許多跡象表明，在新的經濟形勢下，下半年宏觀經濟政策或立足強化結構性、多元化來破解經濟的“兩難”困境；中央將在實施更加靈活、更有針對性的貨幣政策基礎上，採取更加積極的財政政策來對衝短期緊縮性的貨幣政策。

　　專家預期，根據中央的主基調和經濟新形勢，下一步政策調整的機制應該是結構性的，即貨幣、財政、産業等政策有收有放，有約束有支持，優化投資結構、提升出口和消費、培育企業內生增長動力，在結構調整和優化中實現經濟增長。

　　中國人民銀行行長周小川近日表示，由於我國宏觀經濟運行的基本特徵和結構性矛盾在短期內難以根本改變，未來仍然需要合理兼顧宏觀調控的其他目標，特別是要加大貨幣政策促進經濟發展方式轉變和經濟結構戰略性調整的力度，不斷提高經濟增長的質量和效益。

　　“下半年貨幣政策需要在堅持穩健的同時，注重結構性和針對性，使宏觀經濟在保持平穩增長中實現良性的結構調整，保持物價的穩定。”央行貨幣政策委員會委員夏斌對《經濟參考報》記者表示。

　　中國人民大學經濟研究所發佈的《中國宏觀經濟分析與預測報告》稱，在貨幣政策上，全年應該堅守M 2年增長率16%左右的目標。下半年或將進一步採取結構性信貸政策，信貸趨向一定的平衡，使有限的信貸資金在在建項目和新擴建項目之間，在大企業和中小企業之間做適度的調整，以支持中小企業發展。細化、改善對中小企業的支持力度，是確保這輪宏觀調控成功的關鍵。

　　近一週來《經濟參考報》記者在廣東、浙江等地調研發現，目前企業尤其是中小企業普遍面臨“沒電、沒地、沒人、沒錢”的困境，原材料價格上漲、勞動力短缺、人民幣升值、融資成本高企、資源環境瓶頸等問題給企業帶來很大壓力。

　　廣東省廣新控股集團有限公司副總經理黃平對記者表示，“希望宏觀調控步伐慢一些，下半年應有所調整，如果繼續收緊，許多中小企業必然要出問題，而中小企業出問題也會影響到大企業。”

　　記者注意到，央行、銀監會等部門都在對經濟的微觀層面進行調查，結構性的信貸政策或將在下半年推出。

　　相對於穩健的貨幣政策，下半年積極財政政策將加大擴張力度。權威專家的預期是，下半年是新一輪週期的關鍵轉捩點，經濟“軟著陸”的可能性很大。在政策方面，下半年積極財政政策的使用頻率可能超過貨幣政策。

　　“從目前的形勢看，靠貨幣政策抗通脹的空間越來越小。”國家信息中心經濟預測部副研究員張茉楠表示，通脹問題短期內可以通過政策緊縮對衝，但中國經濟一系列深層次矛盾必須通過轉型、經濟結構戰略性調整以及大規模增加有效供給才能得到根本解決，而這些恰恰是財政政策擅長髮揮的領域。

　　財政部財政科學研究所所長賈康表示，“下半年乃至今後一段時間，財稅政策要關注三個方面的變化趨勢，第一是繼續堅持結構性減稅；第二是特別稅收有降有升，最明顯的例子是個稅制度改革所帶來的低端稅負降低、高端稅負提升；第三是結構性增稅。”

　　國家發改委宏觀研究院副院長陳東琪認為，結構性減稅可以從三方 面 入 手 ， 首 先 是 降 低 個 人 所 得稅，特別是在消費需求出現緊縮的時候；其次是要對戰略性新興産業減稅，要對現有政策進一步細化，讓新能源汽車、節能減排、生物醫藥、新材料、下一代信息技術等産業得到更多的政策支持；第三是適當調整進出口環節的稅率，減小技術産品和服務的賦稅強度。

　　但稅率調整並不僅僅意味著減稅，也需要做“加法”，一是高能耗、高污染行業，二是佔用大量土地資源的行業。財政補貼也是財政政策發揮作用的途徑，下半年應研究貧困線水平提高、農村老年補貼、城市低收入家庭物價補貼等問題。

　　對於積極財政政策的結構性調整，國務院發展研究中心經濟形勢分析課題組的研究報告認為，下半年，財政政策需要引導資金流向戰略性新興産業、生産性服務業、公共事業等發展潛力大的領域，通過增加企業債券(包括短期融資券和中期票據)發行規模、支持優質企業發行中長期商業承兌票據、開展市政債試點工作、加快推進場外資本交易體系建設等，進一步拓寬直接融資渠道，擴大直接融資規模。

　　專家預期，在産業結構性調整政策上，會進一步要求降能耗、減污染 。高耗能 、高污染企業“下馬”的政策力度會強化，以結構調整來降低能耗和環境污染。。（記者方家喜　孫韶華　方燁）