[世華財訊]今天開始國內進入新的棉花年度，即2011/12年度。鄭棉今日震蕩整理，到收盤時，1205合約報在每噸21670元，較昨天結算價下跌55元，跌幅0.25%。我們認為，在震蕩整理之後，鄭棉1205合約仍可能反彈到22570元附近，極端情況下可以達到23200元，在這一區間內，投資者可以適當建立空單。

　　根據收儲計劃，2011年9月1日至2012年3月31日期間，當有關單位監測的棉花市場價連續五個工作日低於國家規定的收儲價格時，經國家有關部門批准，全國棉花交易市場（以下簡稱“交易市場”）和中國儲備棉管理總公司（以下簡稱“中儲棉公司”）適時啟動收儲工作。19800元為固定價格，敞開無限量收購。這個計劃干預力度強，是主導近期棉花期貨價格的決定性因素。由此結合技術分析測算，鄭棉1205合約的主要支撐位在每噸20340元一線，22570元是主要的壓力位。

　　現貨市場上， 棉花價格趨穩，全棉紗走貨相對順暢。每年的9、10月份是傳統的行業旺季，在經過了半年的去庫存化之後，下游企業將有一定的補庫需求。

　　今日中國棉花價格指數報19316元，較昨天上漲9元，這個價格低於19800元的收儲價484元。全國棉花交易市場的1201現貨合同價格今日收報在每噸20280元，較期貨1201合約21180元的收盤價低了900元。

　　根據8月份美國農業部的棉花供需報告，下年度棉花供應無憂。預計2011/12年度全球棉花産量2671.7萬噸，較上月預計調減9.7萬噸，但全球消費調減34.2萬噸，為2507.7萬噸，當年度供應大於需求164萬噸，為近年來首次。全球期末庫存則增加到1146.5萬噸，全球期末庫存消費比預計為46%，高於2009/10年度和2010/11年度，也高於上月的估計值。

　　隨著消費旺季到來，下游補庫需求或成為多頭進一步炒作的因素。但總體看，技術反彈的高度較為有限。投資者可以耐心等待機會，若1205合約反彈到22570元到23200元之間，可以適當建立空單。

　　（上海中期 見驚雷）

　　(趙志欣 編輯)