號稱嬰童食品第一民族品牌的貝因美（002570，收盤價33.69元）昨日公佈其上市後首份中報。

　　這份中報毫無亮點，2011年上半年，公司實現營業總收入23.82億元，同比增長18.18%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.95億元，同比增長1.49%;基本每股收益0.49元。

　　而令人意外的是，兩隻社保基金組合高調亮相貝因美並佔據流通股東前兩位，合計買入近900萬股，但遭遇嚴重套牢。

　　高位買入被深套

　　兩隻亮相貝因美的社保基金組合分別是社保108組合和社保602組合。截至6月末，兩者持股量分別為780.45萬股和115.44萬股，佔據其流通股東前兩名。

　　貝因美網下配售股份是在7月12日上市，截至6月30日，其流通盤為3442萬股，而兩隻社保基金組合的持股量分別佔到貝因美6月30日流通股本的22.67%和3.35%，合計持股佔流通盤的26%，顯示出兩隻組合非常看好貝因美的前景。

　　不過，社保基金的深度介入並未帶來好運。貝因美上市後除了前兩周的衝高，此後基本延續跌勢，4月29日其最高價還在50.88元，6月30日其最低價已探至33.40元，6月20日最低價還曾觸到32.01元。

　　由於買入量非常大，從貝因美上市後的走勢來看，社保組合介入的時間點很可能是在貝因美上市之初。

　　上市的前兩周，貝因美的走勢異常強勁，從4月12日上市當日到4月26日摸高到50.88元，期間曾兩度出現漲停板，而且公開信息披露，期間機構專用席位多次亮相，並且均是凈買入。

　　機構專用席位分別在4月12日、13日、14日、19日和21日凈買入18928.01萬元、9181.79萬元、2190.83萬元、439.02萬元和532萬元。

　　在上述5個交易日的龍虎榜單上，每日均只有一家機構專用席位亮相，合計買入金額高達31271.65萬元。4月12日～21日貝因美股價最低價為39.76元，最高價為47.63元，考慮到機構在4月12日買入金額最大，假設按照41元的均價計算，5個交易日機構合計買入金額可買入股票的數量為762.72萬股，與社保108組合的持股量780.45萬股相當接近，由此可以推斷，上市之初的機構買入席位很有可能就是社保108組合，且社保108組合建倉的平均成本應該在40元之上。

　　假設該組合仍未拋出貝因美，按照昨日收盤價33.69元計算，社保108組合的浮虧額或接近5000萬元。

　　博時、嘉實既未調研也未買入

　　令人意外的是，如此重倉的買入，社保基金似乎並未對貝因美進行過實地調研。

　　貝因美中報所披露的報告期接待調研、溝通、採訪等活動情況表顯示，上市之後的4月20日～6月10日，共接待了5次機構聯合實地調研，然而，其接待對象中均未有社保基金。

　　而兩隻社保組合的管理人分別是博時基金和嘉實基金，同樣，這兩家基金公司也沒有出現在參加實地調研的機構名單中。

　　更令人意外的是，博時基金和嘉實基金作為兩社保組合的管理人重倉買入貝因美，但兩家基金旗下的基金産品卻未在中報中亮相。

　　貝因美的前十大流通股東名單中，除了社保基金兩隻組合，還有建信恒久價值基金和中金股票策略集合資産管理計劃兩家機構，其持股量分別為29.98萬股和26.8萬股，均遠小于社保組合。其餘6位股東中，有5位是自然人股東，另一個是合肥市國正資産經營有限公司。

　　有意思的是，從貝因美公佈的實地調研名單可以看出，5批參與調研的18家機構中，沒有一家在貝因美半年報前十大流通股東名單之列。

　　由於貝因美的股價很快出現了大幅回調，導致社保基金兩隻組合被深套。業內人士表示，其實社保基金及管理人博時基金和嘉實基金，完全可以通過參與實地調研的方式來對上市公司進行深入了解，這樣就有可能像其他參與調研的機構一樣，免遭損失。

　　為何社保基金組合以及兩家社保基金組合管理人——博時基金和嘉實基金在買入貝因美後，均未參與實地調研？為何社保管理人博時基金和嘉實基金敢於用社保的資金重倉買入貝因美，而自己公司旗下的基金産品卻沒有買入？