行情回顧：

　　國內有色金屬強弱有所分化，市場波動進一步加劇。滬銅主力1110合約收盤至66710元/噸，下跌220元/噸，成交351958手，持倉量增加7154手至148214手；滬鋁寬幅震蕩，滬鋁1110合約上漲120元/噸至17635元/噸，成交278608手，持倉量減少15258手至144402手；滬鋅低開高走，滬鋅1110合約收盤16780元/噸，上漲135元/噸，成交405492手，持倉量減少9236手至182412手；滬鉛維持震蕩，滬鉛1110合約上漲130元/噸至16525元/噸，成交1982手，持倉量減少28手至4586手。

　　操作策略：

　　銅市低開高走，持倉大幅增加，宏觀上美國推出QE3可能性很大，市場上無論是因為經濟還是流動性都會有很強的支持，68000元以下成為企業保值的良好機會。交易上也可在低位買入；滬鋁寬幅震蕩，價格仍維持強勢，後期鋁市場補庫需求仍將對鋁價構成支撐，操作上中長線多單持有，但應注意倉位控制；鋅價中長期看多，但是近日受到宏觀不確定性的影響，短期鋅價波動幅度較大，關注17000元一線壓力位；短期鉛價仍可能波動劇烈，但只要鉛價能守在16000元以上，滬鉛就具有中長線持有吸引力。

　　影響因素：

　　隔夜美國股市再度出現暴跌，但有色金屬價格整體表現較為堅挺。LME鉛鋅價格衝高回落，收盤小幅上漲，銅價表現較弱，跌幅超1%。市場擔憂法國債務可能出現問題，恐慌情緒再度襲來，但隨著三大評級機構聲明維持法國AAA級評級不變，市場信心有所恢復，亞洲股市多出現企穩反彈。消息面上，國務院決定暫停審批新建鐵路項目，並對在建項目的安全進行大檢查，但從鐵路方面有色金屬的消費量看，對有色金屬供需所産生的實質性影響較小。

　　品種基本面：

　　銅：國內銅現貨市場成交狀況尚可，部分下游企業逢低買入，上海電解銅現貨報價貼水250元/噸到貼水100元/噸，平水銅成交價格66700-66800元/噸，升水銅成交價格66800-66900元/噸。國內銅消費仍然強勁，尤其是9月份又會迎來小旺季。

　　鋁：國內鋁現貨成交較為清淡，下游企業追高意願不足。上海鋁現貨成交價格為18080-18120元/噸，平水-升水50元/噸，低鐵鋁18100-18140元/噸，無錫現貨成交價格18070-18120元/噸。消息面上，日本三大港口鋁庫存較上月減少11%，庫存總量下降至20.35萬噸。

　　鋅：國內鋅現貨市場成交狀況下滑，0號鋅成交于16600-16650元/噸區間，部分品牌可成交于16700元/噸附近，對主力合約貼水縮窄至150-180元/噸區間，甚至出現100元/噸的低貼水，1號鋅成交于16550-16600元/噸區間。

　　鉛：國內鉛現貨市場成交一般，品牌鉛南方、馳宏鋅鍺初報在15930元/噸左右，對1109鉛期貨合約主力貼水250-300元/噸，其它鉛如白銀多報在15900-15920元/噸附近。品牌鉛南方、馳宏鋅鍺、成源多報在16100元/噸左右，對1110鉛期貨合約主力貼水擴大至350-400元/噸，其它鉛如漢江多報于16050元/噸。消息面上，株洲冶煉集團股份有限公司(以下簡稱株冶集團)上半年鉛鋅總産量29.84萬噸，為年目標的48.92%，較上年同期增長0.95%。株冶集團的鋅冶煉産能為55萬噸，是中國最大的鋅冶煉企業。2010年，企業鉛鋅總産量為61.1萬噸，電鋅産量50.8萬噸，創下歷史新高。今年企業在原料和電力供應緊張、環保壓力增大、金屬價格大幅波動等壓力下，生産穩定進行，實現鉛鋅産量與産品營業收入的增長。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)