市場走勢及評論

　　希臘有望獲得援助；國際油價急跌，舒緩環球經濟滯漲的憂慮；中國總理溫家寶表示通脹可控，均增強投資者信心。恒指反彈412點，以接近全日高位收市，報22,171點；國指急升3%至12,436點。大市成交額升至838億港元。內地宏調預期降溫，刺激內房股急升，華潤置地(1109.HK)漲6.5%，為升幅最大藍籌。內銀股全線跑贏大市，貢獻恒指逾百點升幅。

　　技術上，恒指造出大陽燭，且獲成交配合，在基金半年結的買盤支持下，短線料可上試250天線22,700點水平。國指同樣料可上試250天線12,600阻力。

　　中國移動(941.HK)受將於9月引入 iPhone的傳聞刺激，上週五急升近半成，但我們認為不宜對此消息過分憧憬。其實市場已非首次傳出中移動引入 iPhone，例如于5月中便有相似傳聞，其後中移動股價逆市靠穩，已某程度反映此憧憬。何況由於涉及額外成本，iPhone推出TD-SCDMA制式(中移動的3G標準)的機會不大，換言之，中移動或要待推出4G制式後才能引入iPhone。雖然中移動現時估值不高，市盈率10.4倍，息率4.1厘，有一定防守力，但其3G網絡質素為人垢病，在有更具體的4G網絡時間表前，暫時缺乏股價催化劑。

　　另一方面，聯通(762.HK)今年以來股價升36%，一大原因是它是內地唯一銷售iPhone的電訊商，吸引大量3G新客戶。中移動引入iPhone的傳聞，雖未有根據，但難免令投資者憂慮聯通的競爭加劇。另外，聯通上周公佈的營運數據顯示，3G上客量連續第二個月放緩，反而中移動錄得按月增長。聯通之2012年預測市盈率達26倍，遠高於中移動之9.7倍及中電信(728.HK)之16倍，在競爭加劇及上客放緩的憂慮下，估值有下調風險。

　　資料來源：新鴻基金融集團旗下新鴻基證券有限公司

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