行業和公司信息跟蹤白酒股是中長線配置的優質選擇

　　週二食品飲料行業指數跑輸大盤0.70個百分點。食品飲料行業指數下跌0.30%。行業的各個板塊中,白酒表現最差,白酒股指數下跌0.64%,9月份以來白酒股下跌已經達到7.72%,成為拖累行業指數跑輸大盤的主要因素。

　　我們在本月7日每日投資報告的《囤積高端酒現象,可能改變我們的投資週期》文章中指出,如果是短期投資者,要關注一下幾點:一是四季度白酒股表現要看大盤走勢;二是不能按慣性思維(因為四季度是白酒消費旺季而成為買入理由)。但如果是跨年度的中長期投資這,按6-12月的投資期限看,我們認為白酒股極具投資價值,理由基於兩個基本方面:一是估值,按以往年份,目前對公司的估值完全可以參考2012年的EPS,按此測算,一線白酒公司五糧液、貴州茅臺和瀘州老窖2012年的PE水平分別為16、21和15倍,如果按我們給予的目標價的PE倍數值算,如果投資者持有相關股票至明年下半年,其股價漲幅應在50%以上,目前二線白酒公司古井貢酒、金種子酒、洋河股份和山西汾酒的2012年估值也比較便宜,他們的PE值分別為23、19、22和24倍;二是基本面,白酒公司2011年業績高速增長基本已經確認,從目前的銷售趨勢、以及量價預測分析,我們認為2012年一二線白酒仍將保持高速增長,且,未來一段時間白酒行業基本無重大利空因素影響。我們推薦一線白酒的次序五糧液(買入)、瀘州老窖(買入)和貴州茅臺(增持);二線白酒推薦金種子酒(買入)和古井貢酒(買入),同時關注山西汾酒(未評級)和洋河股份(未評級)。

　　新八大白酒名單有變化

　　9月16日,“華樽杯”第三屆中國酒類品牌價值評議結束。新八大的名單與1963年第二屆全國評酒會的八大白酒相比,洋河、郞酒和稻花香是新入榜品牌,38%的變化率顯示了中國白酒市場的新動向。首屆評選于2009年舉行,目前已經公佈了三屆名單。

　　從我們對行業的了解和對公司的跟蹤情況看,評選出的公司大致符合我們的理解範圍,名單排序和價值評估值有一定的參考價值。我們一直認為的白酒行業老八大名酒指的是1963年國家部門評出的五糧液、古井貢酒、瀘州老窖特曲、全興大曲酒、茅臺酒、西風酒、汾酒和董酒。

　　從這些公司看,當時的評議可能更加純粹于酒的品質、歷史、香型特點和消費者認知度等方面上。而我們目前看到的“華樽杯”白酒行業新八大白酒品牌新增了經濟指標等市場營銷等因素,所以僅僅三年的排序變化就會比較大。2011年的排序中洋河和稻花香表現異常耀眼,這完全符合兩家公司在經濟指標上突飛猛進的表現,只是汾酒未進前八有些令人費解,因為近幾年以來無論是品牌建設和人氣聚集、還是市場開拓和業績增長,山西汾酒表現都是可圈可點,其逐步回歸汾老大的氣勢異常強勁。

　　(東方證券)