大盤在2500上下盤整，基金經理們在想什麼？

　　他們都比較謹慎。莫尼塔投資和好買基金研究中心近期公佈的兩項調查顯示，無論是公募基金經理還是私募基金的管理者，大約有一半受訪者對後市的態度比較悲觀，而超過三成的人看振蕩，樂觀看漲的人勉強超過一成。

　　不足兩成公募看多

　　人生如股，低位盤整最苦。莫尼塔投資在8月30日完成的最新一期公募基金經理調研結果顯示，僅有15%的受訪公募基金經理對未來一個月大盤走勢明確表示樂觀，與上月相比回落明顯；而35%的受訪對象則認為未來一個月大盤走勢以振蕩為主，較上月變化不大；而悲觀情緒的比例則由上月的28%跳升至50%。

　　但中長期的預測會好很多。在對未來6個月大盤走勢的看法上，被調查者中持樂觀情緒的人佔比為54%，27%的受訪對象表示看不清楚，19%的受訪對象明確看空，這個指標較上月有所好轉。

　　泰信基金的觀點便是一個典型：“近期國際經濟數據難有顯著亮點，國內市場短期也將處在振蕩築底的過程中。目前我國經濟增長有所放緩，通脹仍處於高位，還需要等待通脹趨勢性回落帶來的政策放鬆信號。

　　半數私募表示悲觀

　　和公募基金經理相比，私募基金經理樂觀一些。莫尼塔統計顯示，有42%的受訪對象表示樂觀，這一比例較上月的25%明顯增加，8%的人認為大盤會以振蕩為主，50%的私募基金經理表示悲觀。對於未來6個月的市場走勢，67%的私募基金經理表示整體可以實現正增長，持中性態度的有33%，無悲觀者。

　　好買基金研究中心對中國主流私募基金公司進行了問卷調查，內容涉及公司的基本情況、市場觀點、配置情況等。調查結果跟莫尼塔稍異，但同樣偏悲觀：有38 .89%的私募看空後市，持較為謹慎的觀點，50%的私募基金對市場呈中性看法，只有11 .11%的私募看多。

　　在宏觀經濟走勢的問題上，私募基金對於短期經濟走勢的看法明顯偏空，而在中長期，私募基金仍然對於中國經濟恢復快速增長信心十足，認為經濟將趨強的比例顯著增加，在長期觀點中的比例甚至已經達到了50%。

　　關於A股市場的估值水平和資金面，有超過58%的私募公司認為股市估值水平偏低，而認為估值合適以及偏高的分別只佔33.33%和8.33%。各傢俬募在未來資金供給問題上的觀點雖然略有分歧，但總體來説仍對資金量持樂觀態度，認為資金量充足、一般和不足的比例分別為41.67 %、38.89 %和19.44%。

　　從私募基金的持倉情況來看，8月份的平均持倉比例達到了61.86%，超過了7月份的58 .5%，高倉位基金數量的上升是總體倉位提高的主要原因，中低倉位基金數量略有下降，倉位分歧度有所提高。

　　集體看好消費板塊

　　消費板塊成為公募私募的公眾情人。莫尼塔統計顯示，公募基金經理看好的行業中，消費、醫藥連續兩個月榜上有名，地産緊隨其後；當問及不看好的行業時，受訪者的答覆相當統一，一致看空機械、鋼鐵、水泥等投資相關行業。週期類仍被冷落，僅有12%的受訪對象看好，有54%看好非週期行業，其餘的34%公募基金經理則表示兩者間無明顯偏好，較上月明顯增加。

　　有受訪者表示，週期在底部但看不到反彈，非週期比較平穩，但估值較高，或許較能代表主流看法。鵬華消費優選基金經理王宗合説，在經濟結構轉型過程中，擴大消費、拉動內需是經濟轉型的一個重要方向；居民收入水平提高，社會保障制度不斷完善，人口老齡化，這也會推動大消費行業的增長；此外，在經濟增速下滑、通脹高企的背景下，投資增長相對明確的消費行業也是一大防禦工具，特別是投資于有定價權的高端消費品牌可以較好地抗通脹。

　　私募和公募的觀點相似，主要看好消費、醫藥、地産和銀行，不看好的行業比較分散，包括創業板、汽車、鋼鐵、煤炭都有被提及，更多的私募基金經理表示並無行業明確看空。8%的調研對象偏好週期，50%的看好非週期，剩下的42%在週期和非週期中並無明顯偏好。

　　采寫：南都記者謝曉婷