今天鄭棉繼續震蕩整理，漲跌幅度較小。到收盤時，1205合約報在每噸21495元，較昨天結算價上漲100元，漲幅0.47%。在收儲預期的作用下，鄭棉近期或維持震蕩整理格局，最終以時間換空，投資者謹慎觀望為主。

　　新年度棉花收儲計劃將從9月1日開始，19800元為固定價格，敞開無限量收購。這個原因後期將繼續對棉花期價形成支撐。鄭棉1205合約的主要支撐位在每噸20340元一線，22570元是主要的壓力位。

　　現貨市場上，棉價趨於穩定。今日中國棉花價格指數報19060元，較昨天上漲2元，這是連續第二天上漲，這個價格低於19800元的收儲價740元。全國棉花交易市場的1201現貨合同價格今日收報在每噸19950元，較期貨1201合約20940元的收盤價低了990元。

　　根據8月份美國農業部的棉花供需報告，下年度棉花供應無憂。預計2011/12年度全球棉花産量2671.7萬噸，較上月預計調減9.7萬噸，但全球消費調減34.2萬噸，為2507.7萬噸，當年度供應大於需求164萬噸，為近年來首次。全球期末庫存則增加到1146.5萬噸，全球期末庫存消費比預計為46%，高於2009/10年度和2010/11年度，也高於上月的估計值。

　　每年8、9月份是棉花生長的關鍵時期，天氣狀況對單産和品種的影響較大。近日印度、巴基斯坦等部分棉區出現較大降雨，對棉花産量有一定的不利影響。後期繼續關注天氣變化，或成為多頭借機炒作的因素。但總體看，技術反彈的高度較為有限。投資者可以耐心等待機會，若1205合約反彈到22000元上方，可以適當建立空單。

　　(上海中期分析師：見驚雷)