本週上證指數在前期低點2437上方縮量整理，日K線為兩陽三陰，周K線為一根上影線17點，下影線28點，實體為15點的小陽線，周成交金額達到2120億元，成交金額較上周萎縮超過兩成，分析師認為：成交日漸萎縮，觀望氛圍加重。

　　謝祖平：近日滬深兩市主要股指重心震蕩中小幅下移，滬深300指數、深圳成指以及中小板指均創出階段調整新低，市場成交同步也出現萎縮，滬市日成交金額最低已萎縮至500億元以內。不過上證指數在臨近前期低點2437時仍受到資金的護盤，在權重指標股以及題材股聯袂表現的帶動下，股指維持縮量震蕩整理的格局。筆者認為，近期上證指數始終在2437點上方震蕩，後市該點位破與不破對於指數趨勢判斷具有意義，在未破2437點之前仍可控制倉位前提下適量參與交易性的機會，相反一旦跌穿則建議減倉；另一方面，創業板指亦處於今年6月23日反彈以來的敏感區域，對其走勢也建議重點留意。不過，從目前市場運行看，雖然市場成交低迷，市場出現一些見底前的跡象，但本輪調整以來題材性品種始終表現活躍，不少個股市盈率過高的局面未有改變，中小盤品種的高估值抑制了股指可運作的空間，後市仍存在著補跌的可能。若後市高估值品種出現補跌，股指下穿2437點，則周K線上判斷3-4周後探明中期底的概率較大。

　　申健：最近國外黑天鵝事件頻發，歐洲債務危機持續發酵，市場縮量盤整也折射出投資者極度謹慎心態。外圍方面，希臘一年期國債收益率突破100%，市場對希臘償還債務信心急速下降，而且債務危機的影響仍在通過金融市場不斷從小國擴散至德、法等國。美國經濟的衰退與歐洲債務危機的深化，對全球經濟和金融市場影響在不斷升級，在此背景下投資者需要警惕外圍市場波動對國內股市所帶來的情緒性衝擊。從估值角度看，指數向下調整空間或相對有限，目前全部A股TTM計算市盈率為14倍左右，佔市場權重最大的銀行股整體市盈率7倍左右，處於歷史新低水平。且市場持續出現地量，也表明在目前點位做空動能並不充足。綜合以上，在上有壓力，下有支撐的背景下，A股市場沒有理由迅速反轉向上，同樣也無大幅恐慌殺跌的理由。所以筆者認為，在市場多空尚未明朗情況下，短期內仍會以震蕩盤整為主。

　　邱秀海：本週外圍股市震蕩回升並未帶動A股市場一同表現，反而受賺錢效應缺乏的影響，投資者入場熱情大幅回落，連續四個交易日始終在2500點下方窄幅震蕩，市場觀望氣氛相對濃厚使得周成交量同比下降超過兩成。值得注意的是，雖然本週量能萎縮並且資金流向總體表現為凈流出，但後兩個交易日出現資金凈流入的積極態勢而且大市值品種有持續凈流入跡象。究其原因筆者認為，從中期角度來看，經過5個月持續的低迷盤整，目前A股2278家上市公司平均市盈率約為14.15倍，處於最近十年市盈率最低水平，估值底部區域逐步顯現伴隨著投資機會開始增多，部分相對積極的資金開始試探性佈局不為奇怪。雖然不排除短期內市場可能會繼續考驗估值底部的有效性，但預計後市深幅調整的概率不大，投資者可耐心等待。 大智慧