5月下旬以來的一個月內，在有關希臘債務危機的各種消息和美國經濟好壞參半數據的雙重影響下，美元多空拉鋸，美元指數陷入區間震蕩格局。5月23日，美元指數從76.37的高位下滑，至6月7日，下滑到73.51；之後到16日反彈回升，在76.02受阻；其後至22日再度回落，最低達74.50。總體看，震蕩區間呈現收斂的態勢。

　　文/交通銀行上海分行 葉耀庭

　　美聯儲政策有待觀察

　　美國經濟今年上半年出現低迷期，第一季度GDP環比年率僅增長1.8%，第二季度增長率也可能只有2%左右，這使近期公佈的美國經濟數據大多表現不佳。如，5月零售銷售出現去年7月以來首次負增長；最近兩年推動美國經濟增長的主要動力——製造業已現疲態，5月製造業PMI下滑至53.5，為2009年10月來最低；失業率重返9%以上。因此，美聯儲在6月22日再次下調美國經濟增長預估，預計今年增速為2.7%～2.9%，明年為3.3%～3.7%。

　　不過，目前有一些積極現象出現，預示著下半年美國經濟可能提速。比如，美國第二大速遞公司——聯邦快遞最新一個季度的財報和業績預測均超預期，運費能上漲，表明運輸需求較旺。再比如，美國房屋“影子庫存”，即可能很快出售的房屋數量，在今年初迅速下滑，且4月房價意外上漲，或許是美國樓市的一絲曙光。

　　由此，美聯儲6月22日的最新決議是：維持美元官方利率在接近零的歷史低位水準不變，且將在今年底前或更長時間內維持現有利率水準。美聯儲在6月底如期結束第二輪量化寬鬆政策(QE2)後，將不出臺新的扶持經濟舉措。這意味著，美聯儲政策將進入一個低位(超寬鬆)平臺觀察期，將使美元多空雙方都無法從貨幣政策面獲得支持。

　　希臘危機仍有待明朗

　　歐盟/國際貨幣基金組織(IMF)/歐洲央行已商定援助希臘的第二套方案，但實施計劃的先決條件是希臘必須進一步緊縮開支、增加稅收和出售國有資産，以縮減財政赤字。

　　然而希臘政府提出的進一步緊縮財政計劃在國內遇到較大阻力。最近，希臘總理改組內閣並獲得議會信任投票。歐盟執委會主席巴羅佐表示，希臘總理由此可以集中精力實施改革了。希臘內閣也已經批准進一步緊縮財政的計劃。這為希臘獲得歐盟/IMF新的援助資金克服了第一個障礙。

　　這些進展雖然使得希臘債務危機暫時得到緩解，但關鍵的“大考”將在6月28日希臘議會是否會批准新的緊縮財政計劃。另外，歐元區財長們設想中的民間投資人(主要是歐元區各國銀行業)自願參與負擔希臘財政債務重整是否會順利進行，可能要到7月上旬才能明朗。

　　因此，希臘危機因素前景仍不明朗，使得歐元多空雙方相互制約，也是造成美元指數陷入區間震蕩的一個重要原因。

　　短線繼續盤整待突破

　　技術面看，如果將時間放長到5月初以來，美元指數周線上便呈現出一個收斂三角形形態。由時間週期判斷，該收斂整理三角形還未到達將選擇突破方向的時點，因此短期(至7月上半月)來看，預計美元指數將繼續進行區間盤整。

　　上檔阻力將在76.15～76.35一帶，下檔支撐將在74.20～73.80區域。