今天鄭棉弱勢下行，到收盤時，1205合約報在每噸21135元，較昨天結算價下跌180元，跌幅0.84%。在收儲預期的作用下，鄭棉近期或維持震蕩整理格局，漲跌幅度或較小，最終以時間換空間。操作上，投資者觀望為主。

　　新年度棉花收儲計劃將從9月1日開始，19800元為固定價格，敞開無限量收購。這個原因後期將繼續對棉花期價形成支撐。鄭棉1205合約的主要支撐位在每噸20340元一線。

　　現貨市場上，棉價疲軟的情況沒有改變，但跌勢有所放緩。今日中國棉花價格指數報19059元，較昨天下跌65元，低於19800元的收儲價741元。全國棉花交易市場的1201現貨合同價格今日收報在每噸19855元，較期貨1201合約20680元的收盤價低了825元。

　　根據美國農業部上周公佈的8月份棉花供需報告，下年度棉花供應無憂。預計2011/12年度全球棉花産量2671.7萬噸，較上月預計調減9.7萬噸，但全球消費調減34.2萬噸，為2507.7萬噸，當年度供應大於需求164萬噸，為近年來首次。全球期末庫存則增加到1146.5萬噸，全球期末庫存消費比預計為46%，高於2009/10年度和2010/11年度，也高於上月的估計值。

　　綜合看來，鄭棉近期上下空間有限，投資者謹慎觀望為主。

　　(上海中期分析師：見驚雷)