[世華財訊]以下是可能在本週主導全球投資者和交易商思路的五大主題以及相關分析：希臘危機、歐央行政策、歐洲銀行壓力測試、匯市比醜、美國公司財報。

　　綜合媒體7月11日報道，以下是有可能在本週(7月11日至15日當周)主導全球投資者和交易商思路的五大主題以及相關分析：

　　1.解決歐債危機沒有速效藥

　　歐元集團11日將召開會議，探討希臘第二輪援助事宜。現如今，各方尚未就私營部門債權人如何參與希臘債務展期做出決定，在這種情況下，金融市場已經不再奢望11日的會議能夠取得什麼進展。當地時間7月5日，穆迪將葡萄牙長期政府債券評級由Baa1下調至Ba2，也就是垃圾級，前景為負面。這促使歐洲當局嚴厲斥責評級機構不負責任，並且促使歐洲央行(ECB)暫停針對葡萄牙債務執行抵押品規則，而私營債權人參與援希的不確定性可能更加讓低利率歐元區政府債券承壓，因為私營部門參與援助希臘的方式可能成為對任何一個歐元區國家實施第二輪救助的模板。

　　危機傳染跡象已經非常明顯，這有西班牙和意大利國債風險溢價不斷上升為證。兩國發行的10年期債券收益率正在向5.5%上方挺進，部分分析人士認為，這是警告信號。要想阻止金融市場將戰火從一個國家燒到另一個國家，歐洲當局必須出臺更多措施，而不是僅僅想著解決未來兩三年存在的財政問題。

　　2.歐央行政策分化

　　歐洲央行7月7日加息25個基點，至1.5%。貨幣市場價格反映出，人們預計該央行年內將再度上調基準利率。歐洲央行決定在涉及葡萄牙政府發行或擔保的適銷債務工具的歐元系統信貸操作中，暫停應用抵押品資質的最低信用評級標準，這是對穆迪調降葡萄牙評級的回應，同時也再度表明歐洲央行決心將貨幣政策與面向疲弱銀行出臺的特別流動性供應措施區別開來。這有可能打消貨幣市場參與者的其中一個顧慮，但本週將公佈的最新一輪銀行業壓力測試結果或許會導致壓力常態化，尤其是那些歐元區疲弱國家債務敞口最多而且難以進入美元資金市場的銀行。

　　3.銀行壓力測試暴漏弱點？

　　愛爾蘭2010年實施的壓力測試解除了該國銀行業面臨的所有警報信號，但不出幾個月，銀行業問題就迫使愛爾蘭接受國際援助。歐洲銀行業監管當局心理很清楚，與愛爾蘭銀行業壓力測試相比，最新一輪歐洲銀行業壓力測試需要贏得更多新任。既便如此，如果測試過於嚴厲，恐怕會破壞金融市場穩定。更為嚴重的地方在於，這會打壓未通過測試的銀行股價下跌，導致這些銀行更加難以通過市場融資。西班牙國內小型銀行可能是薄弱環節，若真如此，該國主權債務形勢面臨的壓力將更趨複雜。不過，贏得新任大有好處，暴漏弱點之所在也可以緩解貨幣和資金市場面臨的整體壓力。

　　4.歐元美元英鎊誰更醜陋？

　　歐元區主權債務之憂以及外圍國家再度出現的危機蔓延跡象支撐瑞郎兌歐元節節攀升，但歐元不是遇到麻煩的惟一貨幣。美國國會依舊在就8月2日之前提高該國聯邦政府債務上限、避免政府關閉和違約事宜扯皮。投資者押注危機可以避免，即便是像歐元區債務危機過程中的每一章節一樣在最後時刻達成協定。這意味著，美元和美國國債後市可能偏向下行。不過，未來幾天，英鎊可能比美元更易遭受攻擊。只要美聯儲(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)堅持認為美國無需再度出臺量化寬鬆政策，外匯市場就會更多地談論英鎊是否可能成為下一個融資貨幣選擇。

　　5.美國上市公司第二季度財報

　　對於那些已經在過去一段時間逃離歐元區外圍國家的全球投資者而言，關注焦點很可能會轉向美國第二季度財報季：美國鋁業公司(Alcoa)、摩根大通(JPMorgan)花旗集團(Citigroup)均將在本週公佈季度財報。考慮到企業利潤率已經完全恢復正常、諸多跡象顯示美國經濟正在進入鬆軟地帶、而且許多新興市場都在厲行緊縮，美國上市公司業績可能很難像過去幾個季度那樣出彩。對於金融企業來説，成交量下降可能已經影響到了營業收入。這一次，如果美國銀行業者的財報讓人失望，實際股價走勢受到拖累的反而可能是歐洲銀行業，因為希臘和歐元區其他外圍國家敞口已經讓後者不堪重負。

　　(劉傑 編譯)