何安

　　黃金是危機最有效的風向標，在歐美債務問題逐漸浮出水面之際，黃金已經悄悄地爬上歷史高點，再次綻放它避險的魅力。

　　為了避險，一場搶金大戰正在上演，促使黃金11連陽之後又現4連陽。在23個交易日之內，黃金僅收出4根陰線，金價也從1482美元/盎司飆升200多美元至1684美元/盎司，漲幅達13.6%。

　　“美國雖然于8月2日通過了債務上限協議，但是其中提到10年要減赤2.1萬億美元條款，這會通過減少政府支出、轉移支付對經濟形成衝擊，若再 加上乘數效應，則會令美國經濟雪上加霜。在美國經濟數據下滑的情況下，通過債務上限的協議，並沒有緩解市場避險情緒，反而有所加劇。道瓊斯指數近期出現了 8連陰，更于週四晚出現4.31%的跌幅。”興業期貨分析師龍玲在接受第一財經日報《財商》記者採訪時解讀道。

　　全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust繼上週四(7月28日)大幅增倉18.17噸黃金後，本週二再次增倉18.17噸，隨後又于本週三增加了4.543噸持倉，短短一個星期之內， 黃金ETF增倉已達40噸，持續大幅增倉顯示出機構對黃金後市的堅定看多。截至8月4日晚，SPDR Gold Trust已持有1286.297噸黃金。

　　由於歐美債務問題愈演愈烈，各國央行也加入搶金隊伍，選擇黃金作為對衝歐美債務風險的工具。近日，韓國披露購買了25噸黃金，其所持的黃金儲備 已達39.4噸，這是韓國13年以來首次對黃金的增持。同時，墨西哥於今年一季度也購買了近百噸黃金。據IMF統計，泰國6月黃金儲備增加18.66噸， 總量達127.524噸。此外俄羅斯也是近兩年黃金的重要買家。

　　據龍玲分析，美債是根導火索，原來大家認為美債是相對安全的投資品種，既然美債都有可能會違約或被下調評級，各國央行肯定會選擇更安全的投資品種，譬如説黃金。

　　隨著搶金大戰愈演愈烈，國內黃金投資熱情也開始高漲，黃金Au1112合約本週三大漲9.93元/克，漲幅2.96%，增倉約14240萬手，成交量放大至60610手，約是前一個交易日的3倍。

　　據記者統計，國內黃金期貨主力合約單日大漲9.93元/克以上的情況，歷史上僅出現過三次，其中第一次出現在2009年春節長假過後的1月23 日，黃金主力合約Au0906大漲11.39元/克，第二次出現在2009年“十一”長假過後Au0912合約大漲10.8元/克。這兩次在大漲後均出現 高位整理回落的走勢。

　　龍玲認為：“週三的漲幅一方面是對前一天夜盤的補漲，另一方面説明市場還預期當天晚上繼續漲，因為國內期貨沒有夜盤機制，大家就需要預先反映一 下行情。此外，上海黃金期貨成交量一直有限，很多投資者一直以來沒有關注黃金這個品種，突然來了一波行情，資金就涌入黃金市場，這個價格是當天日內新進入 資金把它推上去的。”她同時表示，近段時間黃金漲勢還會持續，原因在於對QE3的預期。

　　金頂黃金投資集團總裁陶行逸接受本報採訪時表示：“黃金長線雖然看好，但是短期來看風險已經很大，一波大的調整已是不可避免的，不建議在這個價 位介入。”後市仍有機會衝到1700美元/盎司，如果馬上就衝到1700美元/盎司，做多的投資者要注意控制風險，接下來金價可能調整到1500美元/盎 司。如果現在進行穩步休整，年底之前再上衝1700美元/盎司，調整則會相對緩和。