申銀萬國：易守難攻 收斂整理

　　錢啟敏

　　上周滬深A股緊跟全球市場，表現驚心動魄、跌宕起伏。上證綜指上半周飛流直下，最低觸及2437點，創出近一年來新低，下半周則快速反彈，最終收出一根帶長下影線的陰十字星，成交量明顯放大，多空博弈激烈。經歷大起大落後，A股市場將震蕩收斂、縮量整理，進入平和修復階段。

　　上周大盤急跌並不是自身因素使然，主要是由於標普下調美國主權債務評級，海外市場一片暴跌，拖累A股市場被動下行。但標普下調美國主權債務評級對A股市場本質上影響有限，在短期疾風暴雨過後，市場有望企穩修復。實際上，在週三夜間歐美股市再次暴跌後，週四A股低開高走並以中陽線報收，就顯示出A股市場的抗跌性和獨立性。未來只要沒有新的突發利空，行情企穩幾率較大。

　　從國內經濟形勢分析，7月份CPI雖然再創三年來新高，但6.5%的數值符合市場預期，加上豬肉價格走平，翹尾因素下降，7月、8月份CPI有望出現全年高點並緩慢下行。因此，貨幣政策調控臨近尾聲，後續將保持穩定。從目前市場估值看，已和此前幾次大底時的水平一致，對市場形成一定支撐。

　　不過，雖然市場有望穩定，但持續回升仍有難度。目前仍然缺乏向上做多預期，不論是市場資金面還是熱點吸引力以及對貨幣政策鬆動的預期，都缺乏新亮點以吸引場外資金參與。從目前來看，大盤處於易守難攻的境地，後市將以收斂整理、平和修復行情為主。

　　本週趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　本週區間2550－2630點

　　本週熱點小市值題材股

　　本週焦點2550點支撐