行情回顧：

　　滬金屬今日全線下挫，其中滬鉛跌幅最大。滬銅、滬鋁、滬鉛和滬鋅收盤分別下跌0.93%、0.77%、1.34 和1.12%，滬鋁收盤下挫0.11%。

　　操作

　　週四銅市繼續調整，但銅價于72000 元以上遇到支持，中國PMI 降至50 以下有所壓力，但在全球經濟仍在增長，銅的消費仍然存在情況下，難以改變銅的漲勢。宏觀上最新消息顯示歐美債務問題得到解決的可能性很大，對銅市的壓力也在放緩。操作上可以繼續做多，以72000 元做好盈。預計鋁價在17500 元附近仍有較強支撐，適量多單持有。今日滬鋅延續昨日跌勢，震蕩下行。短期鋅價震蕩偏多思路對待，支撐位為18200 元一線。鉛市料將呈現震蕩調整走勢。滬鉛回落到近期震蕩區間下沿，17400 元一線為近期鉛強弱分界線。震蕩思路對待。

　　影響因素：

　　隔夜LME 金屬下挫打壓上海市場人氣，且上午公佈的匯豐7 月中國製造業採購經理人指數低於50 進一步打壓是市場人氣，滬金屬繼續下行。如果説昨天是獲利盤打壓金屬高開低走的話，今日數據面的利空進一步令空頭開始介入，今日的下挫是空頭主動性的向下打壓。我們認為，今日即將召開的歐元區領導人會議是市場關注的焦點，從

　　目前看，對於會議的預期多空消息均有，但有一點可以肯定的是，歐洲的債務問題不會因一次會議而徹底的解決，加之匯豐公佈的7 月中國PMI 數據低於50 再次令市場對於經濟的放緩憂慮再起。總體而言，我們認為，市場目前面臨歐美債務問題困擾且加之前期累計一定漲幅，趨勢上金屬仍處上行走勢中，但市場的短期調整走也勢在必然，

　　當然不同品種走勢強弱仍有分化，銅價仍為其中的偏強品種。

　　從供需上看，現貨銅貼水仍在350 到貼水200 元/噸，市場成交清淡，下游觀望情緒濃厚。國內鋁現貨市場成交活躍，現貨價格表現堅挺，維持70-100 元/噸的升水。鋅錠現貨市場，現貨對主力升貼水收窄到370-400 元/噸左右，市場觀望情緒較濃，交投並不踴躍。現貨鉛錠成交清淡，現貨報價開始回落。目前上遊鉛冶煉廠面臨環保壓力且處於夏季檢修期，因此鉛錠供應可能減少以及下游目前是電動自行車鉛消費旺季均為鉛市提供支持，因此行業對鉛後市總體呈樂觀態度。此外，今年4 月中旬到5 月下旬的電荒導致株冶集團減産40%。

　　今日中國海關公佈6 月中國金屬進出口數據，其中6 月精煉銅進口17.8 萬噸，同比下降15.9%，6 月銅精礦進口59.5 萬噸，同比增加8.2%，6 月廢銅進口42.1 萬噸，同比增加19.3%；6 月電解鋁進口6885 噸，同比下井41.2%；6 月精煉鋅進口2.53 萬噸，同比增加16.7%；6 月精煉鉛進口427 噸，同比減少73.9%。

　　品種基本面：

　　銅：全球最大的銅礦-澳洲Escondida礦週三公佈稱，更新該礦銅儲量預估，而該國的Wafi-Golpu銅礦隨後亦公佈儲量預估增加510萬噸。MF Global的分析師Andrew Gardner稱，Escondida更新儲量預估後，其銅儲量增加5500萬噸至1.06億噸。 儘管這只是儲量預估數據，且多數礦石儲量目前或不具備開採的經濟可行性，短期內也不會導致産出增加。但兩家銅礦更新儲量預估，導致銅礦儲量增加約6000萬噸，這相當於全球四年內的銅礦山産量，這令市場對目前的銅市供應緊俏程度産生疑問。儘管這些新探明的礦石品位或許 較低，但數量仍很大。 行業分析機構Wood Mackenzie稱，估計2012年全球銅市出現供應過剩，長期內，銅價或跌向每磅2.50美元或每噸5,513美元。 鉛：近日國家環保部專項行動督查組蒞臨石家莊市，對石市“整治違法排污企業保障群眾健康環保專項行動”的開展情況進行督導、檢查。今年以來，石家莊把重金屬排放企業的全面整治作為環保工作的重中之重。石家莊首先成立了環保專項行動工作領導小組，並對各重金屬企業建立了環保動態檔案。同時，對重金屬排放企業開展“百日嚴查”行動，對不符合産業政策、達不到環保要求的鉛蓄電池、製革、電鍍及小化工等28家企業進行了關停、取締；對9家製革企業和11家鉛酸蓄電池企業進行了停産治理。

　　(車紅雲 孫磊 王明義 何珊)