行情回顧：

　　國內有色金屬價格繼續遭遇重挫。滬銅主力1110合約收盤至67680元/噸，下跌1390元/噸，成交277838手，持倉量增加6304手至138112手；滬鋁寬幅震蕩，滬鋁1110合約收盤至17075元/噸，下跌460元/噸，成交363680手，持倉量減少41024手至168332手；滬鋅延續跌勢，滬鋅1110合約收盤報16755元/噸，下跌幅度超3%，成交627180手，持倉量增加6356手至208086手；滬鉛低開高走，表現較強，滬鉛1110合約收盤至16250元/噸，價格小幅下跌100元/噸，成交3136手，持倉量減少6手至4170手。

　　操作策略：

　　經過大跌後，銅現貨已經轉為升水，但鋻於宏觀上仍未明朗，交投並不活躍。交易上關注LME能否成功拉回到9000美元以上；滬鋁再度遭遇大幅下跌。國內鋁現貨市場繼續維持較大幅度的升水，在低庫存的影響下，國內鋁現貨價格表現了較強的抗跌性，經過大幅調整後，滬鋁價格有望逐漸企穩反彈，但LME鋁價跌破2450美元後的轉勢風險也不容忽視。操作上繼續等待恐慌性風險的釋放；滬鋅大幅下跌，短期鋅價觀望為宜，待價格企穩後再做操作；滬鉛主力換月至10月合約。滬鉛先抑後揚，雖然收盤收復盤中之前大多跌幅，但趨勢上仍處弱勢，由於目前市場仍處動蕩中，觀望為宜。鉛價能否持穩于16000元以上將成為考驗近期鉛價的重要價位。

　　影響因素：

　　週五LME有色金屬價格繼續下挫。全球主要經濟體製造業數據的疲軟引發市場對全球經濟增長的憂慮，雖然美國勞工部公佈的數據好于預期，但並未給疲弱的市場帶來太多的提振作用。美國勞工部數據顯示，美國7月非農就業人數增加11.7萬人，高於預估的增加8.5萬人；美國的失業率也較上月下降至9.1%，好于之前市場預估的9.2%。此外，標普對美國債務評級的下調也打擊了市場人氣，作為傳統的避險資産，黃金遭到資金的追捧，而有色金屬等風險資産則遭到了拋售。消息面上，高盛下調美國經濟增長預期，並稱美國經濟陷入衰退的可能為三分之一。綜合來看，短期市場仍處恐慌之中，關注美聯儲利率會議聲明及中國7月宏觀經濟數據。

　　品種基本面：

　　銅：上海電解銅現貨報價升水50元/噸到升水150元/噸，平水銅成交價格68000-68180元/噸，升水銅成交價格68100-68250元/噸，但鋻於宏觀上仍未明朗，交投並不活躍。消息面上，智利Escondida銅礦工人為期兩周的罷工已經結束，銅市場短期供應憂慮情緒緩解。國內下游銅線桿企業開工率下滑，部分企業的採購數量減少。據SMM網調查顯示，7月國內銅桿企業開工率為72.56%，較6月份出現3.71%的下滑。

　　鋁：國內鋁現貨市場維持較高的升水，但價格的劇烈波動導致市場成交狀況較為清淡。上海鋁現貨成交價格為17820-17850元/噸，升水240-260元/噸，低鐵鋁17840-17880元/噸，無錫現貨成交價格17800-17850元/噸。

　　鋅：國內鋅現貨對主力貼水收窄到200-230元/噸，下游接貨積極，整體交投活躍。7月份，僅大型鋅冶煉企業的生産開工率略有上升，中小型企業的開工率均下降，小型企業下降明顯。大型企業生産開工率的上升主要依靠新增産能的推動，但産能增長有限。隨著限電力度加大，8月鋅冶煉企業的生産情況不容樂觀，生産縮減趨勢將難以抵檔。

　　鉛：國內鉛現貨市場成交狀況一般，國內現貨品牌鉛馳宏鋅鍺報價集中在15800-15900元/噸左右，對1109鉛期貨合約主力貼水再度收窄至250-270元/噸。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)