政策面明朗有助反彈短線關注兩類股

　　本文導讀

　　【大勢研判】

　　消息面逐一明朗 短線或有反彈

　　技術性反彈有望展開 中線看好資源類股

　　超預期數據抑制反彈 短線關注兩類股

　　擔憂情緒有所緩解 反彈動能正在積聚

　　兩大風格應對年底翹尾行情出現

　　【熱點追蹤】

　　數據　一“高”一“低” 個股行情層出不窮

　　大盤依舊弱勢震蕩 兩大看點不可忽視

　　低估值品種和題材股縮小剪刀差

　　資金將向新興戰略産業轉移

　　九大行業或成小巨人溫床

　　本週股評家最看好的個股

　　年末消費 看好保健概念六小虎

　　【操盤關注】

　　高拋低吸 適時調整持倉

　　依然要做好持久戰的準備

　　哪些股票可中線大膽建倉？

　　今天看有色如何表現

　　消息面逐一明朗 短線或有反彈

　　上周市場維持底部震蕩的弱勢格局，政策面動向及上月宏觀數據的公佈，成為干擾股指盤中表現的主要因素。週末成為消息面密集發佈的時段，除了央行年內六調存款準備金率，如期公佈的CPI數據繼續保持高企。我們認為，近一階段，股指有效的調整空間及量能持續低量，顯示出市場心態處於趨於平穩的恢復期，短期內央行再度加息的可能性降至低點，有望成為刺激久盤底部的股指形成反彈的觸發點。只是在資金面趨緊的狀況未見改觀之前，市場存在的反彈空間和高度仍將受到限制。操作上，波段式反彈決定低倉位控制依然必要，此外，臨近年末持股品種的選擇更需側重穩定增長的基本面支持。

　　上周兩市實際上處於對消息面極為敏感的階段， 市場除了把握經濟會議所明晰的政策調控方向的脈絡，更為擔憂的是高企的宏觀數據會加大再度加息的幾率。從數據公佈的情況來看，11月份人民幣貸款增加5640億元，外匯佔款規模大，結合前期公開市場操作等流動性管理工具失效的情況，國內經濟整體通脹水平上移的態勢仍在延續。其中11月份居民消費價格(CPI)同比上漲5.1%，漲幅更是創下28個月以來的新高。這使得央行不得不使用慣例，先行一步再調存款準備金率至歷史高點。不過，這倒是對恐慌“加息”腳步來臨的A股市場，給出了一個短期“利空出盡”的信號，加之此前股指在反復的波段探底過程中，伴隨市場結構性調整風險的不斷釋放，指數有望結束近期反復波動的盤局態勢，短期宏觀層面不確定因素的逐一消除，還是有望給予調整過後的市場形成逐步企穩的環境支持。

　　回到上周A股市場表現觀察，全周走勢較為謹慎，指數縮量盤整的過程中一週振幅不足3.3%，可圈可點的熱點表現繼續圍繞在支持經濟轉型，以及支持新興戰略性産業發展上的結構性機會方面。年末市場整體參與熱情難以高漲，這使得高鐵概念、水泥和互聯網板塊的逆市走強並沒有太長的持續性表現。尤其在上周後半周，中國南車、中國北車更是出現明顯高位回落的態勢，熱點在衝高之後快速回落，其實最為直觀地表明了當前市場依然處於弱勢格局。而伴隨著前期資源股全面退潮的擴散，有色及煤炭股的盤中反彈也同樣難以期待持久表現，板塊多數個股還難以走出中期調整的陰影。此時，房地産板塊及金融股則繼續上演低位盤整的萎靡態勢。不過，低於A股平均市盈率水平的現狀，使這些品種在市場中還是顯現出明顯的股價優勢，這些主要權重品種的低估值優勢，倒是起到穩定當前市場底部有效性的作用。這也是上周市場回調過程中，股指下探空間較為有限的主要原因。目前市場需要等待的是權重股的全面回穩，以及中小市值品種結束分化態勢後的重啟反彈。

　　綜合來看，貨幣政策靈活轉向的調整以及回歸常態的趨勢，有利於未來一段時期緩解通脹壓力。只是在政策基調、流動性均呈收縮的趨勢下，趨勢上還較難出現大幅持續上漲的基礎。進入本週，消息面的逐一明朗，有助於推動市場短期運行方向的確認，綜合技術形態觀察，上證指數近三個交易周的區域整理中，對於前期股指重心下移的形態有所修復，中期50日均線一帶形成波動中樞的有效性也得以夯實。只要場內熱點能夠同步配合量能的有效企穩，本週初股指延續反彈就會成為大概率事件，關注上證指數2900點的有效突破性。策略上，在市場沒有擺脫多空均衡的對持格局時，短線操作仍不可過於急進，防禦性的控制短線操作的低倉位要求。(西部證券黃錚)

　　技術性反彈有望展開 中線看好資源類股

　　年內第六次上調存款準備金後，年底前再次加息的可能性大幅降低，短期而言，A股市場有望展開技術性反彈，但暫時很難打破2750點—2950點整理的格局。

　　基於對即將公佈的11月CPI數據的擔心，大家預期在上週六公佈CPI數據後，央行很可能或提高存款準備金率或再次加息。受此影響，A股市場連續調整兩個交易日，當大家覺得2760點—2900點整理平臺即將失守時，上週五滬深股市“出人意料”地縮量反彈，反映出A股市場下跌動能不足。回顧近期頻繁出現的“拉抽屜”走勢，在“説不清”原因的被殺跌後，總伴隨著“説不清”原因的反彈。在反復“拉抽屜”中，似乎有資金在“戰略性”吸納，並掌控著A股漲跌的節奏。

　　美國11月份非農就業人數僅增3.9萬人，失業率出乎意料地升至9.8%，是4月以來新高。這意味美聯儲將加快量化寬鬆政策的實施步伐，甚至會出臺更多的刺激措施。12月3日，美聯儲主席表示，不排除將會推出第三輪量化寬鬆措施。12月6日，美國總統奧巴馬宣佈，把上屆布什政府即將到期的全民減稅政策延期兩年，同時將領取失業救濟金的時限延長到13個月。據測算，減稅政策的成本高達9000億美元，這項協議可與“第二次刺激計劃”相媲美，變相地又搞了一輪量化寬鬆政策。

　　歐債危機也有擴大的趨勢，在救助了愛爾蘭以後，下面可能是葡萄牙、西班牙等。接二連三的救援措施讓投資者逃離歐洲債券市場，為了阻止這種趨勢蔓延，歐債危機可能通過“債務貨幣”化來解決。歐洲央行憑藉其發鈔能力，可以通過購買政府債券來支撐市場。也就是説，歐洲央行或重啟新一輪“量化寬鬆”，來應對危機。近一個月，美元指數與國際原油、倫敦有色金屬價格的負相關在弱化，甚至出現暫時的同向走勢，大宗商品的金融屬性越來越強，反映出國際市場對潛在通脹的擔憂。

　　從全球視角看，中國面臨越來越大的輸入性通脹。筆者認為，美國通過“量化寬鬆”製造通脹，並向中國輸入通脹，是美國迂迴逼人民幣升值的手段，國際大宗商品價格不會因為中國提高存款準備金率或加息，就出現回落。相反的是，國際大宗商品在中國出臺提高存款準備金率或加息後，經過短暫的震蕩後延續原來的上漲趨勢。今年以來，中國央行前5次提高存款準備金率、一次加息，並沒有改變大宗商品上漲的趨勢，黃金、倫銅的價格近期都創出歷史新高。筆者預計，2011年倫銅有望觸及1.2萬美元/噸。

　　雖然3186點調整以來，A股市場成交量大幅萎縮，技術性反彈遲遲沒有出現。但在這種“弱勢”中，筆者感到有一股力量暗流涌動。一般而言，年底A股市場的資金面是緊張的，四季度出現調整時很正常的。但面對一個月內三次上調存款準備金率、一次加息，年底前資金偏緊的常態，以及對貨幣持續收緊的擔憂，11月17日至12月10日持續18個交易日，一直在2760點—2900點之間盤整，並沒有出現與市場擔憂相匹配的大幅下跌。筆者認為，這是A股市場的一種“強勢”特徵。

　　近期，中國石油、工商銀行盤中出現異動，似乎有資金在悄悄地吸納，這種現象還出現在其他的藍籌股中。值得注意的是，經過無數次失落，依然堅守在藍籌股中的投資者寥寥無幾。經測算，除指數型基金外，偏股型基金持有藍籌股不到持倉的一半，很多基金持股偏離、甚至嚴重偏離契約的約定。環視你周圍的投資者，似乎持有藍籌股的並不多，即使持有其量也不多。餘下的問題很簡單，一年以來被各類投資者拋棄的藍籌股究竟被哪一類資金承接？顯然，不是我們所熟知的機構所為。

　　從輪迴角度看，中小股票在經歷了一年多的風光後，應該休整一段時間。大盤藍籌股目前低估值的優勢，將吸引一批投資者重新回歸“價值投資”，大盤藍籌股將是2011年A股市場中最重要的一條主線。中線繼續看好與通脹相關的資源品(有色金屬、黃金、煤炭、農産品)。短期而言，年內第六次上調存款準備金後，年底前再次加息的可能性大幅降低，A股市場有望展開技術性反彈，但暫時很難打破2750點—2950點整理的格局。(民族證券 徐一釘)

　　超預期數據抑制反彈 短線關注兩類股

　　上週末A股市場有所企穩回升。而且，由於週五晚間公佈的上調存款準備金率也被視為利空出儘是利多的信息，從而意味著本週A股市場或將延續著上週五的反彈趨勢，重回中短期均線上方。那麼，如何看待這一觀點呢？

　　收縮壓力預期或加大

　　對此，筆者認為這一觀點將面臨超預期的經濟數據的考驗。因為10月CPI數據是4.4%，而在此之前，業內人士一度預計11月CPI數據是4.7%。但想不到的是，統計局公佈的數據顯示出11月CPI數據居然高達5.1%，這無疑會帶來新的貨幣緊縮的壓力預期。

　　這一方面是因為如此高的CPI數據意味著通脹的壓力更趨強大，而且即將面臨元旦、春節的消費旺季，將會形成新的CPI數據彈升的推動力。在此背景下，的確有進一步調控物價政策措施的出臺。另一方面則是因為如此高的CPI數據也意味著負利率的因素在擴展。而在10月CPI數據是4.4%的背景下，就由於負利率現象的存在，央行票據發行艱難，央行通過票據進行公開市場操作的調節功能已經降低。故隨著11月CPI數據的進一步拓展，央行為了恢復央行票據的公開市場調節功能，未來的貨幣緊縮政策可能並不是上調存款準備金率，加息的預期將更為強烈。

　　資金流向新興産業

　　正因為如此，未來兩類個股的壓力將進一步增強，一是銀行、地産股等對貨幣緊縮政策預期較為敏感的産業，因為，一旦信貸緊縮，意味著市場的資金面將趨於緊張，銀行業、地産業的行業前景就面臨著較大的考驗。二是化工、農業等相關産業，由於抑制物價上漲的政策預期趨於強烈，故這些産業的相關産品價格上漲壓力隨之增強，而此類個股在近期的活躍就是因為産品價格的上漲，所以，隨著産品價格上漲預期的壓力加強，此類個股在近期的股價走勢也將面臨較大壓力。

　　但是，目前A股市場的結構性牛市特徵較為明顯。之所以如此，主要是因為資金面雖然整體上趨於緊張，但一方面由於近十年來的經濟高速增長，帶來了一批又一批實力雄厚的資金隊伍，此類資金隊伍仍需要通過股票投資來達到保值、增值的目的，所以，他們仍需要不斷地尋找突破口。另一方面則是由於A股市場存在著這樣的突破口，因為保經濟增長、保充分就業依然是戰略任務。所以，在地産調控的大背景下，仍然會出現持續的新的産業熱點，較為典型的就有上周的高鐵新突破口，即中緬高鐵等信息，在此背景下，就意味著A股市場目前的確存在著可供實力雄厚資金的操作對象。既如此，當前A股市場的格局將有利於新興産業等結構性牛股的出現。

　　也就是説，目前A股市場可能會延續著上周的走勢格局，即一方面是指數的相對疲軟，不排除上證指數仍然在2800點一線反復震蕩的可能性。也就是説，本週一A股市場可能會呈現出高開低走的走勢。高開，主要是因為加存款準備金率的政策略低於加息的政策，故有資金會初步認為是利多。而且外圍市場在上週五也略有震蕩，故大盤在週一有可能會高開。但低走的壓力也較為沉重，主要是因為前文提及的進一步收縮政策的預期。但另一方面則是新興産業股等品種反復活躍，從而進一步延續著上周A股市場縮量震蕩、新興産業股唱主角的特徵。

　　關注兩類個股

　　當然，值得指出的是，雖然指數的運行低於預期，但是，由於上證50指數的10倍市盈率等因素，大盤短線仍將有利於個股行情的展開。其中兩類個股可積極跟蹤，一是四季度業績有望形成拐點的個股，包括水泥股、氟化工等相關個股。二是新興産業股，尤其是環保股的盛運股份、桑德環境以及先河環保等個股。與此同時，對於基本面有積極變化信息的建研集團、博深工具、萊美藥業、湘電股份等品種可跟蹤。(金百靈投資秦洪)

　　擔憂情緒有所緩解 反彈動能正在積聚

　　東吳證券研究所 朱浩珉 周愷鍇

　　CPI創反彈新高 緊縮政策好于預期

　　上週末11月份 CPI、PPI數據公佈，其中CPI達到5.1%，漲幅創28個月新高，央行也再度祭出了上調存款準備金率大旗。之前市場對於加息的預期十分強烈，此次在CPI破五的背景下央行仍然只採用上調存款準備金率工具，已經好于之前市場的預期，同時政府調控物價組合拳正在取得良好的成效，12月份CPI有望回落到5%以內，通脹壓力正在有所緩解。考慮到大盤已經橫盤震蕩三周，上周盤中一度跌破2800點支撐，市場對於政策收緊預期已經在提前進行消化，短期市場反彈動能正在積聚。

　　萬眾矚目中央經濟工作會議

　　萬眾矚目的中央經濟工作會議于12月10日 至12日召開，在中國轉型的關鍵時期此次經濟工作會議舉世矚目，會議確定了2011年宏觀政策調控基調，為未來中國經濟增長培育新動力。總體來看，此次經濟工作會議對市場整體利好偏多，雖然貨幣政策收緊將對市場産生一定的影響，但是市場已經充分預期，且經過連續的震蕩已經部分消化了其中的壓力，而對新興戰略産業、大消費、製造升級等的大力扶持將使得市場活躍度提升。

　　投資策略和熱點板塊

　　在經歷了連續三周的橫盤震蕩後，短期市場呈現出明顯的弱勢特徵，市場成交量持續在低位，表明投資者當前觀望氣氛濃厚。我們認為，市場在消化了提高存款準備金率的利空之後，有望迎來一波反彈，但由於加息始終是市場的後顧之憂，雖然短期出臺可能性降低，仍將對市場反彈形成壓制，因此對於反彈高度亦不能過分樂觀。短期來看，在經歷了快速下跌和持續調整後，投資者對於利空消息不必過於擔心，對於前期大幅下跌和目前基本估值優勢的板塊可適當逢低關注。(上海證券報)

　　兩大風格應對年底翹尾行情出現

　　⊙陳曉陽

　　眼下市場等待的重要經濟數據已經公佈，並且新的貨幣緊縮措施同時明朗。如今壓抑超過半月之多的大盤，在上週五企穩走強，新的上漲行情是否就此噴薄而出，臨近年末能否期待翹尾行情呢？

　　先從市場多空因素分析，週末消息面上，統計局公佈了11月經濟數據，11月份居民消費價格指數CPI同比上漲5.1%，漲幅創下28個月新高，工業品出廠價格(PPI)同比增長6.1%，環比上漲1.4%，顯示本月物價通脹現象較為明顯，基本符合市場預期。值得注意的是，進入12月份，多數蔬菜價格普遍下跌，並且發改委預計12月份CPI可能回落到5%以內，尤其是穩定物價措施的逐步實話，11月之後CPI值將會逐步回落態勢。在公佈數據之前，央行再次上調存款準備金率，並沒有出現市場擔憂的加息措施，顯示管理層主要還是針對收縮海外熱錢流進國內市場的流動性，並不是過激的抑制國內經濟發展，這將會再次推遲進一步加息的時間。可見在國內經濟復蘇延續良好態勢而海外經濟復蘇不利的背景下，新的政策導向回歸穩健逐步達成市場共識，政策面的不利因素已經充分明朗，這將有利於市場多空力量向多方傾斜。

　　筆者認為，接下來行情走強，還是要依賴於週期類股票漲跌情況。因為國慶之後的此輪反彈行情，很大程度上取決於各類週期類股票的表現。而如今，由於投資者預期美國和歐洲央行將對金融體系啟動新一輪的“輸血”行動，加上歐債危機前景依然不明，還有近期美元經歷階段反彈之後顯露疲態，結合基本面形勢意味著美元反彈將有告一段落的趨向。那麼，當前大宗商品重新升溫，黃金、白銀、銅和石油等各類商品迭創新高，就不難理解。可以説，急跌企穩之後的行情走強，還是要依靠週期類的上漲。目前來看，週期類行業有利因素正在逐步來臨，這樣大盤重新轉強才有了領導熱點做多力量。

　　從市場的角度看，伴隨各方不利因素的明朗，大盤由此轉強的概率大增，並且臨近年末，各方機構資金面臨業績考核的內在要求，迫使市場主要機構參與者有粉飾年終業績的需求。這樣看來，在各方有利因素具備環境之下，大盤年底翹尾行情還是可以期待。投資者可以從兩個不同的風格捕捉反彈機會，一方面短線關注各類週期類股票技術性反彈機會，比如煤炭、有色等；另一方面重點關注基金重倉股，還有臨近春節，以零售、超市為主的消費題材。(上海證券報)

　　數據　一“高”一“低” 個股行情層出不窮

　　長城證券 張勇

　　上周大盤繼續“糾結”中，股指在2800-2900點之間窄幅震蕩。成交量的持續萎縮，觀望氣氛濃厚。而市場之所以持續縮量橫盤，主要是在等待11月份宏觀經濟數據的出爐，以等待調控政策的明朗。事實上，11月的通脹數據高於預期，央行的緊縮力度卻低於預期，有助於大盤迎來階段性的反彈行情；而週末正在召開中央經濟工作會議，令十二五規劃如何起步成為市場關注的焦點，因而個股的機會仍將層出不窮。

　　11月份的CPI數據高於市場預期，而央行的貨幣緊縮力度低於預期。11月份CPI價格繼續上行的主要原因仍然來自於農産品價格的上漲，隨著價格管制措施開始生效，以蔬菜為代表的農産品價格已經出現顯著回落，因此通脹壓力將在12月份減弱，CPI指數回落至4%左右。而央行之所以沒有上調利率，原因之一就是考慮到了近期通脹壓力已經有所緩解。同時，由於歐洲主權債務危機的進一步惡化，可能會影響到出口，因此央行擔心加息會影響實體經濟的運行，從謹慎的角度出發，此次沒有動用加息政策，體現了穩健的貨幣政策的特點。

　　同時，中央經濟工作會議為“十二五”起步之年定調，戰略新興産業將繼續受到政策支持。從經濟工作會議的表態來看，調整經濟結構和管理通脹同樣重要。在經濟轉型方面，可以概括為從過去的依賴投資、出口，到注重發展內需轉變，從過去的高耗能、勞動密集型産業向低碳、高科技産業轉變；第三種轉變應是逐步提高國民收入，這與發展內需相輔相成。其中以節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料以及新能源汽車（電動汽車）為代表的戰略性新興産業將繼續受到政策扶持。中央經濟工作會議一方面要抑制通脹，另一方面繼續推動經濟轉型。會議之後，相關部委將會陸續推出具體措施推動經濟轉型，戰略新興産業仍然會受到政策長期支持。

　　從市場走勢來看，此次央行調控政策力度低於市場預期，或將有助於大盤迎來階段性的反彈。前期市場持續低迷就是對通脹引發調控的擔憂所致。隨著政策“靴子”落地，且緊縮力度低於市場預期，反彈行情或由此展開。從上週五的表現來看，有色煤炭板塊集體展開反彈，標誌著做多力量重新集結，其中稀土永磁概念更為搶眼。作為多方的旗幟，在有色板塊啟動之後，其他概念題材股，如觸摸屏、物聯網、高鐵等也都有輪番表現的機會。

　　短線而言，股指已經在2800-2900點之間運行了20多個交易日，即將面臨方向性選擇。如果結合近期政策的變化以及估值因素，市場向上的概率較大。只不過目前的低迷成交量不支持大盤挑戰新高，但是個股的反彈空間仍然較大。

　　操作策略上，短線投資者可以關注以有色、煤炭為代表的強週期品種，其中仍以小金屬為主，注意快進快出。中期投資者仍以戰略新興産業為主，近期較為熱門的高端製造業、高鐵板塊等投資者仍可以逐步買入。大消費板塊仍可以長期關注，尤其高檔白酒、品牌中藥、家電連鎖，可以繼續長期持有。至於低估值權重板塊，由於市場成交量偏小，持續上漲動力不足，投資者近期或仍以觀望為主。(中國證券報-中證網)

　　大盤依舊弱勢震蕩 兩大看點不可忽視

　　出於對近期出臺緊縮貨幣政策的擔憂，近期大盤一直橫盤縮量整理，上證指數在2800-2900點這個箱體內橫盤整理了18個交易日。從中線角度來看，當前的縮量整理在時間上還不夠充分。從短線角度來看，估計本週依舊弱勢震蕩。

　　看點一：大盤弱勢震蕩依舊概率80%

　　基本面上，中央經濟工作會議提出，明年宏觀經濟政策的基本取向要積極穩健、審慎靈活。重點是更加積極穩妥地處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係，加快推進經濟結構戰略性調整，把穩定價格總水平放在更加突出的位置，切實增強經濟發展的協調性、可持續性和內生動力。要繼續實施積極的財政政策；加強地方政府性債務管理，堅決防止借“十二五”時期開局盲目鋪攤子、上項目。要實施穩健的貨幣政策，按照總體穩健、調節有度、結構優化的要求，把好流動性這個總閘門，把信貸資金更多投向實體經濟特別是“三農”和中小企業，更好服務於保持經濟平穩較快發展；進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　另外，11日，國家統計局公佈了11月份經濟運行數據。其中，11月份CPI同比上升5.1%，環比上升1.1%。這一結果超出了此前大多數經濟機構和專家的預測。從統計局統計的結果看，食品類、居住類和衣著類價格環比快速上漲是推高11月份CPI的主要因素，三類商品月環比分別上漲2%、1.8%和1.6%，分別影響價格總水平上升0.7個、0.3個和0.1個百分點。但11月份價格上漲因素中，臨時性、季節性因素佔了很大的成分。

　　總體上看，11月份CPI同比上升的5.1%中，主要還是受食品類和居住類價格上漲的影響，這一趨勢沒有改變。其中，食品類價格上漲影響3.8個百分點，居住類價格上漲影響0.9個百分點。兩項合計，佔總漲價因素的92%。

　　技術上，上周滬市大盤收出一根周陰十字星，成交量大幅萎縮，顯示大盤上漲乏力，下跌能量也不足；周K線均線系統處於交匯狀態，5周均線下穿10周均線、60周均線，對大盤形成壓力，中期處於弱勢格局。

　　總之，上週五召開的中央經濟工作會議已經結束，上週六宏觀經濟數據也已公佈，一些困擾市場的不確定因素正逐步明朗，但政策調控與流動性博弈使得市場暫時看不到實質性的利多因素出現，目前市場仍處於震蕩尋底階段。如無實質性利好支持，大盤短線並不具備大幅反彈的動力，上證指數有望在2700-2850點區域震蕩。

　　看點二：環保行業機會多概率65%

　　環境惡化給我國經濟帶來了巨大的損失，2004年我國發佈綠色GDP報告，據不完全核算，2004年污染造成的損失為5118億元，約佔當年GDP的3.05%。若綜合考慮，環境污染對我國的危害有可能達到GDP的10%。“十二五”環保産業面臨黃金髮展期。根據國際經驗，當環保投入達到GDP的1%-1.5%時，環境惡化受到遏制，當環保投入達到3%以上時，環境改善明顯。從發達國家的經驗來看，當人均GDP達到3000美元以上時，政府有財力進行環境治理，將帶來環境庫茲涅茨曲線出現拐點。2009年我國人均GDP達到3678美元，中國已具備條件加大環境投資。預計“十二五”期間我國環境投資仍將大幅增長，環保産業進入黃金髮展期。“十二五”期間，環保行業的熱點將在於：首先是污水處理。MBR技術將廣泛應用，MBR的市場佔有率快速提高，帶動相關公司的業績大幅增長；其次是大氣治理。脫硝將成為新的增長點。大氣中的氮氧化物將成為“十二五”減排指標之一，我國政府有望強制火電廠煙氣脫硝，並給予脫硝電價補償，使得脫硝機組從2009年的5000多萬千瓦增長到2015年的2.5億-3億千瓦；第三是固廢投資繼續大幅增長。垃圾圍城成為城市之痛，我國垃圾處理中填埋比例過高，佔用了稀缺的土地資源，預計“十二五”期間垃圾焚燒和垃圾綜合處理將快速發展；第四是我國大力發展核電。預計核電裝機容量從2009年的908萬千瓦增長到2015年的4000萬千瓦，並帶來核廢料處理市場的快速發展。(新聞晨報 大可)

　　低估值品種和題材股縮小剪刀差

　　上調存準率因CPI超高

　　上週六國家統計局公佈了11月份各項經濟數據，其中11月份居民消費價格CPI同比上漲5.1%，漲幅創28個月新高，其中食品價格上漲11.7%，是觸發CPI大幅上漲的重要原因；工業品出廠價格PPI同比增長6.1%，環比上漲1.4%，採掘工業上漲14.6%。

　　至此1至11月，CPI同比已上漲3.2%，高於管理層年初定下了3%紅線。受此經濟數據影響，在上週五央行晚間宣佈，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。準備金率將達到18.5%，再次創下歷史新高。

　　對此，夏斌在接受採訪時表示，此舉對於經濟的穩定發展，對於加強物價的預期管理，對於資産泡沫形成壓力起到很好的作用。他表示，現在市場資金充裕，11月份的M2增長了19.5%，M2的餘額達到71萬億，這麼大的貨幣存量，就要找到合理的貨幣供應量，適當地需要收緊銀根。

　　這是央行一個月時間內三次上調存款準備金率，其力度和密度史上罕見，也足見管理層加強流動性管理的必要性和緊迫性。對於股市而言，雖然上調存準率低於加息的預期，況且市場對此是主動預留了空間的，故周初低開一步到位消化是仍然是難以避免的。

　　縮量波動是主基調

　　滬指圍繞著60天均線波動已經有18個交易日了，它一直以60天均線為軸心在小範圍內很有規律地反復運行，每當上下落差達到80點左右就會出一個反向運行方向，但不管怎麼折騰總是萬變不離其宗，呈現夾板型的走勢。

　　上周依然是一波三折，以陰十字星報收。有趣的是，年線依然是其很重要的阻力位，同時下檔2800點下方也同樣吸引著逢低買盤的介入。可惜的是，上週末還是有很多買盤耐不住寂寞，否則可以創出一個極低的地量來。

　　股票市場是一個極為敏感的市場，一個月前滬市日成交金額還有近三千億元，但在下跌滿月時卻已經回落至千億元下方，市場在一片平靜中耐心和無奈地等待。交易顯得十分清淡，偶爾的衝動也總是被一些冷靜的價差盤殺回。

　　盤中有兩種聲音

　　自12月以來，隨著量能的越來越萎縮，如果説是貼近盤面的投資者肯定會感受到這個市場有兩種聲音在盤中不斷地交替發言，而且開始左右著整個盤口，引起不少人的關注。這兩種聲音不知道你聽出來了嗎？

　　一種聲音，是帶著狂喜的：“怎麼這麼便宜，是不是先搶一點？”。望著躺在地板上的大部分指標股，低價又具備低估值，使得一些中線買盤十分興奮。他們先以很小的資金試盤，卻看出了指標股原來很快就可以擁有彈性，隨後開始在一些同類的低估值品種中佈局，居然還能創造出連續上漲兩天的紀錄。可以很明顯地感受到，這些中線買家已經按捺不住，正在加快入場的腳步，只是表面上現在還是較為斯文較為隱蔽。

　　另一種聲音，雖帶著恐慌、焦急的色彩，如果貼得近一點還可以聽到主力的心跳聲和呼吸聲：“怎麼突然之間沒量了，下面連接盤也沒有，這麼多籌碼將來怎麼倒出去？”望著日益減少的量能和下面無量的接單，一些中長線坐莊的主力開始著急了。他們碰到了前所未有的難題，在很高的位置上突然之間沒有了對手。在這種情況下，有些已經開始利用還僅存的人氣以壓低甩賣的手法先主動出籌，但這個過程十分痛苦和困難。

　　實際上，近期以來，我們一直在建議大家關注前期強勢股的風險，以及一些指標藍籌股的機會。近期市場在做的一件很重要的事情，就是在資金量能緊張的情況下，儘量地去縮小低估值品種和高頻題材股兩者之間原先存在的很大的剪刀差，未來這個工作還是會不斷地進行，我們應該重視這個變化並做好提前的應對。

　　年底前將維持盤局

　　在中央經濟工作會議召開和經濟數據公佈後，本週一滬指正好是下跌滿月日，目前眾多的均線均與滬指形成纏繞，在年底資金較為緊張的情況下，筆者認為在周初瞬間低開後維持原態整理的可能性更大。

　　也許這種整理直至年底才會有所變化，但我們更需要貼切近盤面仔細觀察，聽清盤口主力的聲音。如果未來，一旦出現放量式的趨勢選擇，就應該快速果斷地靈活應對。(東方證券潘敏立)

　　資金將向新興戰略産業轉移

　　上周我們的觀點是階段做多無太大風險，很多人可能不太理解。多數人認為大指數仍然處於一階段下行之中，怎麼可以做多呢？但事實上，很多人還是沒有理解階段做多的核心，我們在提示中很明確地指明，盡可以在新興戰略行業中做多。而這裡的依據，是大指數上證指數下方的籌碼密集峰就在低點不遠的2725之處，而我們從歷史上的調整看，多數時候指數的第一輪調整，都是在下峰密集之上沿的20－30點之處停止下探，轉而掉頭向上。所以，即使指數仍然不見起色，但下行空間已經很小的情況下，你該考慮的不是怎麼逃命的事，而是怎麼買股票的事。

　　上證指數某種意義上是一個失真的參照物，受幾個權重股與兩桶油的影響，走勢往往不能反映市場本真。看著它買賣股票，從過去一年多的時間證明，多數時候是賺不到錢的。比如我們兩個多月前一直説的新發權重群體，一重二重中重西電北車南車，這一類的新興戰略産業裏的先進的機械製造業裏面的群體，如果你看大指數進出，多半指數一調整你就賣了。事實上即使是指數進入調整期，我仍然建議普通投資人應該看這些群體。因為大指數如果想漲，沒有它們是不行的。很多人拘泥于指數要調到多少點，實際上對操作是沒有意義的。難不成你要非等到那個點才可以操作嗎？

　　11月29日上交所發佈的一個新指數叫上證380指數，更能反映上海市場的本真。請注意一下將上證380指數與中小板、深綜指、中小板綜指幾個指數比較一下，你發現了什麼？它們竟是如此之相像。

　　波動的核心有一條是交替原則，推動與非推動交替，平臺與鋸齒交替(不總是)。由此，我們可以知道，在一個推動走出來之後，後面至少應該是個5－3－5的鋸齒。而現在各指數差不多都是處於向後一個5推動的轉折。所以，預期後面指數環境轉好是理所當然的是。指數環境如果沒什麼問題，剩下的問題就是怎麼選擇行業板塊布倉才有利潤的問題。

　　從大的框架一個講，我們仍然建議繼續地持續地關注新興戰略産業的七個方向，但這裡面的板塊輪動原因以及資金供給問題，可能在後面的行情裏你依然不會看到群起而攻之的整體行情。如果搞一個稀有資源類小金屬指數，你可以看得很明顯，這個指數過去兩周多基本處於一個衰竭型下行結構中。而這種結構就是衰竭的楔型結構，表明這個群體的下行空間已經不大，未來可能再次成為市場的聚焦點。後面如果它們中有幾個股再度創出新高，我一點不會覺得奇怪。週五的中色股份上漲，就是這個群體中的代表，這個現象是值得注意的事。

　　大指數的結構調整期，新興戰略産業的個股反復活躍是這段時間市場的主要特徵。前幾日高鐵板塊的群體性上漲，就是這個動作的延續。但我請諸位看官注意，新興戰略行業是個輪動狀態，一旦成為市場熱點，後面放量之後往往會陷入調整，所以，在這七個板塊中佈局，應該是自下而上地選股。也就是説，要多注意那些還沒有大漲的，少注意已經大漲過的。

　　細數幾個新興戰略産業，大多已經被輪炒一遍。但我個人覺得，新材料類的還沒有真正熱炒，移動互聯的也還不算過分，還有就是智慧電網的。所以，後面我更建議你在新材料與智慧電網等方向尋找中短線投資機會。

　　大指數的大框架決定了短期不會有太大的風險，正如我們上周所説的，階段做多無大風險。依我看，市場在度過12月中的加息憂慮後，後面的年度結算還款期並不會有太大的影響。這個結構還是能夠支持市場向上運行到明年1月中旬的。而這期間，小指數創個新高也很正常，它會反映出市場資金不斷向新興戰略産業轉移的真實情況。(上海證券報莫大)

　　九大行業或成小巨人溫床

　　家紡

　　重點企業：羅萊家紡（002293，收盤價78.87元）、富安娜（002327，收盤價42.20元）、夢潔家紡（002397，收盤價43.05元）

　　近5年來，我國的家用紡織品行業年産值複合增長率約為18.25%，2008年産值已達8800億元，比2007年增長了11.40%，與2004年相比增長了95.55%。此外，羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡等企業在股市招標書上均表示，家紡行業仍是一個初級市場，市場的開發空間很大。

　　依照發達國家的消費習慣，服裝、家用紡織品、産業用紡織品三類消費（按照纖維消費量計）應各佔市場消費總量的1/3。但我國目前服裝類紡織品消費約佔總量的65%，家用紡織品消費僅佔23%，且家用紡織品的人均消費所佔消費性支出不足1%。

　　從國內外家紡用品消費的現實差距及未來發展趨勢看，我國家紡行業具有巨大的發展空間。目前國內已聚集了一系列床上用品品牌，初步形成了家紡行業品牌格局。

　　目前，全國有床上用品生産企業約幾千家，絕大多數産值在200萬元～1000萬元之間，其中年産值1億元以上的企業僅有約50家。其中，富安娜、夢潔、羅萊、堂皇、夢蘭、佳麗斯、維科、水星等家紡品牌基本涵蓋高、中、低檔消費市場。

　　“雖然市場初具規模，但集中度非常低。”業內人士表示。以2005年為例，全國床上用品市場産值約為1500億元，銷售排名前三名的家紡品牌的銷售額均未超過5億元，單個品牌的市場份額不足0.4%，整個市場銷售前十名的企業合計銷售不足整體市場份額的2%。其中，國內第一品牌羅萊家紡在2006年的銷售額僅有6億元，佔家用紡織品銷售總量的0.1%、床品銷售總量的0.2%。目前，我國家紡行業市場集中度低，沒有絕對的領導品牌，市場集中、穩定的品牌格局的形成需要一個長期發展的過程。

　　借助上市融資，羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡等行業領先的優秀企業獲得了超越一般企業的發展機會，從它們當中誕生“小巨人”將是大概率事件。

　　珠寶

　　重點企業：潮宏基（002345，收盤價35.88元）

　　隨著中國經濟的持續快速發展，中國珠寶首飾行業的市場規模不斷擴大。

　　目前，珠寶首飾消費已成為繼住房、汽車後中國老百姓的第三大消費熱點。國家統計局公佈數據顯示，金銀珠寶類零售總額增速從2003年開始進入高速增長階段，近5年來複合增長率超過20%，2009年度金銀珠寶類零售總額同比增長15.9%，其中12月份同比增長25.4%，2010年1~2月份增長率更是達到34.7%。未來幾年，我國的珠寶首飾市場將繼續保持每年15%以上的增長，其中以K金珠寶首飾為主的時尚首飾將保持20%以上的增長。行業內預計 2010年該市場份額將達到2000億元。

　　不過，目前該行業的企業多而分散，市場集中度低，龍頭企業規模優勢不突出，難以主導和影響整個行業的次序。根據行業發展週期理論，目前的中國珠寶首飾這一朝陽行業正處於快速增長階段，珠寶首飾企業既要抓住歷史性機遇，又要為洗牌階段做好準備，激烈的行業競爭在所難免。

　　潮宏基作為中小板的珠寶首飾公司，一直從事高檔時尚珠寶首飾産品的設計、研發、生産及銷售，主要産品為K金珠寶首飾，核心業務是對“潮宏基”和 “VENTI”兩個珠寶品牌的連鎖經營管理。“潮宏基”品牌K金珠寶首飾零售額在同行業內排名前三名。在由世界品牌實驗室獨家編制的《2009年度中國500最具價值品牌》排行榜中，公司的“潮宏基”品牌以價值44.25億元位列珠寶首飾行業第二名，僅次於周大福。

　　在渠道擴張方面，公司以華東、華南和東北地區為核心，截至今年6月末覆蓋全國27個省（市、自治區）80多個主要城市，擁有317家品牌專營店的銷售網絡。在公司自營店中，百貨渠道佔比達95%以上，公司已與5大全國性連鎖百貨集團的大商、百聯、王府井、新世界、百盛以及各區域性知名百貨企業建立戰略合作關係。

　　隨著盈利模式逐步由低層次的價格競爭向設計、工藝等“軟實力”的抗衡轉變，市場勢必將淘汰大部分不注重産品設計和研發的中小企業，資源將逐步向如潮宏基等具有品牌優勢的企業集中。

　　消防

　　重點企業：天廣消防（002509，收盤價31.89元）

　　目前，我國消防行業正處於持續快速發展階段，發展前景廣闊，吸引眾多廠商參與，不過行業集中度並不高。

　　據相關數據統計，國內約有4000家消防産品生産企業，能夠提供行業內21個大類900多個品種的産品生産及銷售，基本能夠滿足國內防火、滅火工作的需要。但從單一企業看，大部分企業産品較為單一，個體規模小，缺乏品牌與技術，能形成企業集團化、産品多元化的不多，能夠提供門類齊全的消防産品的廠商尚未出現。即使是國內前30強企業，規模普遍偏小，前30強企業所佔的市場份額仍不到10%，市場份額相對分散，競爭比較激烈。

　　雖然多數企業側重於單一産品生産，配套能力較弱，但目前行業內眾多企業也在向産品多元化方向發展，逐步實現産品的系列化和系統化，産品門類較多、系統化程度較高、配套能力較強的企業越來越多。

　　從國外消防行業的發展來看，我國消防行業的市場集中度必將提高，行業將可能出現一輪大規模的整合。

　　據慧聰消防網統計，我國消防産品市場近幾年發展迅猛，近5年平均年銷售增長率達到17%。同時，慧聰網預計未來幾年內消防産業將繼續呈現快速增長趨勢，年增長率達到15%~20%。如果假設未來兩年行業整體仍將以17%的增速增長，2011年和2012年消防産品的市場規模將分別為751億元和879億元。

　　按照慧聰網2008年消防産品市場容量數據，2010~2012年自動氣體滅火系統的市場容量分別為64.2億元、75.1億元和87.9億元；消防供水系統的市場容量分別為96.3億元、112.7億元和131.9億元。

　　對上市公司而言，天廣消防目前側重於自動滅火及消防供水系統的生産銷售，基本實現自動滅火及消防供水領域産品的系列化、系統化。借助資本市場的力量實現公司快速成長是顯而易見的優勢。

　　公裝

　　重點企業：金螳螂（002081，收盤價67.95元）、洪濤股份（002325，收盤價42.30元）、亞廈股份（002375，收盤價87.00元）、廣田股份（002482，收盤價86.68元）

　　根據行業協會統計，目前國內建築裝飾行業企業總數約為15萬家，其中，從事公裝的企業約4萬家，佔比26.67%，從事家裝的企業約有11萬家，佔比 73.33%。2009年，我國裝飾業産值已達18500億元，行業規模初步形成，但建築裝飾業屬於技術較密集行業，行業集中度很低。

　　相對於家庭建築裝飾行業，公共建築裝飾行業的集中度略高，這主要是由於公共建築裝飾行業的設計技術條件要求和資質要求比較高。

　　從我國每年的房屋竣工面積數字看，在過去10年中，我國每年竣工的房屋面積總體保持增長，年均複合增長率達到3.4%。在竣工房屋面積的構成中，增長最快的部分是商品住宅以及非住宅項目，年均複合增速分別達到18.5%和12.9%，而非商品住宅的竣工面積事實上基本持平甚至略有減少。這從一個客觀角度反映了我國經濟發展以及城市化進程中住宅商品化率的提高以及辦公樓廠房以及酒店等非住宅建築面積的增長。

　　繼高檔酒店和辦公樓後，高檔精裝修樓盤成為裝飾行業各大公司正在努力開拓的業務，市場潛力可觀。

　　目前，在美國、新加坡等國家，幾乎所有出售的商品房均經過裝修，而在國內精裝修房的比例不高。

　　近幾年來，國家大力推行住宅産業化，包括商品房的精裝修一步到位，市場中的裝修房比例有所提高。在上海，市中心的裝修房比例從2002年的40%上升到 2004年的70%以上，郊縣區域的裝修房比例在15%～20%之間。裝修房已成為上海中高檔住宅的發展方向，是房地産市場走向成熟的標誌，半成品的毛胚房勢必將被逐漸淘汰。

　　從上市的公裝公司看，第一家登陸中小板的金螳螂的精裝修房收入比例在15%～20%之間，亞廈股份、廣田股份等公司也不同程度涉獵精裝修房業務。

　　此外，金螳螂、亞廈股份和廣田股份與恒大地産簽下數十億的訂單。同時上述公司與不少知名房地産開發商也有較好的合作關係。

　　從金螳螂來看，從2006年11月份發行上市後的總股本9400萬股已經演變成目前的3.19億股，總股本擴張了3.39倍，凈利潤從2006年前三季度的4511.71萬元增至今年前三季度的2.27億元，增幅超過5倍。

　　金螳螂、亞廈股份、洪濤股份和廣田股份等裝飾行業領先的公司有望率先成為行業“小巨人”。

　　安防

　　重點企業：大華股份（002236，收盤價85.75元）、海康威視（002415，收盤價91.35元）

　　伴隨著國民經濟的持續快速發展及居民收入水平的穩步提高，近年來在政府有關部門的推動以及國內外市場旺盛需求的刺激下，中國安防産業發展明顯提速。

　　我國安防産業主要由以下幾種類型企業組成：一是以生産安防産品（包括電子防護、實體防護等産品）為主的生産型企業；二是以設計（包括系統集成）、安裝、服務為主的工程企業；三是以經銷、代理（包括國內外産品）為主的渠道商；四是以報警運營服務為主的運營商；五是為仲介、諮詢為主的各類服務企業。

　　近幾年隨著企業規模迅速壯大，産業集中度有了明顯提高，行業中骨幹企業逐漸形成。

　　對500家安防企業抽樣調查的統計顯示，2005年平均每家企業從業人員達到120多人，擁有固定資産3000多萬元。其中，有32家企業達到國家大、中型企業的標準，雖然企業個數僅佔調查總數的6.4%，但從業人數佔49%，擁有的固定資産佔54%，實現總收入佔52%，實現利稅佔45%以上。

　　經過多年的發展，中國安防企業産品質量及技術含量也有較大提高，在國內外中、低端産品市場中具有一定的競爭優勢。

　　對上市公司而言，大華股份、海康威視已成為我國安防視頻監控行業標準的參與者與定制者，是引領我國安防視頻行業發展的龍頭企業。

　　在2005年和2006年的嵌入式DVR市場中，上述兩家公司合計佔據60%左右的市場份額，基本形成雙寡頭壟斷格局，相關公司的成長性已經在資本市場有所體現。

　　廣告

　　重點企業：省廣股份（002400，收盤價49.94元）

　　隨著北京奧運的推動，中國成為世界上最重要的廣告市場之一。中國廣告業經過30年的發展，廣告創意水準、媒介服務品質等各方面發生了翻天覆地的變化，規模業也在不斷壯大。

　　資料顯示，2009年我國五大媒體（電視、報紙、雜誌、電臺、戶外）廣告總投放額高達5075.18億元。其中，我國電視廣告投放額為3952.72億元，較上年增長15%；報紙廣告投放額為659.79億元，較上年增長9%；戶外廣告投放額為232.01億元，較上年增長9%。我國網絡廣告的市場規模已達207.3億元，近5年年均複合增長率達到50%。

　　不過，目前我國廣告公司的經營規模普遍偏小。資料顯示，2008年國內廣告公司數量達到11.73萬戶，從業人員85.65萬人,單位廣告公司經營額僅為66.37萬元.

　　省廣股份是國內成立最早的廣告公司之一，同時也是中國本土最大的整合營銷傳播服務提供商。在《中國廣告作品年鑒》發佈的中國廣告公司創作實力50強排名中，公司在2006~2008年連續三年位列中國廣告公司前三名和本土廣告公司第一名，被業內譽為中國廣告業的扛旗者。

　　從數據上看，省廣股份“大行業，小公司”的特點非常明顯。該公司2009年廣告營業額超過20億元，再一次刷新中國本土大型綜合性公司的紀錄。公司廣告經營規模逐年持續擴大，在國內廣告市場的份額由原來的0.92%上升至2008年的1.23%。

　　公司的客戶優質，為全國260家知名企業提供品牌管理、媒介代理等服務，遍及汽車、家電、快速消費品、通信IT、服務業、藥品保健品、房地産等行業。

　　公司已與多家國際、國內知名公司建立了良好的、長期的戰略合作關係，如四川長虹、萬科地産、廣汽本田、現代汽車、美的電器、藍月亮、海天調味食品等。

　　該公司目前區域性業務拓展主要集中在北京、上海等地區，這將有利於鞏固公司已有的客戶關係，也對未來全國的業務拓展提供較堅實的基礎。作為“本土第一”的廣告公司，相信將在廣告行業中率先成為“小巨人”。

　　鋼結構

　　重點企業：東南網架（002135，收盤價18.66元）

　　目前，鋼結構建築在世界上普遍應用。在全世界101棟超高層建築中，純鋼結構的有59棟。此外，國外60%以上的高檔住宅都採用鋼結構。專家認為，鋼結構建築能保護環境、節約能源，是21世紀房地産産品的一批“黑馬”。

　　業內人士指出，鋼結構建築優點突出，比起美日等發達國家，我國在建築結構中的使用比例仍有6倍提升空間，預計未來5年鋼結構産量複合增速15%以上。從短期來看，行業需求為新建廠房、體育場館、歌劇院等公共建築，不受房地産調控影響，且房地産調控使鋼價穩中有降，使鋼結構公司可能在成本端受益。從中長期看，鋼結構住宅的發展潛力巨大。

　　鋼結構建築並不少見，但鋼結構住宅比較罕見。今年底北京的第一個鋼結構住宅工程——金宸公寓B座和C座，將揭開神秘面紗。有關專家透露，這種具有健康、環保、抗震等諸多優點的鋼結構住宅，將成為今後我國住宅的發展趨勢。

　　中國建築金屬結構協會會長杜宗翰日前對有關媒體表示，鋼結構住宅在歐美已經有幾十年的歷史，它憑藉良好的抗震性、靈活可變的空間、環保等優點，迅速發展壯大。隨著我國整體生活水平的提高，對住宅質量、品質的要求也會提高，鋼結構住宅一定會大行其道。

　　據相關數據統計，我國目前住宅年竣工面積為12億~14億平方米，其中鋼結構住宅的所佔比例不足1%。日本在20世紀90年代末，預製裝配住宅中鋼結構比例已達71%，美國、澳大利亞、法國、意大利、芬蘭等國都有成熟的鋼結構住宅體系。

　　另據統計，未來3年我國將有800多座鐵路車站待建。業內人士預測，按照每座車站10個站臺，每個站臺用鋼量5000噸，鋼結構需求可達4000萬噸以上，市場空間巨大。

　　雖然鋼結構行業技術壁壘較高，參與其中的企業數量不是十分龐大，但行業內規模較大的龍頭企業東南網架等10家企業將優先享受這一蛋糕。今年11月份，東南網架擬定向增發募資投向住宅鋼結構等項目，借助資本市場力量搶佔先機，有望在眾多鋼結構公司中脫穎而出。

　　園林綠化

　　重點企業：綠大地（002200，收盤價36.10元）、東方園林（002310，收盤價108.15元）、棕櫚園林(82.92,1.22,1.49%)（002431，收盤價82.92元）

　　園林行業可以分為市政綠化、地産園林、生態修復等多種類型。目前業內企業眾多，區域發展水平分割明顯，大行業小企業的格局正在發生改變。

　　隨著我國城鎮化的推進，二、三線城市需求加大；房地産行業集中度提高，大地産成就大園林；園林理念由東部向西部不斷蔓延；房地産企業競爭加劇，利用園林提高競爭力的需求等均有利於龍頭企業發揮先發優勢。

　　2001年以來，園林綠化行業快速發展，市場容量已超過2000億元。一方面，我國城鎮化水平不斷提高，市政和房地産配套園林需求持續旺盛。同時，城市居住舒適感和房地産消費升級的要求刺激了園林綠化率不斷上升；另一方面，國家城市規劃政策和“園林城市”“生態城市”等標準也讓地方政府重視園林的營造，這是園林行業可能出現“井噴式”發展的外在動力。

　　對企業而言，相互的競爭主要取決於五大競爭力。第一是接單能力，通過隨客戶轉移和品牌拓展等兩種模式進行拓展；第二是人才優勢，尤其是高端項目經理是企業的核心競爭力；第三是跨區域經營能力，目前大型園林企業都開始從一線城市向二三線轉移；第四是設計施工趨於一體化，加強設計是差異化競爭和提高毛利率的途徑；此外，企業開始向上遊延伸，苗木資源成為重要競爭力。

　　從苗木資源看，雲南區域龍頭綠大地具有絕對優勢，東方園林、棕櫚園林在人才、項目承接方面優勢突出。

　　醫療器械

　　重點企業：魚躍醫療（002223，收盤價48.24元）

　　經過幾十年的積累，目前我國醫療器械具備了“躍升”的條件。據相關數據統計，我國在醫療器械相關領域期刊發表國際論文數在世界排名已經升至第七位，申請的國際醫療器械類專利數在世界排名第五位。

　　中國機電網數據顯示，到今年，我國醫療器械設備總産值將達到約1000億元，在世界醫療器械市場的份額佔4%；預計到2050年，這一份額將達到 25%。尤其是進入21世紀以來，産業整體步入高速增長階段，在2000年～2009年，我國醫療器械産業整體規模翻了近6倍，工業增加值在全國GDP中所佔比重穩步上升。

　　目前，我國整個醫療衛生服務開支佔GDP比重為4.7％左右，而發達國家一般在10％左右。同時，我國醫療器械與藥品的消費比例僅為1：10，發達國家該比例已達到1:1，由此可見我國醫療器械産業還存在巨大缺口，市場發展空間廣闊。

　　值得注意的是，生活水平和生活質量的提高使人們的醫療保健意識越來越強。人口老齡化進程加快，腫瘤、腦血管病、心臟病、糖尿病等慢性病已成為人類主要死亡原因，對這些慢性病的診治需求會日益增長，刺激了醫院及家用醫療設備需求快速增長。

　　業內人士表示，我國醫療器械行業處在整合發展臨界點，專業化並購培育細分市場龍頭，綜合化並購催生行業巨頭。從初級衛材為主的初創階段到門類擴張的起步階段，再到上世紀90年代民營資本推動的結構性變化階段，我國醫療器械行業完成了原始技術和資本積累，並初步實現産品結構調整和區域産業佈局。2006年新醫改啟動後，行業迎來了一個新的歷史時期。多元化戰略訴求、激烈的行業競爭和資本力量成為行業整合的催化劑，在行業內生特性和外部環境共同作用下，集中度提升和多元化發展趨勢形成。

　　我國本土醫療器械企業將通過兼併收購，推動行業走向集中。借助資本市場的力量實現快速發展的魚躍醫療，有望在綜合化和專業化發展過程中，逐漸成為細分市場的龍頭，甚至可能成為未來的行業“小巨人”。（每經記者 張冬晴 趙陽戈）

　　本週股評家最看好的個股

　　11人次推薦：(1個)

　　宇通客車(600066)

　　10人次推薦：(1個)

　　王 府 井(600859)

　　8人次推薦：(2個)

　　海南航空(600221)　　五 糧 液(000858)

　　7人次推薦：(1個)

　　中國平安(601318)

　　6人次推薦：(7個)

　　黃河旋風(600172)　　海油工程(600583)　　青島啤酒(600600)

　　西部礦業(601168)　　廣電運通(002152)　　光迅科技(002281)

　　聖農發展(002299)

　　5人次推薦：(11個)

　　浦發銀行(600000)　　中華企業(600675)　　三安光電(600703)

　　博瑞傳播(600880)　　中國國旅(601888)　　中興通訊(000063)

　　華 西 村(000936)　　桂林旅遊(000978)　　恒星科技(002132)

　　禦銀股份(002177)　　天虹商場(002419)

　　4人次推薦：(18個)

　　中國石化(600028)　　三一重工(600031)　　保利地産(600048)

　　中國聯通(600050)　　晉西車軸(600495)　　陜鼓動力(601369)

　　中聯重科(000157)　　徐工機械(000425)　　威孚高科(000581)

　　紫光古漢(000590)　　ST 科 龍(000921)　　麗江旅遊(002033)

　　金風科技(002202)　　啟明信息(002232)　　水晶光電(002273)

　　四維圖新(002405)　　愛爾眼科(300015)　　紅日藥業(300026)

　　3人次推薦：(9個)

　　寶鋼股份(600019)　　招商銀行(600036)　　歌華有線(600037)

　　中國衛星(600118)　　太原重工(600169)　　新湖中寶(600208)

　　海南椰島(600238)　　煙臺萬華(600309)　　小商品城(600415)

　　(上海證券報)

　　年末消費 看好保健概念六小虎

　　湯臣倍健(300146)膳食營養補充劑龍頭

　　公司主營膳食營養補充劑的研發、生産和銷售，經營範圍涵蓋8大類別100多個品種。2010年邀請籃球明星姚明任品牌代言人，邁出品牌戰略重要一步。公司現已擁有 “湯臣倍健”、“十一坊”和“頂呱呱”等知名品牌。目前公司在膳食營養補充劑的非直銷領域市場佔有率超過15%。

　　2007～2009年公司收入複合增長75%，凈利潤複合增長107%。近三年公司自主生産比重由20%快速提高至90%，帶動盈利能力提升。“湯臣倍健”品牌定位中高端市場，收入毛利佔比82%，是公司主導品牌。另外，公司現已建成一張240家優質經銷商、9000多個終端的龐大銷售網絡。未來三年受益渠道深度拓展、新品上市和品牌運作力度加大，公司收入增速將高於行業平均水平。

　　據記者計算，湯臣倍健發行價雖然高達110元，但是若以2010年上半年凈利潤為基數年化公司全年凈利潤，其市盈率為55.2倍，遠低於整個創業板平均估值。

　　交大昂立(600530，收盤價10.08元)保健品雙輪驅動

　　公司是我國保健品龍頭企業，其擁有的昂立商標被評為中國馳名商標，生産的“昂立養身酒”為低度滋補酒。

　　東吳證券認為，保健酒正成為繼白酒、啤酒、葡萄酒之後我國酒業的第四勢力，且保健酒利潤空間要比普通白酒高得多。保健酒行業仍然處於高速成長期初級階段，前景良好。

　　另一方面，公司自主研發的乳桿菌、雙歧桿菌等益生菌粉，已添加到昂立一號、昂立多邦、昂立優菌多顆粒等産品中。公司還從美國引入多種天然營養補充劑，共 4大類33種“天然元”産品，並已投放市場。作為保健酒及保健食品和營養補充劑龍頭企業，受益於國家刺激內需的宏觀政策，有望獲得超預期發展。

　　健康元(600380，收盤價11.84元)三駕馬車助業績騰飛

　　公司是我國保健品龍頭企業，已經建立起了集處方藥、OTC、保健品三位一體的醫藥平臺，主要産品太太牌口服液、靜心牌口服液以及鷹牌系列産品的毛利率均較高，在國內保健品市場佔有較大的份額，具有一定的品牌效應。

　　除了保健品依然佔據市場較大份額外，公司的培南(碳青黴烯類藥物)業務表現同樣突出。中信證券認為，這可能與培南市場整體增速加快有關，特別是美羅培南在歐美專利到期，仿製藥可能放量，公司作為國內製劑和全球原料藥龍頭最能夠分享整體市場的增長。

　　此外，由於部分廠商停産，國內7－ACA産品的價格連續上漲，有新産能投入的健康元也將明顯受益。

　　東阿阿膠(000423，收盤價50.88元)著力發展阿膠保健品

　　公司是全國最大的阿膠生産企業，阿膠年産量、出口量分別佔全國的75%和95%以上，掌握全國90%的驢皮資源。生産的阿膠、復方阿膠漿、安宮止血顆粒、重組人紅細胞生成素、龜甲膠、鹿角膠等六種産品進入《國家基本醫療保險和工傷保險藥品目錄》。

　　興業證券認為，公司聚焦阿膠主業戰略清晰，未來將逐漸剝離原有醫藥商業等業務，預計未來保健品系列將維持高速的增長。預計公司今年保健品的銷售收入能達到2億元，同比增長超過60%。

　　江中藥業(600750），收盤價40.23元)保健品與OTC並駕齊驅

　　公司未來發展重點是保健品業務，2010年保健品初元銷售收入保守估計有望超過3億元，另外公司還計劃推出1～2個新品，豐富保健品業務産品梯隊。未來幾年公司保健品業務有望出現爆發性增長的可能，與公司OTC藥品業務並駕齊驅。

　　目前初元的銷售隊伍，幾乎與傳統OTC産品線的隊伍一樣多，正進入爆發期，從OTC類産品的銷售增長曲線來看，今年可能接近單産品盈虧平衡，明年進入盈利期。

　　另外，公司“復方草珊瑚含片”、“江中牌健胃消食片”、“亮嗓胖大海清咽糖”等一系列拳頭産品佔有極高的市場份額，其中江中的健胃消食片佔據中成藥消食産品70%的市場份額，在同行業中居於領先地位，公司片劑生産線是國內最大的片劑單一生産線。

　　海南椰島(600238，收盤價16.85元)保健酒市場的領先者

　　公司是以保健酒業務為主業上市的，保健酒一直是公司利潤的主要來源。公司産品在市場競爭中形成了賣具有保健功能的酒和禮品酒為主的兩種營銷模式。

　　目前公司已形成以椰島鹿龜酒為代表，包括椰島海王酒、海口大曲等一系列具有巨大市場潛力的産品群，産品毛利率高。此外，海南建設國際旅遊島的國家戰略，也將為海南椰島在未來發展中帶來強勁的發展商機。

　　資料顯示，公司的椰島鹿龜酒定位於禮品市場，屬於中高檔産品，集中于華東地區，主要走商超渠道。隨後，公司推出了中低價位的椰島海王酒，攻佔餐飲渠道。前幾年公司保健酒發展落後於第一名的勁酒，但隨著主業戰略聚焦、産能瓶頸打開、營銷思路改善，保健酒增速將進一步提升。(每日經濟新聞)

　　高拋低吸 適時調整持倉

　　滬深股市週五震蕩，滬綜指一度跌破2800點大關，成交量極度萎縮，但午後忽然放量拉升，最終收漲。滬綜指漲1.07%報2841.04點，深綜指漲1.36%報1298.25點。

　　這兩天股指雖在調整，但似乎有點滯跌，暗示機構間的分歧較大。不過，上漲時走勢也屢屢有些虎頭蛇尾，表明多頭機構對貨幣政策可能的變動不無忌憚。筆者認為，除非機構不想建倉，徹底看空後市，那麼其建倉多半會在加息或上調準備金率之前，而不是之後。從歷史統計看，加息或上調存款準備金率後一般會低開高走。這通常是散戶的低吸機會，大機構是無法如此操作的。

　　對大資金而言，操盤精要在於：逆小勢，順大勢。舉例來説，假設馬後炮看股指未來是大漲的話，那麼萊寶高科主力就是逆小勢而順大勢，操作較為到位，而重慶啤酒正相反。當然，如果未來股指慘跌，便證明重慶啤酒主力操作得更好。

　　昨日公佈的11月出口同比增35%，進口增38%，順差229億美元。數據不錯，但短期未必利好股市，因為這説明實體經濟對貨幣緊縮政策有承受能力。從中期看，該數據則應是利好，因為這使得人民幣升值機會加大。

　　當前股市最怕的是週六公佈的11月CPI極高，如果是這樣，這股市多半就好不起來了，投資者無論對個股，還是對大盤，均會感到手足無措。上調存款準備金率，如果CPI又不太高，這樣股指就仍有機會上漲。筆者認為，經濟是需要預調的，如果老是事後撲火，最終反可能被迫“過度緊縮”，代價或更大。

　　行文至此，忽聞央行再度上調存款準備金率。參照上述邏輯，如果本週六公佈的CPI不太高，則股市仍不壞，反之股市就容易走壞了，最壞的情況是11月CPI漲幅高達5%，但只是上調了存款準備金率。

　　面臨當前全球形勢，決策者確實是左右為難的，其應對能力也面臨考驗。現在我們的央行其實也是不算數的，因我們的貨幣供應量還取決於美國、日本等。在我們這邊緊縮時，人家卻狂熱地注水，經濟開放及全球化又必然使這些禍水流過來。據最新消息，因近期美債收益率及房貸利率上升，國際市場投資者正預期12月14 日美聯儲或將討論“擴大公債購買額度”。

　　這個時候加息無疑會吸引熱錢流入，所以央行就在加息方面克制了些。可這樣下去並不是辦法，存準率也不可能無限上調，當達到極高程度時又該如何辦？筆者認為，應一次性大幅升值人民幣。升值雖會産生問題，但現在這樣難道就沒問題了？誰敢説現在問題就一定比升值後少？

　　加息對大盤更為利好，僅僅上調存準率稍差些。由於“可用的錢變少”，銀行股下周強不到哪去。另外，近期因預期加息而上漲的保險股漲勢也會受抑制。上調存款準備金率對資本密集型公司是利好，如鋼鐵類股，但這些公司權重遠不及金融股。

　　應對策略方面，筆者認為：如週六公佈的CPI在4.7%之下，下周逢低補倉較合適，料一兩個月內不會再討論加息；如CPI在5%以上，可趁股指低開高走時拋股；如CPI在兩者之間，則不必死捏籌碼，高拋低吸並調整持倉品種為好。

　　下周資源類股或許有表現，投資者調倉時可適當關注。週五我國上調存準率消息宣佈後，國際油價、有色金屬等的第一反應就是急漲。另外，如上所述，既然市場對美國加大量化寬鬆政策預期增強，則市場對美元走弱預期必同時增強，而這也會支撐資源價格。（每經記者 鄭步春）

　　依然要做好持久戰的準備

　　新的一週就要開始了，自11.9日以來，管理層在一個月內時間裏連續3次上調準備金率，無論從頻率，還是從絕對數值（大型機構準備金率調高至18.5～19％），都是歷史上罕見的。在週五晚間第一時間，玉名已經對此進行了解讀，首先我給大家分析了，為什麼此次是動用準備金率。原因實際上在上週四收評《週末新政誘急跌，破2800將有好買點》中已經分析了，就是在10月份加息之後一、二級市場利率倒挂現象日益嚴重，央行在公開市場已經很難進行常規的資金回籠了（連續數周凈投放，央票發行額逐漸萎縮），那麼其必然要有新動作，那麼提高利率，要麼就是動用新的工具。央行選擇了前者，就是通過準備金率的調整來直接回籠資金。

　　其次，我分析這樣的走勢對市場影響。實際上《主體思維選股法》一書中也有專門的章節是教給大家如何接近政策，一方面是通過平時積累管理層的鋪墊行為（每一個新政和貨幣工具的動用之前都有前兆），這樣可提前預知政策動向，另一方面就是從資金角度去分析。以目前情況來看，每上調0.5％的準備金率，凍結資金在3000～3500億元，不過由於央行公開市場的常規回籠已經失效，那麼對沖掉本該在公開市場進行的操作，以及到期資金，實際上並沒有新增收緊動作。與此同時，11月新增人民幣貸款增加5640億元，顯然還是好于預期，至此，前11月我國新增信貸達到7.44萬億，已經逼近全年新增貸款7.5萬億的目標，當月末廣義貨幣供應量(M2)同比增幅亦超出預期，整個資金面的流動性依然充裕，而且這是在11月份兩度調整準備金率的情況下完成的，所以説，準備金率調整對目前市場資金面來説不構成太多的影響。

　　上周週五主力再度護盤已經證明了多頭沒有消失，短線本週初還是應該延續上衝的走勢，再度試探2880～2900一線阻力，此時要點是在金融和資源股兩大人氣龍頭的風向標作用下是否帶動市場出現持續的放量，否則難以突破，周中後期依然還會考驗下面的支撐。所以此時投資者不要去想大幅反彈，也不要説深度破位，就是橫盤整理，做好持久戰的準備。表面上感覺盤面平淡無奇，拉回振蕩，似乎有些枯燥，但這時候往往更安全，因為股指沒有大的振蕩，又有規律可循，急跌可買，急漲可賣，反復做箱體和波段操作，也是不亦樂乎的階段。重要的就是把握用耐心和智慧來換取利潤的時間，所以此時往往就是進行一些功課上的研究，所以近期玉名會連續推出跨年度金股系列，就是通過《主體思維選股法》書中的精髓幫助大家理解真正的選股，以及正確的操作系統，認識市場中的規律，挖掘市場中的價值板塊，以及熱點股的股性策略。因此在振蕩期做好功課，那麼在大幅反彈期就能夠有非常快速的升值，機會總是青睞有準備的人，實際上我們可以看到在8、9月份玉名就持續給大家推出過一批熱點個股，如今來看，不僅時間點把握非常好，而且相關個股走勢上也的確強勁，做到了先市場一步獲利。

　　如今又到了類似的時間點，正是通過在振蕩蓄勢期的辛勤耕耘，才會有後面的收穫。操作上，振蕩期不去追高，而是選擇低點伏擊，只要有耐心，配合之前的研究成果，那麼獲利真的是比較容易的。（玉名)

　　哪些股票可中線大膽建倉？

　　消息面，週一對大盤走勢有影響力的信息有：1、中央經濟工作會議定調明年政策取向為積極穩健審慎靈活，提出明年經濟工作6項任務；2、央行上調銀行存款準備金率0.5個百分點；3、國家統計局公佈11月份宏觀經濟數據，其中11月份CPI同比上漲5.1%；4、11月份人民幣貸款增加5640億元；5、發改委預計12月份CPI回落到5%以內；6、11月近6000億元資金流回銀行；7、高端裝備十二五規劃將出臺，航空裝備産業列首位；8、尚福林表示資本市場多舉措支持青海發展。週末消息面總體偏空，週一大盤將利空出盡。外圍股市方面，上週五美股小幅上漲，道指收盤上漲0.35%，納指上漲0.8%，標普上漲0.6%。港股上週五平盤報收，日經指數下跌0.72%。外圍股市對週一A股難以産生明顯影響。

　　主力資金動向方面，上週五滬深兩市成交量萎縮近一成，主力資金凈流入約167億元。從上週五主力資金動向看，所有板塊均有不同程度資金凈流入。主流板塊方面，有色金屬凈流入約23億元，金融凈流入約12億元，煤炭凈流入約6億元，汽車凈流入約5億元。上週五題材股資金凈流入較大的板塊有，中小板凈流入約27億元，電子信息凈流入約25億元，新能源稀土材料凈流入約23億元，智慧電網和工程建築各凈流入約10億元，機械凈流入約8億元，醫藥凈流入約7.5億元，節能環保凈流入約7億元，創業板凈流入約5.5億元。上週五各板塊雖然均有資金凈流入，但有色、中小板、稀土材料、電子信息仍是主力資金流入重點。本週有色煤炭、電子信息和中小板仍可能是反彈主力值得重點關注。

　　這個週末，消息面上發生三件大事，一是中央經濟工作會議召開，二是央行年內第六次上調銀行存款準備金率而非加息；三是國家統計局公佈11月份宏觀經濟數據其中11月CPI同比上漲5.1%創28個月新高。從週末信息可以分析下面幾點：1、明年經濟工作主要任務是保持經濟平穩運行，發展農業，加快經濟結構戰略性調整，推動經濟發展方式轉變，明年宏觀經濟政策既積極穩健又審慎靈活。其中發展農業確保農産品供給提到較突出地位；2、央行再度上調銀行存款準備金率意味著近一個月難以再加息；3、11月CPI創新高有可能見頂回落。

　　由於週末消息面基本明朗，利空出盡，對本週大盤走勢有好處。技術上，大盤20日線下移壓力也基本消化，而七月大盤上升趨勢線目前已經上移到2800點附近，該趨勢線在11月30日和12月9日二次都獲得支撐，因此預計本週大盤有望在消息面明朗和短線技術支撐下繼續反彈。對於週一大盤走勢，淘金客認為高開振蕩可能性大。淘金客認為目前股指已處於中線底部區域，而短線見底反彈意味著中線可能就此見底，因此目前位置可以積極建倉。至於建倉對象，淘金客認為短線可建倉有色煤炭，中線可建倉戰略性新興産業、三農、泛消費以及具三高特徵的小盤新股。 （淘金客）

　　今天看有色如何表現

　　市場由於存款準備金提高陷入漲跌的猜測中，這些都是我們不能預知或者無法揣摩的，我們唯一能做的就是看盤面變化，現在就看前期強勢的有色如何，因為相比其它權重板塊它的調整最充分，而且離開我們趨勢分析的調整段落最接近完美，所以今天我們盯住它，今天有可能會出現下跌低點。

　　看走勢，三段趨勢在此刻已經接近結束，當然這裡不能往上漲，如果往上漲的話，那麼就麻煩了，這裡會形成下跌的一個大中繼，那麼後面的走勢就很不樂觀了。我們希望能按照預測的那樣，有色板塊今天形成下跌，或者直接破掉前面新低，這樣就形成三段趨勢下跌的結束，這個板塊也將會重新成為將要到來行情的領漲者。

　　有色板塊如果成為領漲者，那麼其中的領頭羊股票就很重要了，現在已經有部分股票走出上漲趨勢，如果板塊如上面的分析一樣，這類股票就是我們操作重點了。（ 堅不可摧）