由於有跡象表明美國經濟增速放慢，加上市場方面擔心歐洲主權債務危機惡化，在二者可能會抑制市場對有形商品的需求的壓力下，本週三ICE糖市原糖期貨價格繼續下跌。當日1107期約糖價下跌7個點(-0.3%)，收于25.08美分/磅。

　　今日鄭糖1201合約衝高回落。高開于6703，最高6763，最低6683，收于6716，較上個交易日上漲37個點(+0.55%)。白糖指數持倉量日增倉20206手，成交量為100萬多手。

　　現貨市場上，廣西現貨價格小幅上調，南寧中間商報價7130元/噸，上調10元/噸，銷量一般。週四華中銷區價格多數持穩，武漢現貨報價7300元/噸，庫存不多，成交平平。華東銷區糖價或穩或漲，寧波報價7380元/噸，持穩，庫存一般，成交清淡。

　　隨著2010/11榨季壓榨階段的結束，2011/12榨季的種植工作也在火熱進行中。北方甜菜種植區，受國內食糖價格的持續高位運行，甜菜的收購價格節節攀升，農民的種植積極性普遍提高。2011年內蒙古和黑龍江地區甜菜種植已經于5月初結束，種植甜菜分別為51萬畝和115.5萬畝，比去年增長9萬畝和18.15萬畝左右。南方甘蔗産區，儘管種植面積並未增加多少，但是受到高糖價刺激，農民管理積極性也提高不少。預計2011/12榨季廣西甘蔗種植面積將呈恢復性增長，在1580萬畝左右，比2010/2011年榨季1520萬畝，增加60萬畝。廣東可以增加20萬畝的甘蔗面積，增幅主要集中在湛江地區。2011/12榨季海南甘蔗種植面積有望恢復至100萬畝左右。新榨季國內産區農民種植積極性均較上榨季有所提高，種植面積穩中有增，按照國內食糖産量週期性規律，新榨季國內增産概率較大。但2011/12榨季能否成為一個收穫的制糖期，仍將受氣候等眾多的不確定因素影響。

　　從盤面走勢看，今日鄭糖高開，開盤後價格小幅下探，最低至6683，隨後開始增倉加速上漲，最高至6763，之後開始逐漸震蕩下跌，持倉也有所回落。總體來看，白糖走勢仍處在反彈趨勢中，今天再創本輪反彈新高，儘管尾盤有所回落，但反彈走勢並沒有改變。在夏季消費旺季炒作下，不排除重回7000的可能性。目前操作上多單可以繼續持有。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟