魯政委：全球貨幣匯率將進入“通脹輪盤賭”階段

    中國網絡電視經濟台北京消息：（記者 周紅艷）最新的四月數據顯示，全球主要國家通脹年率紛紛被刷新，突破各自政策目標“警戒線”：美國突破3.0%的隱含政策目標控制線達到3.2%；歐元區達到2.8%，在2.0%的警戒線以上連續第4個月攀升；英國則進一步上行到4.5%，連續16個月闊步徘徊在高於]2.0%政策目標控制線的雲端，離英格蘭銀行年內破5.0%的預期已指日可待。

    依據這一情況，興業銀行資深經濟學家魯政委認為，目前全球主要貨幣匯率將步入到“通脹輪盤賭”階段。在這一時期，前期物價上漲較快的主要商品貨幣國家，雖然目前通脹率仍在上升，但從絕對水平來看，已漸漸被西方經濟體趕超。而在此種態勢下，未來一段時間主要貨幣間匯率的變化，除間或繼續受到歐債的影響外，猜測哪國央行在通脹面前會忍不住出手，也必將成為影響主要貨幣間匯率變化的主要因素之一。

    與此同時，魯政委指出，目前的經濟背景，恐非人民幣資本項下全開放的最佳時機。雖然資本項下開放，對於人民幣匯率形成機制的完善、人民幣國際化都具有重大意義，也能夠引導資本外流、緩解外儲繼續快速增加的壓力。但前一段時間以來，新興經濟主體為了加速自己的發展步伐，不斷加政策杠桿。未來一旦美元反轉，新興經濟體將不得不進入痛苦的去杠桿期，甚至在一些國家可能出現銀行倒閉、本幣大幅貶值的貨幣危機。在這樣的大背景下，如果人民幣短期內規模膨脹過速，將會給對衝基金在海外做空人民幣提供過大當量的彈藥。所以，當下人民幣應選擇放慢腳步規避這種對流風險，最好等到下一輪美元升值週期到來以後，再思考怎樣加大自己的開放步伐。