本週股市呈現高開低走格局，週一繼續前周的強勁反彈，而後半周加息靴子落地並未如預期般帶動股市進一步上漲，相反呈現出獲利回吐格局。與市場走勢疲軟相應，雖然中期看好的風向見漲，但基金對短期行情的持續性並未太過樂觀，本週並未持續前周的加倉勢頭，反而在反彈中主動減倉。可比主動股票基金加權平均倉位為79.33%，相比前周下降1.65%。

　　股基加倉1.26%

　　德聖基金研究中心7月7日倉位測算數據顯示，本週偏股方向基金平均倉位相比前周下降較為明顯。可比的403隻股票方向主動型基金中，只有96隻基金主動性增倉，27隻基金凈增倉幅度超過2%，5隻基金增倉凈幅度超過5%；307隻基金主動性減倉，190隻基金凈減倉幅度超過2%，25隻基金凈減倉幅度超過5%。

　　可比主動股票基金加權平均倉位為79.33%，相比前周下降1.65%；偏股混合型基金加權平均倉位為72.62%，相比前周下降1.44%；配置混合型基金加權平均倉位69.5%，相比前周下降0.7%。測算期間滬深300指數小幅上漲，有輕微的被動增倉效應；扣除被動倉位變化後，三類偏股基金主動減持均較為明顯。

　　本週非股票投資方向的其他類型基金倉位變化不一。其中，保本基金加權平均倉位20.52%，相比前周下降1.86%；偏債混合型基金加權平均倉位22.57%，相比前周小幅下降0.41%；債券型基金加權平均股票倉位12.43%，較前周小幅增加0.6%。

　　從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位略有下降。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位76.6%，相比前周下降-1.39%。中型基金加權平均倉位76.93%，相比前周下降1.99%。小型基金加權平均倉位74.76%，相比前周下降1.21%。

　　本週基金倉位水平分佈變化不大：重倉基金(倉位>85%)佔比20.61%，相比前周下降2.15%；倉位較重的基金(倉位75%~85%)佔比31%，佔比小幅下降0.9%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)佔比為25.09%，佔比上升2%；倉位較輕或輕倉基金佔比23.3%，佔比增加1%。

　　績優基金都在減倉

　　目前通脹仍處高峰期，政策也仍處於觀察期，政策放鬆只會以外緊內松、小幅微調的方式進行，不太可能釋放迅速放鬆的信號。從基金的操作來看，謹慎樂觀代表了主流觀點，雖然對中長期逐漸看多，但倉位仍處於相對較低水平，也尚未看到快速加倉的跡象。本週小幅減倉調整結構是主要方向，多數基金公司旗下基金均體現為小幅減持。華富旗下基金大幅減持，近幾週顯現出快速加倉後迅速減倉的波段操作跡象。此外，長城、天治、諾安旗下各有基金減倉較為明顯。增倉基金的分佈也較為散亂，債券方向基金增持相對較為顯著。

　　細化到各只基金産品，光大精選一週凈加倉7.65%，是加倉幅度最高的基金；嘉實穩健和東方龍分別以6.22%和5.81%的凈加倉幅度緊隨其後。減倉基金方面，華富成長、華富策略和長城久富三隻基金凈減倉幅度分別達到12.46%、8.86%和8.82%，是減倉幅度最大的三隻基金。

　　再關注一下績優基金的倉位變化。南方隆元一週凈減倉2.42%，鵬華價值一週凈減倉0.84%，博時主題一週凈減倉1.21%。此外，王亞偉的華夏策略一週凈減倉0.79%，華夏精選一週凈減倉3.00%。績優基金的基金經理們全都選擇了減倉。

　　陶 煒