支撐評級的要點

　　LME 絕大多數基本金屬價格下跌，鋁價是唯一飄紅的品種。本週LME 市場僅鋁上漲0.1%。錫和鉛價排名最後，分別下挫4.0%和3.5%。本週倫敦金價上漲0.5%。

　　本週我國和美國陸續公佈的疲軟經濟數據給基本金屬價格走勢蒙上了一層陰影。此外，6 月3 日我國央行發佈的《中國金融穩定報告(2011)》重申將維持2011 年穩健的貨幣政策這一方針。我們相信如果經濟復蘇向好形勢無法得到有效確認，那麼短期基本金屬價格可能仍將受到拖累。

　　在即將步入夏季用電高峰之際，我們較為擔憂正在我國蔓延的“電荒”或給有色冶煉企業帶來用電困難，而電解鋁或將首當其衝。6 月1 日起我國上調了15 省市非居民銷售電價。可以預測這將推高電解鋁和電解錳的生産成本，進而推高鋁價和錳價。

　　LME 基本金屬庫存中鋁和錫繼續下跌

　　LME 銅和鉛庫存分別上漲1.1%和1.0%。國內銅庫存止跌反彈，上浮4.7%；國內電解鋁庫存從年初以來持續下滑，本週繼續下滑4.2%。

　　本週稀土價格漲勢兇猛，攀升24.9%。本週初中央政治局就推動戰略新興産業舉行了專項集體學習。稀有金屬是七大戰略新興産業發展必不可少的基石，我們繼續看好與新興産業相關、且我國具有資源優勢的品種，這包括銦、鍺、鎢、稀土，另外，我們對與新能源直接相關的鋰未來的發展前景也十分樂觀。

　　本週有色金屬指數結束 4 月中旬以來的連續下挫，上漲2.50%，表現強于大市，滬深300 指數上揚0.78%。

　　與戰略新興産業相關的稀土及稀土永磁、鋰等上市公司表現居前。本週電解鋁企業表現相對落後。

　　中銀國際 樂宇坤