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大商股份(600694)管理升級效率提升

發佈時間:2011年08月11日 14:35 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報


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  華泰聯合證券研究員發表報告指出,除了EPS本身的驚喜之外,大商股份為打造核心競爭力付出的管理升級、效率提升等多方面努力更值得關注:除了一貫優秀的收入/經營性凈現金流/所得稅指標外,公司今年明顯加強了現金管理、費用控制並致力於提升運營效率;公司首次將關聯交易詳盡披露,體現了公司降低經營風險、提升經營透明度的決心。公司費用控制出現改善,銷售+管理費用率下降1.44百分點,其中人工費用下降0.74個百分點,除剛性費用以外的黑箱費用率下降1.09個百分點。維持公司2011-2012年EPS1.4元、2.0元不變。建議投資者關注催化劑事件如再融資、管理層激勵推進等。大商股份仍是最看好的零售公司,維持買入評級。