佳投資機會已經到來。

　　此項目收購預計增厚EPS0.01元。根據公司的測算，預計2013年可實現營業收入（不含稅）6，122萬元人民幣，自有資金財務內部收益率為12.88%，動態投資回收期為11.11年。由於該風場項目屬於新疆烏魯木齊市，屬於一類風力資源區，預計上網電價為0.51元，按照滿發2837小時測算，49.5MW的風電場，扣稅後的營業收入為6122萬元。參考港股龍源電力2010年的毛利率為20%、凈利潤率為14%，並考慮到該項目位於烏魯木齊達坂城地區，谷地一年四季盛行風向為西北、東南風，且滿發發電小時數為2837小時，因此我們推測該項目的凈利潤率略高於龍源電力，預計該項目凈利潤率為15%，每年的凈利潤為918萬元，按照67%比例計算，新增凈利潤615萬元，增厚EPS約為0.01元。

　　公司持續推薦戰略調整，維持買入評級。我們維持前期的盈利預測，預計11年-13年EPS分別為0.39、0.56、0.81元，給予2012年35倍PE，對應目標價20元，維持公司買入評級。公司10年的PS僅為2.97，行業平均PS為7.84，公司市值偏低，市值和凈利潤存在較大改善空間。公司去年12月份的增發價為11.5元，目前股價有5%折價，值得關注。（東方證券 曾朵紅）

　　宏達股份（600331）：鉬銅項目如期推進 釩鈦資源加緊佈局

　　鉬銅深加工項目萬事俱備，只待環評。總投資105億元的鉬銅多金屬深加工項目已經股東大會通過，並取得了項目備案、安全審查、節能審查等相關手續及備案文件，待國家環保部門審批後，即可破土動工。自去年11月19日公告鉬銅項目意向之後，歷時十個月，終於如期邁出了實質性的一步。

　　鉬銅項目分階段實施，供給釋放效應弱化。考慮到4萬噸鉬、40萬噸銅/年的總建設規模對行業供給可能産生的衝擊，以及建設過程中面臨資金壓力、礦石資源保障等實際困難，公司將鉬銅項目分兩期建設:一期（預計建設期為2年）規模為2.5萬噸鉬鐵/年和7516噸三氧化鉬，20萬噸銅/年；二期再增加3萬噸高純三氧化鉬，20萬噸銅/年，並將根據資源保障情況對一、二期銅的建設規模作適當調整。

　　清償能力相對較強，資本結構相對合理。項目一期需長期借款50.3億元，二期需新增長期借款13.4億元，年利率均為6.40%，借款償還方式均為:借款寬限期3年，按7年等額還本、利息照付方式進行償還。償還借款資金的來源為:未分配利潤、可用於還款的折舊費和攤銷費等。經公司初略估算，借款償還期末利息備付率約10.52，説明項目付息保證程度較高；借款償還期末償債備付率達5.52，表明項目還本付息保證程度較高。根據可研報告，項目生産第一年資産負債率為72.99%。資産負債率隨著長期貸款的減少逐漸降低，當第13年長期貸款償還完畢，項目資産負債率趨向穩定，至計算期末資産負債率為21.70%。

　　鉬銅原料保障應無憂，關注天仁礦業開發進度。公告稱項目的礦石原料計劃主要來自於關聯方四川（宏達）集團自有礦山和其他戰略合作方，其中4萬噸鉬金屬量計劃全部來自於關聯方自有礦山和其他戰略合作方，40萬噸銅金屬量中50%計劃來自於國內關聯方自有礦山和其他戰略合作方，50%計劃來自於海外戰略合作方。我們認為，在國內銅冶煉廠原料高度依賴進口的現實下，公司依靠關聯方自有礦山與增加銅礦石進口或是現實之舉，因此宏達集團控股的天仁礦業所擁有的幫鋪鉬銅多金屬礦的開發進度值得密切關注。

　　佈局釩鈦下游開發，意在釩鈦上遊資源。控股子公司四川釩鈦資源開發公司的紅格南礦區釩鈦磁鐵礦綜合開發利用項目已獲攀枝花市發改委備案，具體建設內容包括:新建10萬噸/年高檔氯化法金紅石鈦白粉，5萬噸/年高檔鈦材及鈦合金，1萬噸/年五氧化二釩，9100噸/年三氧化鉻，200噸/年電鈷，240噸/年硫酸鎳、1850噸/年硫酸銅，7.76噸/年金屬鎵，20萬噸/年離心鑄管，20萬噸/年精密鑄件，107.8萬噸/年含釩鑄坯。總投資183.2億元，其中國內貸款128.25億元，自籌資金54.97億元。項目還需進行可研、環評、安評、資源利用等專項報告的編制和評審，待上述工作完成及相關條件具備後才能開展礦業權的取得工作。公開資料顯示，紅格南礦區佔攀枝花釩鈦磁鐵礦資源保有總儲量的28.73%，位居全市第一位，其豐富的釩鈦磁鐵礦資源為延伸釩鈦製品産業鏈，發展釩鈦製品深加工提供了良好的資源基礎保障，這或許也是公司真實意圖所在。

　　維持“增持”評級。在2011-13年鋅價18500、18700、19000元/噸的假設下，我們預測2011-13年EPS分別為0.47、0.12、0.38元。公司資源價值提供較高安全邊際，而鉬銅項目的破冰以及釩鈦項目的推進都將增強公司融資需求。地産業務轉讓掃清了其再融資的障礙，大股東減持已暫告一段落，未來出於減少關聯交易的考量，前期未果的資産重組預期有望加強。（華泰聯合 葉洮）