行情回顧：

　　國內有色金屬價格延續反彈，銅價早盤高開後維持震蕩，滬銅1110合約收盤至67090元/噸，上漲2260元/噸，成交263716手，持倉量減少2124手至141060手；滬鋁表現依然較強，滬鋁主力1110合約大幅上漲3.56%，收盤至17590元/噸，成交219644手，持倉量減少12926手至159660手；滬鋅1110合約上漲3.56%，收盤至16710元/噸，成交398622手，持倉量減少4880手至191648手；滬鉛大幅上漲，滬鉛1110合約漲幅超4.5%，收盤至16480元/噸，成交3344手，持倉量增加156手至4614手。

　　操作策略：

　　週三銅市高開後維持高位震蕩，在金融恐慌結束後，市場重歸基本面。目前，銅價是良好的買入機會，建議在65000-68000間建立中線買單。滬鋁延續反彈，下游消費企業的補庫行為仍對價格形成支撐。預計短期價格仍將維持震蕩走勢，考慮到LME鋁價在2450美元仍有阻力，短線投機多單可考慮獲利了結，或做好頭寸管理，以防止宏觀面再添不確定性，中長線多單可繼續持有；滬鋅跳空高開，高位震蕩，短期內鋅價處於反彈之中，但17000元一線存在阻力；大跌後的鉛市場有所回暖，短期看價格處在反彈中，但可能會波動劇烈，處在震蕩築底過程概率較大。只有鉛價持穩于16000元/噸以上，鉛價才能穩住或繼續反彈。

　　影響因素：

　　隔夜LME有色金屬價格迎來反彈，鉛、鋅反彈幅度均超過1%。美聯儲議息會議決定繼續維持低利率不變，並表示低利率的水平有可能維持到2013年。在此言論的刺激下，籠罩在全球金融市場上方的恐慌情緒出現緩解。昨日，溫家寶召開國務院常務會議，要求保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。我們認為，在金融市場不穩定的情況下，國內貨幣政策仍將維持寬鬆。此外，國內經濟數據的好于預期也提振了有色金屬價格走勢，中國海關公佈數據顯示，中國7月份出口同比增長20.4%，高於之前市場預期的17%，而貿易順差擴大至315億美元，創下兩年多來最高水平。

　　品種基本面：

　　銅：國內銅現貨市場成交情況有所下滑，市場對銅價的反彈表現謹慎。上海電解銅現貨報價貼水50元/噸到升水20元/噸，平水銅成交價格66950-67050元/噸，升水銅成交價格67000-67150元/噸。統計局公佈數據顯示，中國7月份精煉銅産量達47.8萬噸，同比增長18%，創歷史新高。從銅上看，今年中國電力投資增長9.1%，去年為-3.69%，相關電力行業有淡季不淡的感覺，中國銅消費仍會是堅持的支持。海關數據，7月未鍛造的銅及銅材進口量為306,626噸，1-7月累計進口2,00,7838噸，同比下滑22%，7月廢銅進口量為43萬噸，1-7月累計進口263萬噸，同比增長9.1%。

　　鋁：國內鋁現貨市場成交轉淡，但現貨價格依然維持較高的升水，上海鋁現貨成交價格為17960-18000元/噸，升水110-150元/噸，低鐵鋁18000-18050元/噸，無錫現貨成交價格17950-18000元/噸。基本面上，中國7月份電解鋁産量較6月份下降5萬噸至154.8萬噸，數據顯示電力供應問題對電解鋁産能的投放起到了一定的抑製作用。而7月份鋁材産量也下降至230.4萬噸，但同比增幅仍達30%。海關數據，7月氧化鋁進口量為6萬噸，1-7月累計進口108萬噸，同比下滑59%，7月未鍛造的鋁及鋁材進口量為70,413萬噸，1-7月累計進口530,802噸，同比下滑9.6%，7月廢鋁進口量為22萬噸，1-7月累計進口148萬噸，同比下滑10.3%。

　　鋅：國內鋅現貨市場觀望心態提升，0號鋅早盤成交于15650-15700元/噸，對主力合約貼水200-230元/噸區間，隨著午盤期鋅的推升，0號鋅逐步推升至15950-16000元/噸區間，貼水維持不變，1號鋅成交于15900-15950元/噸區間。國內鋅産量從6月份的45.8萬噸，下降至7月份的42.5萬噸。

　　鉛：國內鉛現貨市場成交一般，品牌鉛南方、馳宏鋅鍺初報在15930元/噸左右，對1109鉛期貨合約主力貼水250-300元/噸，其它鉛如白銀多報在15900-15920元/噸附近。統計局數據顯示，國內7月份鉛産量出現下滑，有6月份的44.6萬噸下降至35.4萬噸。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)