光正鋼構（002524）：沐浴在政策春風裏的鋼結構行業“小霸王”

　　投資要點:

　　募投項目5月底達産保證公司快速擴張。2011年5月30日,公司募投項目産能達産,達到7萬噸,保證2011年業績高速增長,同時公司計劃産能2013年達到20萬噸,未來三年産能複合增長率62%,在新疆地區,産品市場佔有率由目前的5%提高到15%。

　　新疆固定資産投資高速增長為公司提供發展機遇。“十二五”期間新疆全社會固定資産投資規模將比“十一五”期間翻一番多,預計將超過2萬億。根據中國鋼結構協會的預測,新疆鋼結構需求未來將保持30%的平均年增長率。

　　盈利預測與評級:經測算,公司2011-2013年EPS分別為0.44元、0.59元、0.81元,對應PE分別為67倍、49倍、36倍,公司估值偏高,但考慮到鋼結構行業進入景氣上升通道,新疆地區固定資産投資的高增長,公司未來高成長及可能的橫向擴張戰略,給予公司“謹慎推薦”評級。（華龍證券 文育高）