期指大幅調整，或將慣性下行

　　股指期貨日評 安信期貨何建輝

　　期貨市場綜述

　　週一期指合約跳空低開，盤中單邊下行，大幅下跌，主力8月合約收盤時升水幅度小幅增加。在現貨指數收盤後的15分鐘，期指合約保持平穩。截至收盤，1108合約下跌3.18%，1109合約下跌3.17%，1112合約下跌3.19%，1203合約下跌3.16%。

　　成交、持倉方面，今日市場成交量、持倉量均有所增加。截至收盤，四個合約總成交153481手，總持倉40618手，增倉292手。其中主力1108合約成交147344手，持倉31072手，減倉75手。次月1109合約成交5630手，持倉8327手，增倉306手。

　　基差、價差方面，截至收盤，1108基差-8.91點，基差率0.3%；1109基差-21.91，基差率0.74%；1112基差-64.71，基差率2.18%；1203基差-114.11，基差率3.84%。截至收盤，1109-1108合約之間價差13點，1112-1109合約之間價差42.8點，1203-1112合約之間價差49.4點。

　　現貨市場綜述

　　週五美股小幅調整，道指下跌0.34%至12681.16點。週一滬深兩市跳空低開，盤中單邊下行，大幅下跌。從盤面上看，受動車追尾事故影響，高鐵相關概念股全線大跌對指數形成較大壓力，而個股隨著指數的走低也紛紛出現系統性的大幅調整，前期相對強勢的中小板、創業板大幅調整對投資者信心造成較大打擊。截至收盤，上證綜指下跌2.96%，滬深300指數下跌3.25%，中小板綜指下跌3.93%。板塊方面，綜合、房地産、電子信息板塊跌幅較大，食品飲料，有色金屬、交通運輸板塊相對抗跌。

　　綜合來看，今日市場整體呈現單邊大幅下跌的走勢，指數下跌一方面是此前調整的延續，另一方面在動車追尾等利空因素的打壓下，市場調整的幅度明顯超出預期，説明投資者對經濟過快增長所暴露出的質量隱患表現出較大的擔憂。後市來看，今日兩市成交量顯著放大説明投資者的恐慌情緒依然較為強烈，這或將造成指數短期繼續慣性下行，不過結合當前指數所處的位置以及後期通脹回落緩解資金壓力等各方面的因素，預計指數調整的方式將會逐漸放緩。

　　操作建議

　　期指短線或將慣性下行，建議仍以觀望為主。