⊙戴若顧比

　　上證指數下降趨勢的壓力仍然很強。有更多的特徵支持下降趨勢會持續，只有幾個的特徵表示新上升趨勢會形成。指數運行至2600點以上，這需要謹慎對待。短期來看，投資者要關注上證指數是否形成盤整行為，而盤整將形成新上升趨勢的基礎。

　　在市場行為中，沒有足夠多的活動使我們準確知道盤整與反彈將如何形成。投資者對於顯示趨勢變化的早期信號要保持警覺。

　　我們從三個看空的特徵開始。

　　第一個特徵是支撐與壓力位形態。指數有三個重要的長期歷史支撐/壓力位。第一個位置位於2600點附近，現在這是一個壓力區域。下一個更低的支撐位位於2300點附近，在最近的市場回落中，它還沒有受到完全的考驗。第三個支撐位位於2000點附近。

　　第二個特徵是強勢的下降趨勢線。趨勢線從2011年3060點附近的高點開始。趨勢線的第二個點是2011年7月位於2820點附近的高點，將來這條趨勢線將成為新的上升趨勢線的最重要的信號。收盤于這條趨勢線以上，將確認新上升趨勢線的強弱。這條趨勢線當前位於2710點。

　　第三個看空的特徵是顧比複合移動平均線指標（GMMA）的關係。GMMA顯示兩組移動平均線之間的分離程度較大。 長期組平均線之間也保持寬幅發散，顯示出投資者也是這個市場中的賣出者。

　　投資者尋求五個特徵來幫助確定何時反彈，並更有可能發展成為一個新的可持續的上升趨勢。

　　第一個特徵是指數在2600點附近的壓力位以上持續運行。這種持續的運行包括突破至2600點以上，然後再次成功試探2600點的支撐的行為。第二次從2600點反彈是一個強烈的買入信號。

　　第二個特徵是GMMA短期組平均線收縮。這顯示出交易者強勢的買入活動。GMMA短期組的下邊緣應也運行至2600點以上。

　　第三個特徵是GMMA長期組平均線收縮。GMMA這種結合的情形類似于2011年7月出現的GMMA關係。

　　第四個特徵是指數運行至下降趨勢線以上。激進的交易者在市場運行至2600點以上時進場，謹慎的交易者將等待到市場運行至下降趨勢線以上。

　　第五個特徵是相對強弱指標（RSI）背離形態的出現。

　　（編譯：陳靜）