從目前市場短期的走勢來看，多空均處於巔峰對決之後的休整階段，短期空方開始大量撤退，多空雙方再次在3000點關口達成短期平衡。

　　從目前國內企業的實際情況來看，在持續嚴厲的緊縮調控政策下，一些中小企業已經出現了資金週轉上的問題，同時在面對缺工缺錢缺電的各種因素作用下，上市公司業績也受到了一定影響，並最終開始作用於實體經濟，通脹的硬著陸等問題不絕於耳，成為了市場擔憂的主要影響因素。

　　從6月份的整個宏觀形勢預期來看，風險仍未有完全釋放。5月份CPI普遍預期有再創新高的可能，仍會加劇6月中出現加息的隱憂，這個時間窗口最早會在14日公佈經濟數據後打開。而從國際市場的情況來看，6月末又面臨美聯儲第二輪量化寬鬆政策退出的敏感時間，未來歐美經濟數據的表現仍然比較堪憂，歐債危機的風險依然存在。總體上來説6月份是一個內憂外患、較為敏感的宏觀窗口期，而目前各種狀況表明全球經濟形勢仍然面臨較大的考驗。

　　我們認為，從整個宏觀大環境以及影響市場走勢的各種因素來看，並不支持短期市場出現較為強勁的反彈，能否攀上10-20日均線是決定市場未來趨勢的較為重要的關鍵點位。

　　筆者認為短期市場存在的反彈應該定義為由於空頭主動平倉而形成的短線反彈，同時空頭殺跌的動能也在其平倉的背景下略顯無力。因此，近期市場振蕩築底的特徵較為明顯。然而鋻於右側交易原則，仍然建議短線不要輕易搶反彈。建議關注3000點關口的壓力，以及本輪調整低點“雙針探底”位置的支撐力，短線圍繞這個區域繼續區間振蕩的可能性較大。

　　從階段趨勢來看，本輪空頭勢力已經得到了宣泄，期指已經處於較為超跌的狀態，所以就目前市場走勢而言已經不適宜再過分看空。

　　對於未來市場的中期趨勢，筆者認為，基於國內外目前的宏觀形勢以及全球經濟復蘇遭遇滯漲風險的狀況來看，仍然傾向於滬深300指數在二季度處於調整築底的過程，為下半年可能出現的市場拐點做蓄勢準備。

　　面對6月份的宏觀敏感時間，市場的總體趨勢可能會處於一個在連續下跌後的修復階段。在宏觀面仍未轉好的背景下，後市可能會維持在2850—3050點區間振蕩，從而積蓄力量，為下半年出現拐點向上做準備。

　　筆者認為短期由於面對5月份宏觀數據出來和加息的預期，以及6月22日美聯儲會議的新一輪決議，市場趨勢性走勢不會太強，可以嘗試輕倉區間內的高拋低吸策略，然而對於有一定風險承受能力的激進投資者，可以嘗試左側交易，在2900點區域逢低買入期指，分批戰略做多，佈局可能出現的中線反轉行情。

　　(作者：王飛 方正期貨研究所)