市場人士指出，上揚動力來自於上期所對旗下部分品種手續費和保證金的調整。“7月26日盤中，期貨市場就傳出上期所將調整期銅等品種的手續費的消息，因此下午期貨市場投資者態度轉為積極。”新湖期貨分析師廉正在接受《國際金融報》記者採訪時表示

　　運用調節手段

　　昨日，上海期貨交易所發佈通知，將調低銅、鉛等部分上市品種交易手續費和保證金。

　　根據通知，自2011年8月1日起，銅期貨合約的交易手續費收費標準由0.02%調低至0.01%，螺紋鋼期貨合約的交易手續費由0.01%調低至0.006%；銅、黃金期貨合約當日平今倉(平當日新開的持倉)免收交易手續費。自2011年7月29日收盤結算起，期鉛1110合約及以後合約的交易保證金水平從現行的11%調整至8%。

　　受其影響，昨日上期所有色金屬商品全線上漲。其中，期銅主力合約收于每噸7.28萬元，漲1.59%；期鉛主力合約收于每噸1.76萬元，漲0.86%。

　　上海中期研發部副經理王舟懿指出，利用調整交易手續費及保證金水平對市場進行調節，已成為交易所常態化的調控手段。這種市場化的調節手段有助於促進市場功能發揮和提高市場運行效率。

　　興業銀行資金運營中心資深黃金分析師蔣舒指出，黃金期貨合約實施當日平今倉免收手續費有利於改善市場的流動性，提高市場參與積極性，有利於企業利用黃金期貨加強風險管理，也有利於商業銀行利用黃金期貨進行期現套利。

　　中糧期貨工業品部鉛鋅行業首席分析師石磊表示，鉛期貨保證金水平下調主要是由於自3月底上市以來，總體運行平穩，保證金水平回歸至正常水平，與其他上市品種持平。而期鉛1109合約已臨近交割，開始要進入分階段保證金調整時期，維持11%的保證金水平有利於此合約的順利交割，同時可主動引導市場向期鉛1110合約及後續合約過渡。

　　發揮套保功能

　　上期所相關部門負責人表示，此次調整係落實全國期貨監管工作座談會議精神，觀察分析和統籌考慮市場運行情況後所做出的，和今年以來結合節假日風險管理所進行的調整一樣，都是為了促進價格發現和套期保值兩大功能的充分有效發揮。

　　銀河期貨研究中心副主任、首席金屬研究員車紅雲指出，以銅這個品種為例，市場發育最為成熟，功能發揮情況良好，選擇此類上市品種下調手續費比率，可有效降低産業客戶的交易成本，促進套保客戶更好地利用期貨市場。實施當日平今倉免收手續費措施，有利於保持市場具有合理的流動性，為産業客戶的風險管理進一步擴大市場容量，更好地服務套期保值客戶參與交易，促使市場功能有效發揮。

　　酒泉鋼鐵集團李元軍指出，降低螺紋鋼期貨手續費，一方面可以有效地降低生産、流通和消費企業參與套期保值的交易成本，另一方面有利於提高鋼材期貨市場深度、改善流動性，推動相關企業更方便地利用期貨工具管理價格風險。

　　品種反應不同

　　對於交易所手續費和保證金調整，期貨品種的反應也不一致。截至昨日收盤，上海期貨交易所期銅持倉達286112手，較上一交易日增加9762手，而螺紋鋼期貨與黃金期貨持倉不增反減。

　　“與其他品種相比，期銅更明顯地受到資金推動，但後市走勢如何還要根據各個品種的基本面個別分析。”廉正進一步指出，七八月是銅市傳統消費淡季，而據下游企業反映，現在訂單情況不佳，市場銷售清淡。他還指出，期銅此前的回調受到多方因素影響，一是陸續公佈的中美歐經濟數據是否印證放緩的經濟；二是美債、歐債危機是否有明確的解決預期；三是智力銅礦罷工發展情況。以上三個方面的變化依然主導本週銅價走勢，這3個因素的此消彼長將決定銅價的波動幅度。

　　市場人士認為，鋼價回調才剛剛開始，手續費調整未能扭轉市場跌勢。由於高溫天來臨，建築鋼材終端市場的採購受到較大負面影響。螺紋庫存下降趨勢放緩，市場成交也趨於清淡，鋼材期貨短期仍有下跌可能。