創業板上市公司以其股本小、良好的盈利能力和較高的成長性，受到投資者的追捧；但也因估值水平過高而備受質疑，股價出現了較大幅度的調整。業內人士普遍認為，創業板上市公司目前整體估值仍不低，其最終的股價走勢還是要取決於其未來的成長性。

　　市盈率存在高估

　　創業板目前市盈率的絕對值仍然不低。據統計，截至18日，創業板指成份股2011年的動態市盈率為60.67倍，不僅遠遠超過滬深兩市全部A股15.33倍的水平，也大大高於中小板31.22倍的水平。

　　客觀看，創業板上市公司市盈率高有一定基礎。一是普遍股本較小。統計表明，242家創業板公司股本算術平均值僅為1.4751億股，最大的為8.12億股，最小的僅為0.35億股，超過3億股的僅有14家。相比之下，中小板平均股本為3.0481億股，而全部A股平均股本更是達到23.9185億股。

　　股本小意味著擴張的空間大。從創業板2010年送轉股的情況看，在送轉的166家公司中，算術平均每股送轉股份達到0.6124股，即每10股送轉了6.124股。而同期的1379家A股上市公司中681家進行了送轉，平均每10股送轉僅1.312股。

　　創業板上市公司業績增長較快。統計顯示，創業板全部242家公司2010年歸屬於公司股東的凈利潤同比增長幅度算術平均達到34.57%，同比增幅在30%以上的達到122家。從今年中期業績預告情況看，有70家創業板公司發佈了中期業績預告，除2家不確定外，預增的有54家，其中預計增長在50%以上的為51家，而預減的僅12家，虧損的有2家。

　　不過，從上面動態市盈率來看，2011年創業板公司業績同比增長率整體要達到60%才能與市盈率相匹配。但根據統計，創業板公司按整體法計算今年一季度凈利潤增速只有36.75%。如果二季度沒有大的增長，上半年業績增速很可能達不到60%。從這個角度看，這意味著目前的市盈率可能存在一定高估。當然，股本小也會在一定程度上推高市盈率。

　　謹慎判斷未來業績

　　從創業板公司基本面看，創業板公司雖然規模小，但大多在某些方面處於領先甚至是細分行業的龍頭企業，有著獨特或壟斷的技術，在一定時期內有著非常強的盈利能力，如2010年全部創業板公司算術平均銷售毛利率達到43%，而同期中小板僅為29.53%，全部A股僅為24.64%。

　　當然這不意味著所有創業板公司都有著很好的盈利能力和成長性。統計表明，2010年仍有32家公司凈利潤同比出現下降，甚至還有10家公司凈利潤同比下降30%以上，有的是上市當年業績就出現了大幅下降。

　　從未來發展情況看，創業板公司大多業務或産品單一，在取得成功的情況下會帶來業績的快速增長。這是它的優勢，但也帶來劣勢。即：不像大型企業那樣，多個産品或業務可以相互補充，經營能夠保持穩定，創業板公司單個業務或産品一旦失敗，就意味著整個公司陷入困境，甚至可能危及公司的生存。這是分析創業板公司時特別要注意的問題。另外，這些公司技術和産品非常專業，普通投資者常常難以把握，加之統計數據較為缺乏，必須有專業人員進行深入和謹慎的研究才能獲得較為客觀的結論。

　　值得注意的是，一些公司股價更多的受未來業績預期的支撐，但如果其未來業績沒有實現預期水平，則價值必然進行重估，股價必然走低。因此，進行仔細的行業分析和公司調研是十分重要的。