供求失衡是中藥材價格上漲的重要因素。從供給看，國內中藥材種植面積呈現大幅減少的局面。其次，全國大部分地區自然災害頻繁，使得中藥材産量逐年減少。從需求看，人們對中藥需求的增長以及部分遊資炒作現象也助推了中藥材價格上漲。

　　行政調控手段效果有待觀察 此次行政調控中藥材價格的效果有待觀察，主要理由是：1）由於産品質量問題，個別大型藥企採購熱情不高；2）拋售量不足以對價格産生明顯抑制；3）受益企業有限；4）行政手段不能完全解除企業飽受藥材價格波動的影響。

　　中成藥終端價格控制嚴格 因為藥品關係到民生，所以國家對藥價有嚴格限制，即使漲價，其幅度也不可能和藥材相比。尤其是基本藥物的價格受政府嚴控，不可能自主調價。由於中成藥市場競爭激烈，同類産品眾多，份額是廠商競爭的關鍵，因此業內對漲價都比較謹慎。

　　近6個月中藥指數跑贏滬深300指數 發改委出手調控中藥材價格，短期內改變了市場對於藥材價格的預期，7月中藥指數跑贏滬深300指數8.71個百分點。以6個月為區間統計，中藥指數跑贏滬深300指數5.45個百分點。

　　投資建議：我們認為，面對原材料價格上漲，中藥板塊內部將分化，未來6個月內，維持中藥行業“中性”評級。我們建議重點關注：1）具備産業升級概念的中藥企業，比如，中藥現代化（天士力、康緣藥業），産業轉型（羚銳制藥）；2）不受藥品價格嚴控影響的保健品生産企業（紫光古漢）；3）擁有完整産業鏈的企業（紫鑫藥業）。