9月14日，《大眾證券報》刊登了“天馬精化關聯交易遭質疑”一文，報道了公司與控股股東天馬集團之間的關聯交易較為頻繁。尤為值得一提的是，天馬精化近期又擬收購天馬集團所持有的山東天安化工3000萬股，收購價格區間初步確定在8500萬元至1.35億元之間，轉讓價區間高達5000萬元。

　　天安化工主營産品為光氣及光氣化産品，光氣是一種重要的中間體，在農藥、工程塑料以及軍事上都有許多用途。天馬精化此次計劃收購的天安化工股權是天馬集團於今年5月剛剛收購來的資産。也就是説，不足四個月時間，天馬集團又將買到手的資産轉讓給天馬精化。

　　那麼，天馬精化為什麼不是直接去收購天安化工，卻甘願購買“二手”股權？帶著上述疑問，記者致電上市公司了解情況。天馬精化證券部一位負責人解釋稱：“這裡面牽扯的事情比較複雜。我們收購的這家天安化工公司，最初是給我們最大的競爭對手兗州天成供貨光氣。當時我們考慮了幾點問題：一是公司在收購時進行保密，二是天安化工與兗州天成等公司有官司，這些公司當時是欠了天安化工幾千萬的貨款，一直拖著不付賬。”

　　“公司考慮，如果我們直接去收購會對投資者産生一定影響。作為上市公司，需要發佈公告進行信息披露，按照天安化工打官司的進程，公司需每隔一段時間就要公告打官司的進度，這對投資者會造成一定誤解。另外，如果由我們直接去收購天安化工，對天安化工的官司可能會有一定負面影響，畢竟我公司與兗州天成是競爭對手，不利於天安化工追回貨款。因此由大股東先行收購，可以起到一定的保密作用，也可以規避許多風險。”該負責人表示。

　　對此，一剛剛實地調研過天馬精化研究員認為：“標的資産天安化工是公司最大競爭對手兗州天成的主要供應商，大股東將該資産注入天馬精化一舉兩得。目前天馬精化4萬噸AKD産品僅需光氣1.76萬噸，天安公司光氣能力完全可以滿足。”