第一上海首席策略師 葉尚志

　　6月24日。港股終於拉了一根放量大陽上去，把這一波反彈浪的穩定性和後續性都提高了，對於港股的中短期後市走勢發展，可以持有謹慎樂觀的態度。由於嚴重超跌的關係，港股在打到了近期低點21,509點後，展開了一波技術性反彈的行情，但是在欠缺基本面的支撐下，穩定性是來得相對疲弱的。但是，這種偏軟的態勢出現了結構改變的機會。

　　國際能源組織(IEA)在週四晚上宣佈，開放石油儲備入市，似乎高油價高通脹的形勢，已經引起到了全球的極大關注。消息把油價進一步壓下去，紐約期油下跌調整至90美元關口水平，還有一些國際農産品商品價格也開始展現回落的趨勢，在美國芝加哥交易所買賣的小麥商品價格，更是下跌至接近1年來的最低點。通脹升溫壓力有望出現緩解，對衝了一下全球經濟增速放慢的負面影響，相信港股這一波反彈，已從單純的技術性回升，轉為帶有一點宏觀基本面味道的上行行情，估計穩定性和後續性會來得好一點。

　　恒生指數在週五出現高開高走，一舉上破了22,000點整數關和10日均線，資金回流市場的速度出現加快，盤面上呈現出大致普漲的狀態，而一些在早前出現了嚴重超跌的板塊如航運運輸股和汽車股，都趁機展開報復性的回升，令到市場氣氛再度熱鬧起來。但是，對於一些行業景氣未能恢復過來的板塊，還是要注意追高的風險。

　　反彈阻力在22600水平

　　恒生指數週五收盤報22,172點，上升了413點，主板成交量激增至837億多元，是6月份以來的最大日成交量。當前，恒生指數逐步確立了反彈的勢頭，階段性的底部位置該已在21,509點築起來，初步支持也在21,700點水平建立。總的來説，在宏觀面未能確認好轉之前，對於港股的回升走勢都僅能以反彈行情來看待，但是反彈空間有擴大機會，較大的反彈阻力在22,600點水平，也就是250日均線的位置。