目前，美國債務上限談判陷入僵局中，而談判的最後時限即將到來，能否在最後期限內出現轉機仍然是市場最為關注的焦點，於是謹慎氣氛蔓延至整個市場。美聯儲最新公佈的GDP等經濟數據大都表現遜色，這令市場悲觀氣氛趨於濃厚，加上歐洲債務危機的魅影重現，投資者對全球經濟放緩的擔憂進一步加重，因此港股上行承壓較大，不過相對歐美及內地A股疲弱的表現而言，港股上周收盤僅跌0.02%，整體走勢仍偏強。

　　在市場風險情緒不斷升溫的大環境下，原本作為避險工具的美元卻未能放出光芒，美債務談判持續陷入僵持，市場擔心美國一旦出現違約，經濟將再次陷入困難境地。而美聯儲最新公佈的2011年第二季度GDP數據遜於預期，更加重了市場對美國經濟前景的憂慮情緒。對於美元的前景，主流觀點多不看好，相反瑞郎和日元卻表現得十分耀眼。從技術走勢上看，美指在73.5的水平附近獲得支撐並一度短暫反彈，隨後在74.5附近受壓再度向下回落，隨著債務談判的最後期限臨近，若73.5水平附近能守穩，則後市或有望走好。

　　美國債務談判遲遲未能有新的進展，歐洲債務危機又再現波瀾。標普上週三下調希臘主權信貸評級，雖然其對市場的影響不及美債談判，但投資者仍憂慮重重。希臘問題長期以來一直備受關注，歐洲央行對其進行的援助也在持續，但問題卻很難在短時間內解決，加上美債談判失利，歐洲經濟復蘇的前路亦表現得比較曲折，而上週五，穆迪再次將西班牙列入負面觀察名單，更加重了市場對歐債危機重燃的擔憂。

　　在利空因素不斷聚集之時，國際黃金價格卻一再高漲。畢竟歐美局勢的緊張給全球經濟增長帶來的風險與日俱增，且美債談判毫無進展，美國第二季度GDP增長又出現放緩，再加上歐債危機攪動人心，這些都推動了避險情緒不斷升溫，歐美股市也相繼受壓大幅下挫，黃金價格則在避險風潮的推動下持續上揚，並刷新記錄高點。而金價近期內可能會上下震蕩，美國債務上限的談判將是市場焦點，而其他因素則將在較長期內為金價提供支撐。

　　美聯儲最新公佈的經濟數據結果大多令市場感到失望，美國第二季度的GDP增長開始放緩，消費者信心也跟隨回落，這些都將會對美國經濟的繼續改善形成明顯制約。不過，目前經濟數據對市場的影響有限，畢竟投資者關注的焦點都集中在8月2日最後期限之前的美債談判結果如何，市場上的緊張氣氛不斷趨濃。不少投資者預期，債務談判最終仍會達成協定，畢竟一旦出現違約，之前美國經濟復蘇的成果將付之一炬，更為嚴重的後果則可能還將對全球經濟造成更深的侵害，屆時，全球經濟將再次陷入危機的陰霾中。另外，美國大選很快到來，維護當前經濟的穩定仍有必要。

　　總體而言，歐美債務問題齊上陣，給全球經濟增長帶來壓力，不過這段時間港股似乎在逆境中表現得十分樂觀，歐美股市連番下挫，內地A股亦連續兩周走低，歐美債務危機的陰霾以及內地政策面的緊縮預期帶來的壓力都未能令港股折腰，或許業績期的到來給港股市場注入了較充沛的流動性。我們所關注的恒指波幅指數（VHSI）最近亦出現震蕩，外圍市場的不確定性因素不斷增多，港股市場上的觀望情緒也逐步成為主流。