記者 王麗穎

　　“與其説對衝基金想做空人民幣，還不如説這是做空中國經濟的新浪潮。從打壓中國概念股，到硬著陸甚囂塵上，他們想從戰略上打壓中國崛起和遏制人民幣國際化”

　　在白宮還沒放棄對人民幣升值的施壓言論前，美國的對衝基金就開始唱起了做空人民幣的反調。

　　近日來，外媒不斷散發“中國樓市泡沫嚴重以及中國經濟快要失控”等言論來攪亂投資者心理。6月16日，《國際金融報》記者就“對衝基金做空人民幣”問題採訪多位專家和市場人士發現，這其實是遏制人民幣國際化、做空中國經濟的又一台“空頭戲”。

　　泡沫風險論不成立

　　性質：一場輿論戰略戰

　　做空人民幣的前提，主要基於中國貨幣政策遏制通脹的做法很強硬，以及近期的經濟指標不景氣，硬著陸風險增大。但有業內人士告訴《國際金融報》記者，做空歐元和做空人民幣絕對是兩個故事。中國資本賬戶不開放，投機者在海外市場購買的人民幣非常有限，且國內的銀行借貸被嚴控，想投機都難，他認為：“這只是一場輿論戰略戰。”

　　據悉，美國一些對衝基金認為人民幣勢必走軟，可以瞅準機會做空價格低廉的人民幣期權。有外媒援引沃思堡顧問公司創始人馬克哈特看跌期權做空人民幣的説法指出，危機期間中國貨幣供應增長強勁、嚴重依賴房地産、以及政府對信貸的嚴格控制都會引發投資者的擔心。一旦房産泡沫破裂，外資可能馬上撤離中國，為了穩住貿易保經濟增長，政府可能更傾向於本幣貶值。

　　對此，上海財經大學金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者採訪時表示，做空人民幣顯然是西方經濟學家犯的又一個“嚴重錯誤”，這是對中國經濟的反面解讀。奚君羊認為，西方經濟學家往往忽略中國特殊國情，而生搬硬套地用西方的經濟理論來解釋中國的經濟現象。事實上，國際對衝基金根本無法做空人民幣，因為中國在樓市、股市等領域的泡沫是“輕微”的，這些風險完全可以自主化解。從經濟基本面來看，中國通脹率偏高，但引起這一問題的根源不在中國自身，而是國際大宗商品上漲和美聯儲量化寬鬆政策傳輸導致的後果，中國經濟基本面發展勢頭良好。

　　做空中國經濟新浪潮

　　目的：遏制人民幣國際化

　　如果做空人民幣只是一場輿論戰略戰術，那麼他們的目的何在？

　　復旦大學經濟學院副院長孫立堅向《國際金融報》記者分析，“與其説對衝基金想做空人民幣，還不如説這是做空中國經濟的新浪潮。”他表示，從美國打壓中國概念股，到末日博士魯比尼散佈中國經濟可能硬著陸的言論可以看出，他們想從戰略上打壓中國崛起和遏制人民幣國際化的目的明顯。

　　“當前，美元主導的國際貨幣體系正在日益邊緣化，在美國經濟減速和美聯儲還想推出第三輪寬鬆貨幣政策陰影下，其他新興經濟體也有脫離美元的同樣做法。而美國最不希望看到的就是貨幣主導權被經濟發展迅速的中國替代，決不放棄美元的霸主地位。”

　　此次西方散佈唱空人民幣的言論是對人民幣國際化的又一次挑戰。多位專家認為，雖然是虛晃一槍，但留給決策者的警示是，人民幣國際化的速度不能過快，速度過快就會降低掌控投機力量的能力。孫立堅認為，人民幣國際化還“為時尚早”，因為結構調整還沒到位，內需市場還不夠強大，抵抗匯率風險的能力還十分有限。

　　陰謀炒作嫌疑大

　　手段：砸垮樓市，順勢抄底

　　其實，從具體操作而言，唱空人民幣也不現實。弘業期貨青島營業部總經理劉新濤就對記者表示，國外對衝基金可以買入看跌期權獲利，但問題是，他們能在哪個市場實施做空呢？拋開輸入型通脹不説，中國經濟基本面發展勢頭良好，做空人民幣對中國有利無害，人民幣貶值有利於出口貿易。此外，中國資本賬戶並不比歐洲開放，對衝基金手中的那點存量和流通量根本沒能力做空人民幣，對國內市場和中國經濟幾乎毫無殺傷力。“人民幣根本不能自由兌換，外國投機者連中國樓市都無法做空，做空人民幣只是無稽之談”。

　　但孫立堅也表示，雖然是荒唐的提法，但這一炒作值得重視。深究其背後的用意，也可以理解成是一場心理戰的博弈，對衝基金想借助輿論勢力搞內亂，擇機小範圍做空中國經濟。最可能的方法就是利用此番言論，讓國內投資客首先亂了陣腳，進行大肆拋盤，這是他們砸垮中國樓市的第一步棋。通過輿論造勢，他們最希望看到的是樓市大跌，從中抄底。孫立堅建議：“在這場心理戰術中，中國決策者不能用填堵和壓制的方法來解決，應該積極疏導，進一步激發經濟活力。”