加息或成買入良機探秘機構重倉股

　　[編者按]在短期流動性收緊的隱憂下,昨日兩市雙雙以微跌報收。對於央行的再度加息,大成、華富、國泰等基金投研團隊認為,市場普遍預期1月CPI再創新高,此次加息意在管理通脹。對於未來的投資方向，讓我們不妨來看看機構的最新動向。

　　本文導讀：

　　【投資策略】

　　加息帶來短線衝擊 關注結構性機會

　　基金:加息意在管理通脹 投資緊跟政策腳步

　　【主力動向】

　　熱錢追捧及天災助力 農業板塊逆勢上漲全線飄紅

　　國金證券：家電板塊增長確定 買入時機來臨

　　春節銷售額同比增速創八年新高　券商看好零售行業

　　旅遊業"攬金"超八百億 勁增近三成

　　借力高端裝備 數控機床發展迅猛

　　63份年報現14家險資重倉股

　　【熱股點睛】

　　三峽水利六日五漲停:牛股新標桿 機構與遊資有分歧

　　機構涌入元力股份 逆勢推"停"皖維高新

　　五洲明珠推10轉16.861派5最牛分配方案

　　加息帶來短線衝擊 關注結構性機會

　　⊙記者 張歡 ○編輯 陳羽 朱紹勇

　　央行的加息動作令市場期待的兔年開門紅落了空。

　　在短期流動性收緊的隱憂下,昨日兩市雙雙以微跌報收。截至收盤,滬指報2774.07點,下跌24.90點,跌幅0.89%；深成指報11807.93點,下跌183.59點,跌幅1.53%。兩市總計成交1711億元,較節前最後一個交易日略有提高。

　　加息預料之中 短期仍將震蕩

　　分析人士指出,近期CPI仍維持高企態勢,央行的加息動作並沒有出乎市場意料,並不會對市場造成太大利空效應。預計在短期流動性謹慎的背景下,市場仍將維持窄幅震蕩格局,並靜待政策"靴子"的完全落地。

　　渤海證券分析師周喜表示,本週市場將因政策壓制及節前指數持續反彈所形成的獲利回吐而面臨短期衝擊。但隨著調控進入政策觀察期,投資者情緒漸歸平穩將令市場迎來局部活躍的可能,並由此促成指數的間歇性向好。

　　國都證券研發部門指出,市場對於加息已有預期,因此調控政策對相關行業的衝擊相對有限。雖然出臺後續調控政策的可能性無法排除,但考慮到大盤週期股估值已處較低水平,其後市做空動能十分有限。而考慮到緊縮預期對週期股的制約,以及資金面並不充裕,大盤整體上行的難度依然較大,投資機會仍在於結構性行情的把握。

　　在投資策略上,國都證券建議投資者積極關注符合經濟轉型趨勢、政策全力扶持的高端裝備製造、新材料、智慧電網、信息技術、節能環保等新興産業。對於估值已回落到合理水平的細分行業龍頭,可逢低關注。此外,行業景氣良好的汽車與建築建材行業仍有表現機會。

　　對銀行地産影響有限

　　而除了對大盤資金面産生影響外,銀行地産無疑是歷次加息政策影響最大的兩大板塊。分析人士指出,由於此次加息對於銀行凈利差的影響偏于中性,因而對於銀行股的整體影響不大。而對於地産股而言,加息帶來的房貸上升壓力有限。在新國八條的及房地産稅等政策集中出臺後,短期風險已得到一定釋放,而處於歷史底部的估值優勢也能對地産股形成支撐作用。

　　分析人士表示,此次加息對銀行凈息差的影響偏中性。根據上市銀行披露的2010年中期資産負債期限結構,測算此次加息對上市銀行的凈息差影響幅度在-2至3BP之間,對多數銀行息差影響幅度在1BP左右,由於銀行在加息週期中將朝有利方向調整資産負債期限結構,預期實際影響好于測算結果。

　　浙商證券指出,以"100萬、30年期、基準利率、等額本金"為例,月還款增加額為131.53元,增加比例約為2.10%,不會給購房者帶來太大的還款壓力。而在短短的不到1個月時間內,與房地産調控有關的措施緊密登場,使得房地産調控的壓力在短期內實現了一次集中釋放,未來1-2個月內調控政策更多地在於觀察與消化。短期內調控政策出盡、年報行情的到來以及房地産板塊估值修復或將成為板塊反彈的特徵和催化劑。

　　基金:加息意在管理通脹 投資緊跟政策腳步

　　⊙記者 吳曉婧 ○編輯 陳羽 張亦文

　　對於央行的再度加息,大成、華富、國泰等基金投研團隊認為,市場普遍預期1月CPI再創新高,此次加息意在管理通脹。整個一季度CPI可能是年內的高點,均值或超過5%,因此一季度也是宏觀調控政策的密集出臺期。未來的投資佈局,則需要緊跟政策走向。

　　加息符合預期

　　由於全球貨幣超發加上地緣政治緊張,國際大宗商品價在春節長假期間再度大幅攀升。輸入型通脹壓力急劇增加的同時,在高翹尾因素、全國冰雪惡劣天氣以及春節前後消費暢旺等多項因素影響下,大成基金認為,1月份CPI很可能再創新高。

　　值得注意的是,隨著通脹的上行,貨幣也出現了活期化的傾向,銀行的資産負債結構出現了一定的不匹配。上海一基金公司基金經理認為,相比過去兩次加息,存款上調幅度有所加大,特別是期限長的存款,利息上升幅度更大,這在一定程度上體現了政策對這一現象的關注。不過,在重陽投資看來,目前偏重存款的加息方式雖然有利於控制存款活期化,但在抑制經濟過熱方面作用仍然較弱,後續的加息可能將側重於貸款。

　　市場預判趨於謹慎

　　在通脹上行和政策的持續緊縮下,基金對於市場的預判趨於謹慎,在多數基金看來,短期內市場低位震蕩應該是大概率事件。

　　在華富基金看來,雖然連續加息,但經過通脹調整,一年期存款利率仍是-2％的水平,未來仍存在多次加息的可能。在緊縮政策沒有完全釋放的情況下,股市上升動力不足,近期仍會在低位維持整理態勢,三月有望迎來反彈。

　　"CPI過5%意味著高增長、低通脹時期已經過去。"大成基金指出,"通脹壓力已經開始對居民生活和企業利潤産生影響。由此引發的宏觀調控政策對資本市場的估值和上市公司的業績都會産生不利的影響。上述雙重負面效應是引發近期市場下跌的重要原因。"

　　國泰基金認為,儘管通脹水平是市場關注的焦點,但從現在的情況來看,很難預測,受春節等因素影響,至少2月份不是一個觀察的好時點,如果通脹率持續攀升,建議暫時回避減倉。

　　投資佈局看政策"臉色"

　　大成等基金預測,一季度CPI可能是年內的高點,均值可能超過5%,因此一季度也是宏觀調控政策的密集出臺期。未來的投資佈局,則需要緊跟政策走向。

　　"吃透政策成為投資制勝的重要前提。"鵬華基金楊俊認為,"政策跟通脹有很大關係,通脹下來了貨幣政策就可能會放鬆,所以要關注大的經濟指標。今年是個震蕩市,通脹下來得快,機會來的會相對比較早。"

　　大成基金孫蓓琳認為,對於經濟的走勢中長期值得看好,短期的波動完全取決於政策,如果調控政策過激,不排除短期出現經濟增速小幅滑落的可能。

　　對於此次加息,基金認為加息對地産價格偏利空,對地産股的壓力較大,但目前地産股估值均較低,因此下跌空間不大。此外,本次存款利率上調幅度基本大於貸款利率上調幅度,3年以上貸款利率上調幅度也小于3年以內。此外,與前兩次加息不同,本次加息上調活期存款利率從0.36%至0.4%,對銀行影響中性偏負面。

　　在當前宏觀經濟環境下,大成基金認為,A股投資的超額收益將更多的來自於自下而上的精選個股。保險行業將受益於溫和的加息週期。此外,一些調整幅度較大、有估值優勢的消費類和醫藥等板塊個股也值得看好。

　　熱錢追捧及天災助力 農業板塊逆勢上漲全線飄紅

　　儘管在央行有些許意外的加息影響下,兔年的首個交易日大盤以綠盤報收,但是在熱錢跟天災的雙重作用下,農林牧漁板塊昨日還是強勢上漲,幾乎全線飄紅。

　　板塊漲幅4.75%

　　央行的意外加息,讓兔年首個交易日在還未開盤之時便蒙上一層陰影。跟預料的一樣,兩市低開,短暫

　　翻紅之後最終報收綠盤。但是農林牧漁板塊昨日的表現則可謂搶眼,全天板塊漲幅達到4.75%。

　　春節長假期間,外盤期貨市場中農産品價格的上漲似乎讓昨日農林牧漁板塊的上漲有些理所當然。昨日開盤農林牧漁板塊便表現強勢,高開高走。雖然全天只有一隻個股即華英農業(002321.SZ)漲停,但是板塊內其他個股漲幅均遠遠勝過大盤。

　　其中,亞盛集團(600108.SH)早盤高開3%左右,隨後一路飆升,並在半個小時內封于漲停價。但是由於大盤受到加息影響向下,最終未能封住漲停,全天報收每股7.09元,大漲9.75%。與此同時,北大荒(600598.SH)和海南橡膠(601118.SH)也分別上漲8.33%和7.52%。

　　根據申銀萬國證券數據,昨日農林牧漁板塊漲幅達到4.75%,漲幅第二的食品飲料行業板塊的漲幅只有1.51%。如果沒有農林牧漁板塊的表現強勢,兔年的首個交易日A股走勢可能會讓更多的投資者心灰意冷。

　　熱錢追捧天災"助力"

　　《第一財經日報》記者採訪多位業內人士發現,對於昨日農林牧漁板塊的強勢上漲,各大機構紛紛表示在意料之中。大量熱錢"屯兵"于該板塊,加上近期北方乾旱使得市場對於農産品價格上漲預期強烈,在當前市場缺乏熱點的情況下,農林牧漁板塊必然會成為資金紛紛追逐的對象。

　　近半年以來,全球食品價格指數的連續上漲使得商品市場中農産品價格指數一路飆升。而這個背後全球氣候異常則是主因。極端天氣頻發,市場擔憂業已顯現,國際糧價大漲,資金紛紛"屯兵"農産品市場。毫無疑問,全球農産品市場價格的上漲給A股市場農林牧漁板塊的上漲埋下了伏筆。

　　"北方的乾旱是導火索。"滬上某券商資産管理總部人士在接受記者採訪時如此表示。

　　而從國際看,南方某私募基金人士表示,近期全球氣候異常使得全球農産品價格一路上漲,且居高不下。使得全球範圍內的熱錢都紛紛"屯兵"農産品。"在如此強勢的基本面配合下,加上國內歷來都有春節後炒作農業板塊的傳統,昨日的上漲就在情理之中了。"

　　但對於農林牧漁板塊是否可以長期佈局,業內人士似乎一致認為可以中長期持有。國泰君安研究報告就認為,國內糧價2011年將溫和上漲,勞動力成本在2010年的加速上升導致所有勞動密集型産業的成本壓力驟增,加上農戶順週期存糧、遊資炒作,農産品價格易漲難跌。

　　作者:程亮亮

　　國金證券：家電板塊增長確定 買入時機來臨

　　國金證券

　　家電行業增長確定:2010年統計局和産業在線數據均顯示,家電各子行業在政策帶動下,內銷紛紛增長喜人,外銷也由於出口環境總體好轉而同比大幅增長。統計局數據顯示,2010年空調、冰箱、洗衣機和電視機産品同比分別增長42%、27%、27%和13%。産業在線內銷數

　　據顯示,2010年空調、冰箱、洗衣機和電視機內銷量同比增速分別為37%、30%、28%和13%；産業在線外銷數據顯示,2010年空調、冰箱、洗衣機和電視機外銷量同比增速分別為56%、7%、30%和25%。

　　在行業增長確定的前提下,我們2月繼續推薦家電板塊,經過1月的調整,家電股的估值水平更低了,同時,預期1月家電銷售和春節零售增長均不錯,年報業績也不錯,應能跑贏市場。

　　1月板塊表現低於預期

　　家用電器板塊1月在全市場23個板塊中列第10,但沒有跑贏滬深300,表現低於我們的預期。分析原因,我們認為主要是以下兩點:

　　1、機構調倉帶來下跌:1月資金主要流向於高鐵題材股、水利題材股、大市值+低估值股以及2010年跌幅大的個股。而機構倉位保持不變甚至有所下降,因此調倉過程中帶來中小市值板塊的明顯下跌,尤其是前期漲幅大的個股。在家電板塊中,華帝股份、禾盛新材、陽光照明等的下跌都有這樣的原因。雖然家電板塊中的格力電器、美的電器和青島海爾符合大市值+低估值標準,但美的因定增有機構做套利、海爾可能前期獲利較多,加上可能市場對家電業績較快增長確定性還有懷疑的原因,不漲反跌。

　　2、銅、鋼等原材料價格上漲、房地産新的調控政策出臺,令市場對白電業績較快增長的確定性還有懷疑:1月不僅大市值的三大白電龍頭,連合肥三洋、ST科龍、美菱電器這樣中小市值的二線白電股的2011年PE也都已經降到15倍以內。對此,我們只能理解為市場擔心在成本壓力和需求基數壓力下今年的白電業績增長低於預期(儘管我們並不這麼認為)。

　　2月建議配置家電股

　　2月我們繼續推薦家電股。對家電行業基本面的判斷依然維持以下觀點:

　　1、需求並未被透支,今明年家電內外需都還將穩定10%～20%的量增以及15%～25%的額增；2、利潤率仍可期待,因白電不懼原材料價漲和競爭,將維持穩定,黑電也有望止步下行；3、龍頭企業還將擁有集中度繼續提升帶來的成長空間。

　　此外,經過1月的調整,家電股的估值水平更低了,因此2011年以20%以上的業績增長取得相同幅度絕對收益的確定性更大。短期看2月,我們預期1月銷售和春節零售增長均不錯,年報也不錯,應能跑贏市場；即使短期絕對收益不明顯也是佈局6～12個月絕對收益的機會。

　　對於需求增長,概括而言:冰箱、洗衣機和電視的需求增長主要來自於三四級市場的貢獻,不受房地産調控政策影響；而空調的需求增長我們一直強調是全球氣候極端化趨勢下存量房中保有量的快速上升,因此也與調控政策無關,況且還可能有保障房供應量超預期。

　　對於原材料上漲,2011年1月份以來,銅、鋁和原油價格同比和環比均正增長。我們針對2011年市場對於主要白電原材料的最大漲幅預期做了最悲觀的成本上漲測算,其實與2010年的漲幅相當,我們分析的結論依然是領導企業能夠通過提價等手段克服。

　　具體投資策略上,建議沿著估值安全+業績快速增長確定、估值安全+短期刺激因素兩條思路,我們建議配置在估值安全邊際高的基礎上,業績快速增長確定性高的青島海爾、美的電器、華帝股份,以及可能有刺激因素的格力電器、合肥三洋。 (來源:證券時報網)

　　春節銷售額同比增速創八年新高　券商看好零售行業估值修復行情

　　兔年首個交易日,滬深兩市股指雙雙震蕩收跌,儘管春節黃金週期間零售餐飲行業銷售額同比增速創出八年新高,但零售板塊並未受到提振,普遍隨市走低。券商研報一致看多該板塊,認為零售行業即將迎來估值修復行情,其中春節黃金週期間銷售最為火爆的金銀珠寶和家電數碼,被各大券商推為行業首選。

　　春節零售餐飲銷售額達4045億

　　2011年春節黃金週期間,全國消費供求旺盛,數據喜人。根據商務部最新披露的監測數據,2月1日-7日(農曆除夕至大年初六),全國零售商場和餐飲企業實現銷售額4045億元,同比增長19%。

　　光大證券認為,零售行業已經脫離了2009年同比增長13.7%的低谷,正式標誌著零售行業由復蘇走向繁榮,兔年開門紅為2011 全年社銷保持較高名義增長率打下良好基礎。而2010年第三季度行業較高估值水平經過去年第四季度和今年1月以來的市場調整,已回落到一個極其合理的估值區間,因此未來零售行業將出現一波量價齊升的可喜局面。

　　愛建證券也表示,春節期間的銷售數據表明零售市場的消費熱情依舊高漲,零售行業從整體上看仍是處在向好週期中。雖然今年較高的零售額在一定程度上也受到了物價上漲因素的推波助瀾,但今年以來元旦和春節零售行業總體銷售情況依然良好,而行業較高的估值水平經過幾個月的調整正回落到一個合理的估值區間,因此未來零售行業的景氣度仍有望繼續向好。

　　東興證券認為,今年春節黃金周零售行業19%的增速創出了八年來的新高,表明該行業迎來了後危機時代的全面繁榮。基於我國東中西部經濟發展和居民收入的較大差異,超市、百貨、購物中心、專業連鎖等不同層級的業態將呈現百花齊放的發展格局。

　　華泰聯合證券也在此時點堅定看多零售板塊。該機構指出,2011 年擴大消費仍然是商務部工作的"重中之重",擴消費政策將從應對危機措施向常態化長效機制轉變,2011年零售行業估值修復行情值得期待。

　　金銀珠寶及家電數碼最被看好

　　商務部的監測數據顯示,細分産品類別中,金銀珠寶及家電數碼産品等銷售最為火爆。券商研報建議投資者可以提高零售板塊整體配置,同時可重點關注春節銷售情況最好的黃金珠寶及家電數碼子行業。

　　光大證券預計,2011年一季度黃金珠寶類以及家電連鎖類公司的總體業績存在克服2010年較高基數後超預期表現的可能性,上述兩子行業整體2011年仍有較大潛力。該機構建議投資者關注春節受益板塊,如連鎖、黃金珠寶和百貨等,二月份重點主推合肥百貨、天虹商場、蘇寧電器、百聯股份、友阿股份以及黃金珠寶整體板塊機會。

　　廣發證券也認為,2011年春節金銀珠寶增速繼續明顯好于其他品類,顯著受益於消費升級的潮宏基,目前已進入價值投資區域。其他重點推薦的公司包括王府井、小商品城、友阿股份、新華百貨、廣州友誼和蘇寧電器。

　　華泰聯合證券則建議超配白馬股,推薦個股包括王府井、大商股份、重慶百貨、蘇寧電器、合肥百貨、百聯股份、友誼股份、西單商場等。

　　愛建證券較為看好符合消費升級趨勢和區域銷售成長性較好的龍頭零售企業,包括全國連鎖擴張型的王府井,著名首飾零售連鎖品牌老鳳祥,黑龍江、遼寧、河南的第一大百貨零售商大商股份,安徽第一大百貨零售商合肥百貨,湖南的友阿股份以及社區性百貨翹楚天虹商場等。(.上.證)

　　旅遊業"攬金"超八百億 勁增近三成

　　⊙見習記者 王文嫣

　　○編輯 王曉華 艾家靜

　　今年春節期間,多地天氣晴朗、氣溫適宜,帶動假日旅遊市場一片紅火。

　　9日下午,全國假日旅遊部際協調會議辦公室發佈《2011年春節黃金周旅遊統計報告》顯示:今年春節黃金週期間,全國共接待遊客1.53億人次,比上年春節黃金周增長22.7%；實現旅遊收入820.5億元,增長27.0%。

　　出境遊熱度升溫

　　報告顯示,在全國接待的1.53億人次中,過夜旅遊者(僅限于住在賓館飯店和旅館招待所)為3563萬人次；一日遊遊客為1.18億人次。北京、天津、承德、秦皇島、瀋陽、大連、長春、吉林、哈爾濱、上海、南京、無錫、蘇州、杭州等39個重點旅遊城市,共接待遊客6139萬人次,其中過夜旅遊者(口徑同上)為1124萬人次；一日遊遊客為5015萬人次。

　　在春節黃金週期間實現的820.5億元旅遊收入中,民航客運收入52.0億元；鐵路客運收入31.1億元。39個重點旅遊城市實現旅遊收入330.5億元,其他地區實現旅遊收入406.9億元。

　　值得注意的是,今年春節在國內遊火爆的同時,出境遊人數也出現了大幅增加。

　　據全國假日旅遊部際協調會議辦公室2月8日晚發佈的旅遊信息通報資料顯示,春節黃金週期間北京出境6.75萬人次,同比增長59.6%；重慶出境遊團隊960個,出境人數達1.5萬多人,同比增長22%；1月28日至2月8日,大陸居民赴臺遊40243人次,2月4日最高峰達到7466人次；香港自由行僅2月5日一天從深圳各口岸出境18萬人次,旅行團近5000個；我國飛泰國航班共350個,其中有130個旅遊包機航班。

　　受燃油、食品等漲價影響,機票、酒店價格上漲,加上假日旅遊需求量大、遊客對産品質量要求高,春節國內遊價格普遍上漲15%以上。出境遊漲價也很明顯,中東、歐洲等旅遊産品價格上漲約15%,普吉島、塞班島等熱帶海島遊價格上漲30%。

　　民航或多收幾個億

　　據民航部門初步統計,今年春節黃金周民航共執行航班38992班,較去年同期增長5.1%；旅客運輸量507萬人次,同比增長6%；平均客座率為72%,與去年同比增加2個百分點。

　　民航局監測的52個主要城市每日始發航班數據顯示,從1月19日春運開始以來,民航每日投入的平均航班量都在5000班左右,平均客座率為71%。從1月26日開始,連續四天每天的運輸量都在70萬人次以上。從年三十至初二(2月2日至4日),市場需求銳減,每天運輸量回落至65萬人次以下。2月5日開始,民航每天的旅客運輸量又回升至70萬人以上,高峰時間段的平均客座率在74%左右。

　　有券商在分析報告中指出,客座率每上升1個百分點,相當於全行業旅客量增加40萬人。加之春節黃金週期間,各航空公司熱門航線機票價格基本為全價,因此,民航業收入較去年同期將增加數億元。

　　借力高端裝備 數控機床發展迅猛

　　⊙記者 李雁爭 ○編輯 艾家靜

　　記者9日從中國機械工業聯合會(簡稱"中機聯")了解到,在高端裝備業崛起的帶動下,2010年數控機床和數控系統設備行業具有突出表現。

　　業內人士認為,隨著經濟結構調整的深化,數控機床和數控系統設備類的上市公司的高成長有望延續。

　　2010年,高端裝備被明確為七大戰略新興産業之一,得到了各級政府的大力支持。而國內外裝備製造業的發展經驗表明,發展裝備製造業,數控機床是基礎。

　　數控機床屬於金屬切削機床製造業。現代機械製造中加工機械零件的方法很多:除切削加工外,還有鑄造、鍛造、焊接、衝壓、擠壓等,但凡屬精度要求較高和表面粗糙度要求較細的零件,一般都需在機床上用切削的方法進行最終加工。

　　金屬切削機床是用切削的方法將金屬毛坯加工成機器零件的機器。中機聯數據顯示,2010年,數控金屬切削機床增長突出,産量同比增長66.71%,增速比上年提高67.17個百分點。

　　而在過去10 年裏,我國數控金屬切削機床産量年均複合增長率也只有31.93％。2010年的增長數據意味著數控金屬切削機床的發展已經步入新階段。

　　中信建投研究員高曉春認為,2011年內需和進口替代將繼續帶動數控金屬切削機床的高增長。

　　按照規劃,2015 年中檔數控機床數控系統國産化率達到40％,2020 年要提高到60％以上；高檔數控機床數控系統國産化率分別達到10％和20％。但目前,我國國産中、高檔數控機床中,進口部件分別佔80％和98％。

　　目前,瀋陽機床、秦川發展是中國金屬切削機床領域的龍頭企業,切削機床市場的繁榮將直接提升其經營業績。去年底,瀋陽機床已經宣佈業績增長5倍以上。

　　中機聯數據還顯示,2010年數控機床需求的快速增長帶來數控系統的巨大需求,全年數控系統設備同比增長一倍以上。

　　中機聯人士表示,2011年高端裝備自主創新勢頭將更為強勁,繼續帶動機械工業15%左右的增長。

　　63份年報現14家險資重倉股

　　寅虎辭舊歲,卯兔迎新春。借著新春佳節的喜氣,節前公佈年報的個股不僅業績報喜,而且大派紅包。節前,截至2月1日,在已公佈年報的63隻個股中, 2010年四季度末,有14隻個股的前十大流通股東中出現險資。這14隻個股業績均全部報喜,且已經公佈分紅預案的有13家之多。

　　但是紅包儘管誘人,這13家預計分紅的險資重倉股中,卻有6隻個股一季度以來,股價下跌。

　　最大現金紅包:富春環保(002479)10股派5元

　　截至2010年年底,險資重倉的14隻個股分別是較上一季度持倉量不變的常林股份(600710)、西南合成(000788),增持的國電南瑞(600406)、武漢中商(000785)、酒鋼宏興(600307)、安琪酵母(600298),新建倉的天潤曲軸(002283)、方大炭素(600516)、聖農發展(002299)、江南高纖(600527)、華茂股份(000850)、富春環保,以及減持的中弘地産(000979),另外,在個股橫店東磁(002056)上,不同險資的操作手法則迥然不同。

　　儘管看來每只個股受青睞程度不同,但是險資重倉的14隻個股業績卻全部報喜。並且除方大炭素外,其餘13隻個股,在年報中均公佈了分紅預案。

　　如果以現金紅包為例,紅包最大的當屬富春環保,富春環保2010年實現凈利潤1.38億元,同比增長50.67%；公司擬向全體股東每10股轉增10股派現5元。

　　其次是聖農發展,2010年實現凈利潤27,808.12萬元,同比增長38.77%；擬向全體股東每10股派發現金股利2.50元(含稅),同時,以資本公積金向全體股東每10股轉增股份10股。

　　再者是安琪酵母2010年實現歸屬於公司普通股股東的凈利潤2.85億元,增長35.59%；公司擬以2010年末總股本,每10股分配現金股利1.50元(含稅)。

　　另外,一元紅包則是最普遍的水平。險資重倉股中就有西南合成、國電南瑞、武漢中商、酒鋼宏興、天潤曲軸5隻個股擬每10股派現1元(含稅)。

　　西南合成歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.7億元,同比增 313.32%；公司擬以2010年末的總股本4.16億股為基數,以可供股東分配的利潤向公司全體股東每10股送紅股4股、派發現金1.00元(含稅)。

　　國電南瑞歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.74億元,同比增長90.06%；公司擬10轉10股派發現金紅利1元(含稅)。

　　武漢中商2010年實現凈利潤6768.81萬元,同比增長30.19%；公司擬2010年度每10股派現1元(含稅)。

　　酒鋼宏興2010年凈利9.4億元,同比增長192.7%；公司擬以2010年12月31日總股本為基數,向全體股東每10股轉增10股,派發現金紅利1.0元(含稅)。

　　天潤曲軸2010年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.21億元,同比增 96.15%；公司擬以2010年末的總股本2.4億股為基數,以資本公積金轉增股本的方式,向全體股東每10股轉7股；以未分配利潤每10股送3股,每10股派發現金股利1.00元(含稅)。

　　每10股現金分紅在1元以下的個股則分別是常林股份擬向全體股東每10股派發現金0.50元(含稅)；江南高纖擬向全體股東每10股派發現金股利0.5元；華茂股份擬向全體股東以資本公積按每10股轉增2股,以未分配利潤按每10股送3股、每10股派現金紅利0.34元(含稅)；橫店東磁披露擬每10股派現0.7元(含稅)。

　　剩下的中弘地産去年實現凈利潤9.21億元,同比增加152.51%,擬以資本公積向全體股東每10股轉增8股。

　　方大炭素雖然沒有紅包,但是2010年公司實現實現歸屬於上市公司股東的凈利潤4.06億元,同比暴增1011.93%。

　　最大股價跌幅:安琪酵母21天跌19.22%

　　對於上市公司集體派發紅包的行為,業內分析師認為,再融資需求或是其中一大原因,通過高送轉刺激股價飆漲,坐收漁翁之利。

　　事實上,我們也的確注意到在13隻公佈分紅預案的險資重倉股中,有8家此前已經公佈增發計劃。比如,常林股份擬向機構投資者,境內自然人增發7000萬股；西南合成擬向大股東增發936.1324萬股；武漢中商擬向機構投資者增發4089.6556萬股；酒鋼宏興擬向機構投資者,境內自然人增發10.86億股；天潤曲軸擬向機構投資者,境內自然人增發4300萬股；聖農發展擬向機構投資者增發5200萬股；江南高纖擬向機構投資者,境內自然人增發5100萬股；安琪酵母擬向機構投資者,境內自然人增發2400萬股。

　　但是,從這些個股的市場表現來看,並不是所有都能遂願。14隻險資重倉個股中,截至節前2月1日,一季度以來,股價下跌的有國電南瑞、武漢中商、農發展、江南高纖、安琪酵母、橫店東磁6隻。

　　其中跌幅最大的是安琪酵母,截至2月1日,安琪酵母今年頭21個交易日已經下跌19.22%,新華人壽在2010年三季度建倉,四季度加倉,即使從三季度末算起,該股節前仍然下跌5.69%。

　　其次是橫店東磁,2010年險資重倉明星個股之一。2010年二季度,國壽集團、中國人壽、新華人壽、泰康人壽等幾家險資集體建倉該股,此後整個三季度以及10月份,該股一路上行,幾家險資獲益頗豐,並紛紛逢高賣出,除了中國人壽卻接連兩個季度增倉。但自11月12日大跌之後,該股陷入震蕩低迷之勢,至今沒有起色。

　　再次是武漢中商,一季度以來下跌11.51%,中國人壽再保險去年三季度買進,四季度加倉,儘管自去年三季度末該股下跌幅度更是達到22.34%,但是中國人壽再保險似乎依然看好該股。

　　另外,值得一提地是險資在2010年四季度新建倉的兩隻個股聖農發展和江南高纖。

　　首先是江南高纖,一季度以來,下跌9.57%,這或讓2010年四季度斥資4000多萬建倉該股的國壽集團有些失望。其次是新華人壽建倉的聖農發展,下跌5.92%。

　　此外,根據已公佈年報,我們還發現在2010年四季度,險資退出中華企業(600675)、煤氣化、九龍電力(600292)、江特電機(002176)、欣網視訊(600403)5隻個股的前十大流通股東名單。

　　三峽水利六日五漲停:牛股新標桿 機構與遊資有分歧

　　異動表現:受政策支撐刺激,近期水利概念股集體走強,三峽水利(600116)表現尤其突出,在6個交易日收出5個漲停板。昨天該股低開後震蕩整理,最低跌幅超過3%,此後一路上攻,午盤後漲幅加大,兩點以後再封漲停,到此,該股已連續4漲停,成為近日A股漲幅最大的個股。

　　點評:公司供電區域主要為重慶市萬州區,實際控制人為水利部下屬的綜合事業局。2010年前三季度每股收益0.27元,實現凈利潤6262萬元,同比增7.73%；第三季度凈利潤2663萬元,同比降4%、環比降27%。公司業績表現並不突出,不過在去年三季度卻獲得華夏係基金的聯袂入駐,股東籌碼也大幅集中。

　　隨著2011年中央一號文件出臺,水利行業將迎來黃金十年。1月25日財政部、發改委和水利部聯合發佈了《水利建設基金籌集和使用管理辦法》,明確中央和地方水利建設基金的來源以及使用方向。未來5年,全國水利建設總投資規模約2萬億元,其中中央投資1萬億元左右。

　　受此刺激,A股的水利板塊集體連續異動,三峽水利儼然成為其中的龍頭股。該股繼1月26日漲停,1月27日放量震蕩,上漲5.14%,此後該股便進入快速拉升階段,連續4個交易日均告漲停,雖然最近兩個交易日盤中震蕩較大,但尾盤均告漲停,説明該股目前仍處於主升浪中。

　　公開交易信息顯示,該股目前的主力多頭是遊資。在最近三天內,財通證券溫嶺東輝北路營業部、渤海證券上海彰武路營業部、光大證券深圳深南中路營業部等強力推升該股,而昨天宏源證券宜興人民中路營業部、廣發證券遼陽民主路營業部成為新的多頭席位。這些券商營業部都是市場中頗有實力的遊資集散地,他們的輪番攻擊導致該股出現一波如此淩厲的上漲。

　　而潛伏機構逢高派發的一幕也再度出現,最近三天一機構席位與中信證券總部席位合計拋售了1.22億元。此外,同板塊的安徽水利在去年三季度也得到了華夏基金的青睞,昨天雖然繼續創出新高,但賣出的前四家席位均為機構。

　　目前來看,受政策的長期刺激,包括三峽水利在內的水利板塊或將反復活躍,不過考慮到累計漲幅較大,但機構與遊資有一定分歧,建議投資者謹慎不追漲。(恒泰證券魯曉君)

　　機構涌入元力股份 逆勢推"停"皖維高新

　　⊙記者 張歡 ○編輯 楊曉坤

　　在央行加息動作的"震懾"下,兔年首日兩市以微跌報收。而在龍虎榜上,有三大機構集中涌入元力股份,累積買入高達3480萬元。此外,皖維高新也出現機構席位,並推動該股封于漲停板上。

　　作為新股的元力股份,上市兩日漲幅近8%,在近期新股表現集體疲軟的背景下,元力股份的表現可謂可圈可點。分析人士指出,公司是我國木質活性炭行業的龍頭企業之一。最近三年以來公司的市場地位逐年提升,在發行上市後,公司規模將進逐漸擴大,未來發展前景看好。

　　安信證券分析師劉軍指出,煤質活性炭主要用於廢氣凈化、污水處理等領域,而木質活性炭則主要在食品工業、醫藥、上水處理等領域發揮作用,其發展前景相當看好。目前美國、日本和西歐等發達國家的活性炭生産逐步減少的同時,其國內市場需求仍穩步增長,而其國內生産的活性炭滿足不了各種需求,需大量進口來進行補充。高端活性炭尤其木質活性炭行業具有較高的壁壘,對於通過認證的公司産品,價格可有較大幅度的提升。

　　數據顯示,2009 年國內煤質活性炭産量25 萬噸,佔比在69%,木質活性炭11 萬噸,佔比在31%。木質活性炭取自"三剩物", 産品本身不含毒害物質,相較于煤制活性炭應用領域更為高端,具有更好的性價比。隨著規模化生産後成本的降低,將逐步取代煤制活性炭的市場份額。

　　國泰君安分析師魏濤説,元力股份主要從事木質活性炭的研發、生産和銷售,是目前國內規模最大、技術水平最高、自主創新能力最強的木質活性炭龍頭企業。公司位處"綠色金庫"南平市,原材料資源豐富,且多年致力於活性炭技術研究,擁有豐富的産品且性能優勢、成本優勢突出。每噸成本相比其他木質活性炭廠商,可降低1000-1500 元/噸,預測 2010-2012 年公司攤薄後每股收益分別為0.38、0.70、1.06元。

　　除了元力股份外,弱勢行情下逆勢漲停的皖維高新也相當引人注目,其第四大買家為機構席位,買入金額1154萬元。此前,公司發佈預增公告,2010年凈利潤同比增長50%-60%,超出市場預期。

　　湘財證券分析師馮舜指出,公司2010年前三季度共實現每股收益為0.125元,照此計算,公司四季度效益良好。PVA産品2010年上半年盈利不佳,下半年逐漸轉好,量價穩步提升。預計2011年在油價上行的基礎上,PVA仍能維持下半年的景氣狀態。 此外,高強高模PVA海外市場回暖,也將對公司今年業績形成推動作用。

　　馮舜説,高強高模PVA主要應用於出口,近年來歐盟以外的市場呈現出良好的增長態勢,公司2010年初至今高強高模PVA庫存量持續下降。歐洲市場的逐漸好轉以及東南亞市場需求力度的持續增加將維持高強高模PVA的景氣度。

　　華泰證券指出,近期已上調皖維高新2010 年至2012年業績預測,每股收益分別為0.22 元、0.4 元和0.85 元,目前該股股價具有較強安全邊際,並看好其上下游一體化發展、全國佈局的發展方向。公司在獲取資源、降低成本、規模擴張之後,未來在PVA 下游産品開發方面,仍值得期待。

　　五洲明珠推10轉16.861派5最牛分配方案

　　2010年分配方案又創紀錄每年年報發佈時,高送轉"黑馬股"經常突圍而出,成為A股市場的亮點之一。日前,重組後的五洲明珠(600873)推出了"每10股轉增16.861股派5元"的分配方案,創下A股歷史之最；此前,A股公司高送轉的股數最高在10送轉15股。

　　昨日,五洲明珠開盤一個小時內即被封在了39元的漲停板上,成交量達6.28億元,換手率15.23%,都大大高出其往日的水平。上證所的公開交易信息顯示,部分機構昨日趁漲勢出貨,一"機構專用"出現在賣出機構的首位,累計賣出3900萬元。

　　重組後分配風格大變

　　五洲明珠慷慨至極的分配方案,大大出乎人們的意料。五洲明珠1995年上市以來的15年裏,除了上市後3年以及2006年實施過分配之後,其他年份始終保持著"鐵公雞"一毛不拔的精神,其2006年分配方案也只有10派0.1元(含稅),紅利少得可憐。此次,五洲明珠的作風為什麼發生巨大改變,從公司2010年的重組過程中或可覓得蛛絲馬跡。

　　五洲明珠在去年年底剛完成定向增發,以6.43元/股的價格增發9億股,吸收合併梅花生物科技集團股份有限公司,五洲明珠徹底從一家輸配電電力設備公司轉變為一家生産味精、氨基酸和有機肥等生物發酵産品的公司。吸收合併後,五洲明珠的註冊資本由原先的一億元出頭猛增至27.08億元,此番派送大紅包,也是為了註冊資本之需。

　　重組後,五洲明珠的股東和管理層也大換血,18個自然人和兩家公司"接手"了其增發的9億股,其中實際控制人孟慶山獲得了3.18億股,佔比 31.54%,其他17位自然人持股最少的也有300多萬股,此次大比例送轉無疑將使新股東們的持股數量大大增加,而公司的股價則可因此被攤薄到15元以下。

　　兩大知名投資機構加盟

　　此次重組新介入的兩個公司股東背景都十分強硬。香港鼎暉生物科技持五洲明珠1.35億股(佔比13.39%),其實際控制人鼎暉中國基金Ⅲ的出資人由國際知名的機構投資人組成,在中國投資的企業包括百麗鞋業、九陽股份、李寧體育用品、蒙牛乳業、山水水泥、江蘇雨潤食品、分眾傳媒、航美傳媒、泛華保險等；而持股1.305億股(佔比12.94%)的新天域生化,其實際控制人為新天域資本管理,出資人主要包括新加坡淡馬錫投資控股有限公司、軟銀投資公司等國際知名投資機構,新天域資本關注快速成長的企業,在中國主要投資的企業包括中聯重科、金山軟體、金風科技等公司。兩大頗具背景的投資機構參與五洲明珠,讓這家重組後的公司未來想象空間無限,而推出創A股歷史之最的分配方案,則更讓市場對這家公司刮目相看。

　　五洲明珠2010年年報顯示,公司實現營業收入50.15億元,同比增長22.86%；實現歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤6.77億元,同比增長34.8%；每股收益0.78元。年報是根據新資産2010年和2009年的業績情況來編制的,實際上,重組前五洲明珠2009年的凈利潤只有1098.7萬元,如此,其2010年業績增長在60倍以上,這也給高送轉增加了底氣。