股市的暴跌讓投資者倍感痛心。於是，不少投資者迫不及待想撲向低風險品種的懷抱。只不過，今年債市不佳，截至8月11日，167隻債基今年平均收益為-1.69%，其中兩成取得正收益。

　　那麼，目前債市情況如何，債券能否託付？

　　信用債投資機會較明顯

　　對於下半年的投資佈局，華泰柏瑞基金經理沈濤表示，“當前時點，應該增加固定收益品種的比例，投資者應該對中國經濟健康、持續發展有信心。在目前來看，信用債的利差高，處於一個歷史的高點，同時信用債本身的收益率水平也處在一個歷史的高點。因此從絕對收益率的角度，投資者在利率波動的情況下，並在承擔一定信用風險的前提下，還是有望可以獲得一個相對較高的正收益。根據5月末的數據來看，5年的企業債，如持有三年的話，哪怕中間利率變化，還是有望可以獲得15%-18%左右的正收益。由此可見，目前信用債的投資機會還是比較明顯的。”

　　債市春天或四季度來臨

　　對於下半年的債券市場，嘉實信用基金經理陳雯雯説，“債市的春天在今年四季度就可能開始。”

　　陳雯雯認為有三大理由支持該觀點：“首先是通脹率，我們預測下半年CPI將逐月下降，通脹率低對於債券來説是一件好事。其次我國仍處於經濟結構轉型過程，我們覺得明年的經濟增速不會比今年更高，應該是跟今年大概持平或者是更溫和下降，今年是一個很有利的環境。第三就是貨幣政策，今年已經提高了六次存款準備金率，加了三次息，明年的存款準備金率的上調次數應該比今年少得多。後面即使要把負利率改變，只要加息兩次也就夠了。”

　　三大利好力推債券收益

　　8月份以後的債市何去何從？國泰君安固定收益部副總經理成飛預計，“當前債券市場正是黎明前最黑暗的時候。”

　　成飛分析，首先，債市收益率已是歷史頂部，5年期國債發行利率達3.93%，邊際利率4.04%，一級市場發行利率是2010年以來的新高；其次，歐債危機再度惡化，海外經濟下滑，全球避險情緒升溫，中國10年國債則站上4.1%的歷史高位。再次，在上半年緊鑼密鼓的調控政策下，國內經濟增速已呈現緩步回落態勢，預計通脹的高點和拐點三季度或現。因此，下半年緊縮政策的力度和頻率可能顯著降低，本輪加息週期料接近尾聲。