市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

有色

黃金價格持續走高使得板塊相對優勢顯現，後期經過整固後，仍有上行空間。

儘管通脹繼續高啟、政策依然偏緊，歐債多有反復，美國復蘇徘徊，但諸多負面因素正逐步被市場消化，而下半年宏觀和政策面任何偏正面的因素都會給有色板塊的中期反彈添加動力。三季度前半段中金維持防禦策略，建議擇機建倉，期待中期的反彈行情。有結構性價量增長支撐的黃金和部分小金屬類股票在經歷局部盤整後有望繼續上漲，比如黃金股中的中金黃金、山東黃金、H股的招金礦業及低估值的紫金礦業A/H。

☆☆☆★

看好金價走勢，山東黃金的礦産金産量也保持穩定增長，盈利確定性較強，目前估值也較為合理，但股價短期內缺乏上漲動力；如果歐債危機繼續惡化或美國推出新一輪量化寬鬆，將為股價上漲提供催化劑開來資訊綜合評級“增持”。

農業

政策扶持使得板塊迎來新機會，後期有超預期表現的潛力。

經過3到5年的扶持與發展，我國種子行業市場份額有望進一步提高至1000億元左右，較2011年增長60%。這也將進一步提升龍頭公司的市場空間。

☆☆☆★

看好敦煌種業未來兩大業績增長點：1、核心競爭力支撐先鋒種業繼續擴張；2、其他業務戰略調整。公司從去年8月開始與加拿大農業環境更新公司牧草種子産品合作項目進行了洽談，並初步形成了合作備忘錄。開來資訊綜合評級增持。

醫藥

産業前景好使得行業出現反彈，經過調整後，板塊有持續走高潛力。

抗生素管理辦法、降價等利空因素紛紛落地，未來行業利潤增速仍將繼續回升，醫藥行業已經逐步渡過了最壞的時候。從市場投資角度來看，外圍股市下跌導致A股大幅回落，確定性強的行業仍是目前首選，現階段醫藥板塊已經可以考慮整體超配，建議逐步加大醫藥股配置。

☆☆☆★

雲南白藥正在進行戰略轉型，未來將從“穩中央、突兩翼”改為“新白藥、大健康”，突出健康消費概念。今年是十二五開端年，公司將完成整體搬遷，預計整體會保持較快增長，而透皮劑則是可能超預期的最主要來源，預計11-12年EPS分別為1.7元和2.2元。開來資訊綜合評級“增持”。