股指小幅反彈 建倉八隻有強勁業績支撐的股票

　　廣陸數測（002175）：長期價值具備吸引力 逢低吸納

　　廣陸數測的傳統業務是量具量儀。在位移測量領域中，廣陸為國內當之無愧的行業龍頭。其産品規格從低端的卡尺到高端的IP67等級的數顯卡尺，是國內量具量儀行業中技術水平最高、産量最大的企業。

　　廣陸在量具量儀行業上的成長主要看兩方面：一個是高端市場的拓展情況，一個是行業內的整合。公司去年底研發成功的絕對原點數顯測量技術為國內獨有技術，我們認為絕對原點技術將成為公司進軍高端測量領域的試金石，未來公司有望在高端測量領域取得較大份額。另一方面，國內量具量儀行業的集中度較低，金融危機之後，雖然公司業績不甚理想，但卻是國內同行業中恢復最快的與最好的。我們認為公司的財務狀況比較良好，不排除公司在當前行業的低谷時期進行收購與整合的外延式擴張。而一旦公司對市場形成壟斷效應，將極大提高研發實力與盈利能力。

　　數顯量具量儀的下游主要是機床行業，公司已經明確計劃未來進軍數控機床行業。近5年來，公司一直在引進數控機床行業的人才。近年來陸續研發成功立式加工中心、柔性鈑金加工中心等特種數控機床，並積極籌劃利用再融資進行生産線的擴充。我們認為公司建設的特種數控機床項目，預計在2013年釋放業績，並成為公司的第二主業。

　　除上述主營業務的內生性增長之外，我們認為公司的內部效率還存在較大改善的空間。當前公司自動化生産水平較低，當前管理層已經已有深切體會，未來公司將逐漸進行設備改造與升級，管理費用的降低將有效增厚公司業績。公司未來謀求進軍高端量具量儀和數控機床行業，對研發人員大手筆的激勵機制更是必不可少，而公司自06年以後引進的人才手中並沒有股權。因此我們認為公司未來存在股權激勵的必要，這也是公司想要做強做大的必由之路。

　　我們認為廣陸短期內的利好（2011年）在於行業的復蘇、絕對原點量具銷售放量與行業內並購整合。2013年之後，公司發展將走向快車道，絕對原點量具和數控機床業務將成為公司成長兩翼。短期內估值過高是不利因素，但長期價值具備吸引力，我們認為公司12個月合理股價為18-20元。建議操作方式為逢低吸納與關注時點。當前股價已經接近於再融資預案中的定增價格，建議在14元以下積極增持；時間點上來看，建議在三季度末考慮介入。（長城證券）