2800面臨三隱憂蓄勢衝關OR下跌序幕

　　[編者按]央行在兔年開市前一晚公佈加息消息,A股昨日承壓走低,上證指數收盤下挫0.89%。兔年行情未能如願開門紅是意味著大盤繼續調整還是蓄勢衝關呢？筆者以為，央行加息對股市影響利大於弊，大盤在調整之後有望再度揚升。

　　本文導讀：

　　【消息面】

　　食品成物價高企推手 1月CPI漲幅將超5%

　　6新股今同時發行 市場資金面較緊

　　道指創30個月新高 上漲動力不足

　　【機構研判】

　　申銀萬國:短期2800點阻力大

　　東方證券:中期缺乏走強驅動力

　　中信證券:看好A股二三月份走勢

　　國金證券:基本面仍不明朗 缺乏持續上漲動力

　　寧波海順:本次回落或是構築雙底

　　山東神光:調整不改中期上漲趨勢

　　華訊投資:雙重阻力 震蕩洗盤蓄勢衝關

　　【操作策略】

　　興業證券:不懼加息 "兔頭"行情耐心吃

　　東海證券:兔年開門紅落空 挖掘結構性機會

　　廣發證券:調整序幕拉開 短線不宜入場

　　森洋投資:短期震蕩無憂 持股待漲

　　食品成物價高企推手 1月CPI漲幅將超5%

　　⊙記者 秦菲菲 梁敏

　　1月份物價高企跡象明顯。

　　統計局9日公佈的數據顯示,1月下旬,50個城市主要食品平均價格普遍出現上漲,被監測的29種食品中27種出現上漲,其中黃瓜、豆角和油菜價格的漲幅高達28.2%、21.9%和14.5%。

　　記者注意到,統計局此前公佈的1月上旬和中旬食品價格也出現大幅上漲,29種食品中,上旬和中旬均有28種出現上漲。這意味著,該數據全月上漲的趨勢已經明確。

　　這一數據無疑預熱了即將公佈的CPI數據。機構普遍預測,1月CPI漲幅將超5%之上。而央行8日晚加息的舉動似乎更強化了這一預期。

　　並且整個一季度都有可能籠罩在高物價陰影之下。

　　國家信息中心一位人士分析道,一季度要素成本上漲、輸入型通脹、國際熱錢流入、農産品供求趨緊等條件均較2010年有所強化,這意味著新漲價因素有可能高於去年同期水平。在上述因素的帶動下,一季度CPI預計上漲5%左右。

　　但這位人士認為,"當前的物價上漲仍然是結構性的,只要穩定價格的政策措施落實到位,價格漲幅是可控的。"

　　不可否認,當前同樣存在不少抑制物價上漲的因素。分析人士指出,首先,央行已在短期內多次上調存款準備金率和存貸款利率等收緊流動性；其次,糧食連續七年豐收有助於穩定糧食以及食品價格；第三,主要物資國家儲備大幅增加,有助於增強國家對關鍵商品價格的調控能力。

　　6新股今同時發行 市場資金面較緊

　　今日,5隻創業板和1隻主板新股發行,發行市盈率較前期略有下降。分析人士指出,由於前期二級市場較為波動,新股上市出現頻頻破發的情況,市場趨於謹慎。不過總體來看,新股首日頻繁破發已對後續新股定價水平構成抑製作用,近期申購新股的風險明顯降低。

　　今日發行的6隻新股中,除了一隻滬市主板的內蒙君正(601216.SH)以外,其餘5隻均為創業板公司,分別為華峰超纖(300180.SZ)、佐力藥業 (300181.SZ)、捷成股份(300182.SZ)、東軟載波 (300183.SZ)、力源信息(300184.SZ)。此外,加上週三發行的4隻中小板新股,兔年首周即迎來10隻新股齊發。而這一數據充分顯示,雖然去年年底以來的新股破發潮已經對一級市場定價産生影響,但發行節奏並沒有放慢的跡象。

　　從估值水平看,國都證券研究員張翔認為,本輪新股估值處合理水平。5隻創業板新股的平均動態PE為30.1倍；內蒙君正的動態 PE為20.5倍。從PEG(按2011年動態市盈率與2012年預期業績增速計算)來看,除華峰超纖與內蒙君正的PEG為0.9倍之外,其餘新股的PEG均在0.5~0.8倍之間,估值較具吸引力。

　　由於目前二級市場較為波動,新股上市出現首日破發的情況,諸多券商建議投資者謹慎參與申購,並選擇發行價較為合理及市場關注度較高的新股進行申購。西部證券分析師韓實認為,近期大盤探底回升,仍未擺脫弱勢盤整格局。新股市場中,一方面新股上市後大面積跌破發行價；另一方面,前期上市的新股股價走勢並不理想,均會影響到投資者的申購熱情。

　　不過,也有分析師認為,總體來看,新股首日頻繁破發已對後續新股定價水平構成抑製作用,使得近期申購新股的風險明顯降低。

　　在具體申購選擇方面,國都證券認為,從業績一致預期所顯示的成長性來看,捷成股份和力源信息預期今明兩年平均業績增速分別為59%、51%,成長性十分突出。內蒙君正、佐力藥業、東軟載波與華峰超纖的預期增速在39%~44%之間,也具備良好的增長預期。

　　從基本面來看,捷成股份作為一家重點為廣電等行業服務的專業音視頻整體解決方案産品提供商,已經與多家三網融合內容提供商建立了良好的合作關係。東軟載波是低壓電力載波通信行業的領先企業,在研發能力、標準制定、客戶基礎等方面具備明顯優勢,智慧電網建設為電力線載波芯片市場帶來巨大的市場空間。綜合考慮估值水平與基本面狀況,國都證券建議投資者優先申購行業前景良好、競爭實力突出的捷成股份與東軟載波。(.第.一.財.經.日.報 .周.小.雍)

　　道指創30個月新高 上漲動力不足

　　受投資者獲利回吐的影響,9日紐約股市出現休整,截至收盤,標準普爾和納斯達克指數的跌幅接近0.3%,而道瓊斯指數憑藉收盤前的一小輪快速上漲,最終微幅收高,從而將連續漲勢維持到了第八天。

　　在此之前,紐約股市在投資者對經濟前景的樂觀情緒以及利好公司業績的支撐下連續上漲。在2011年已過去的一個多月時間內,紐約股市三大股指的漲幅均超過5%,並不斷創出兩年多的收盤新高。在這種情況下,一些投資者認為股市短期面臨的回調風險不斷加大,因此選擇在高位賣出,鎖定收益,這是當天股市震蕩的主要原因。

　　此外,當天美國聯邦儲備委員會主席伯南克在國會作證時再次指出,美國的失業率仍然過高,而且也表達了對經濟持續復蘇動力的擔憂,這給股市構成了一些壓力。

　　個股方面,當天道指成份股迪斯尼公司的股價受到強勁業績的推動大幅上揚。而更引人注目的是,紐約泛歐證券交易所的股價當天飆升15%左右,在所有標準普爾500指數公司中遙遙領先,主要是因為有消息稱紐交所與德意志交易所可能會合併。在這一消息的刺激下,全球主要交易所的股價均出現不同程度的上漲。

　　到紐約股市收盤時,道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日漲6.74點,收于12239.89點,漲幅為0.06%。標準普爾500種股票指數跌3.69點,收于1320.88點,跌幅為0.28%。納斯達克綜合指數跌7.98點,收于2789.07點,跌幅為0.29%。

　　申銀萬國:短期2800點阻力大

　　申銀萬國證券研究所:我們認為,股指仍處於弱勢格局,中期重心在溫和下移,上證指數[2774.07 -0.89%]近期阻力在2800點一帶。

　　A股春節休市期間,周邊市場雖然有所上漲,但A股相對獨立性以及央行的加息消息令投資者對後市持相對謹慎態度。雖然農林牧漁板塊表現較出色,但採掘等板塊的大幅度回落,最終導致週三股指下跌。加息雖然在多數人的預料之中,但並不能認為後市無憂。根據申萬研究所的觀點,今年上半年可能還有兩次加息,一年期存款利率可達3.5%。另外,存款準備金率未來還有繼續上調的可能,1月份的CPI預期同比漲幅可達5.4%。

　　上證指數2800點附近的阻力可能繼續存在。兔年的第一個交易日,上證指數曾試圖反彈,但在2804點左右便裹足不前,下午一度放量下挫。當然,由於總體成交量不大,跌幅也有限。上證指數自2938點以來似乎走在溫和調整趨勢中,目前該短期趨勢的上軌線在2800點附近。同時,目前年線在2803點,60日均線在2835點,顯示近期上證指數2800點一帶壓力較大。

　　經過春節之前連續數日的反彈,短線技術指標逐漸步入超買狀態。上證指數自2010年12月29日至2011年1月5日也曾出現過日K線五連陽,然後盤落。不過,歷史不會簡單地重演,我們暫將2800點附近作為短期的壓力區域,股指後市有可能適度回調,投資者需保持謹慎。

　　東方證券:中期缺乏走強驅動力

　　東方證券研究所:我們認為,自從去年11月份以來的這輪調整,其中最重要的因素就是"貨幣政策的連續快速緊縮導致市場對於流動性預期産生逆轉"。因此,在其他外部因素不發生變化的情況下,市場再度走強的首要條件就是"投資者對於貨幣政策的預期再次出現方向性的根本扭轉"。導致這種條件出現的可能有兩個:通脹出現明顯回落或者經濟增速出現顯著下滑,只有如此,管理層才有可能改變目前較為緊縮的貨幣政策環境。同時,市場才具備中期走強的基本驅動力量。

　　但是,從3-6個月的時間區間來看,以上兩種情況出現的可能性都相對較小,緊縮貨幣政策轉向概率較低。事實上,無論是春節前貨幣市場流動性緊張狀況不斷惡化,還是央票一二級市場利差嚴重倒挂,都顯示出貨幣政策快速連續緊縮已經開始産生"量變到質變"的效果。

　　總體來看,目前推動A股市場中期趨勢性上漲的關鍵驅動因素依然缺失,我們繼續維持對A股中期投資前景極其謹慎的觀點。

　　中信證券:看好A股二三月份走勢

　　央行在兔年開市前一晚公佈加息消息,A股昨日承壓走低,上證指數收盤下挫0.89%。中信證券發表策略報告認為,本次加息短期釋放了對緊縮政策的模糊擔憂,看好A股市場2-3月走勢。

　　中信證券指出,春節休市期間,外圍消息面整體偏樂觀。地緣政治形勢基本穩定,未對金融市場形成衝擊,原油市場出現比較明顯的回落。但商品價格回落難度較大,美國市場樂觀情緒上升,資金進入風險資産,出於對經濟復蘇的良好預期,金屬和原油價格仍然在高位,而農産品價格則受冬季極端天氣影響,仍有可能繼續上揚。此外,美國發佈的創新戰略將對國內相對應的新興産業構成利好影響。

　　與此同時,在兔年春節長假最後一天,央行再度動用利率工具,管理通脹預期。中信證券認為,本次加息短期釋放了對緊縮政策的模糊擔憂,市場再次進入數據觀察期。資金市場的流動性在節前達到最頂峰,節後信貸和準備金政策將會有所明確,減緩資金壓力；房地産政策已經推出,未來將會觀察基本面的變化情況；全國兩會將在3月初召開,眾多産業政策也將會落實；春季開工需求落實將會推動週期品的補庫存需求。

　　中信證券指出,三個月來,滬深300指數的估值一直在14倍左右,而2011年的估值已經在12倍,但個股已經有大幅調整。由於較長時間以來以銀行、石油石化、煤炭為主體的大盤股估值穩定,市場在指數平靜的表面下暗流涌動,但當前結構性調整已經充分,2-3月份市場底部抬高過程中個股具備表現機會。

　　值得注意的是,物價走勢仍存潛在風險,但加息將緩和緊縮政策壓力。中信證券表示,一方面,從通脹本身來看,新漲價因素不容忽視,原油價格可能在高位維持,而大面積乾旱帶來冬小麥的減産風險和價格上漲預期推動糧食價格繼續走高；另一方面,緊縮政策也處在兩難境地中,在目前總需求仍處在底部回升狀態下,過於嚴厲的收縮將會帶來經濟增長的壓力。這兩方面結合意味著如果目前物價上行的趨勢得不到控制,那麼在經過一段物價上行帶來的"甜蜜期"後,由於政策不得不繼續收縮從而使得在物價下行的同時,經濟增長也面臨壓力,市場將進入"痛苦期"。

　　中信證券認為, 2-3月份物價趨勢仍是可控期,本次加息使應對通脹壓力政策更明確,同時累計緊縮效應使通過抑制總需求促使未來通脹下行的概率提升,因此,看好2-3月行情。

　　具體板塊方面,中信證券建議2-3月份以挖掘價值股、藍籌股、低估值股為主。主要有兩條主線:一是年報行情,業績高增長、超預期、高分紅的行業和公司,如農業、保險、水泥、機械、建築等板塊；二是産業政策推動,如節能環保、高鐵基建類的公司。

　　國金證券:基本面仍不明朗 缺乏持續上漲動力

　　節後首個交易日,在政策利空的陰影下,兩市股指雙雙震蕩收跌。截至全天收盤,上證指數收報2774.06點,跌24.90點或0.89%,深證成指收報11807.93點,跌183.58點或1.53%。兩市全天合計成交金額1711.6億元。盤面來看,各類板塊跌多漲少,大農業概念的農林牧漁、農藥化肥兩大板塊整體表現搶眼,全天漲幅居前,華英農業漲停、魯西化工漲7.18%；而煤炭行業、有色金屬兩大資源類板塊全天跌幅居前,冀中能源跌6.85%、雲南銅業跌5.28%。兩市共有663隻個股全天收紅。2月8日央行再次提高存貸款利率,預計2月仍將有提高準備金率的政策出臺,目前基本面並不明朗,市場缺乏持續上升的動力,建議投資者保持輕倉,可以適當關注對緊縮政策影響較小的行業如保險股、消費股。(國金證券)

　　寧波海順:本次回落或是構築雙底

　　技術解盤

　　兔年的第一個交易日讓大部分人失望,股指下跌重要原因是緊縮貨幣政策,奇怪的是權重股方面並不是地産板塊跌幅最大,而是資源類品種重挫使得午後股指出現一次快速跳水。短期看滬指未能站穩去年11月份形成的下降通道的上軌,週四早盤慣性下探概率大。

　　一個熱點的結束,主力往往會挖掘新的熱點來頂替,條件是股指不出現單邊下跌。週三農林牧漁、農藥、3G概念股、部分水利股等表現強勢,農業板塊的走勢多半和消息面有關,從個股看金健米業[8.13 10.01%]是龍頭,封漲停的決心最大,這個板塊會有持續性；3G概念股超跌反彈的概率較大,短期關注持續度以及有沒有龍頭股領漲；至於水利板塊個股,部分尾盤也出現跳水的走勢,短期寬幅震蕩的概率較大,這個板塊和高鐵是春節前最為亮眼的熱點。

　　怎麼看調整的性質?能站穩2795點,滬指突破下降通道上軌就代表結束3186點以來的中期調整,可惜午後的跳水使得滬指再次回到下降通道之中。一方面是宏觀調整的影響,另一方面就是前期2800點平臺壓力在作怪。滬指2805點開始C浪第5小浪調整的話,理論目標位置就是2600點(和C1、C3浪等幅度)；去年11月份以來形成下降通道下軌在2635點；完全回補去年10月8日跳空缺口就是2655點,上述區域2600點-2655點是一個重要的底部區域,當然地産板塊如能快速消化完貨幣緊縮利空消息,則滬指第5小浪的調整力度減半,可能在2661點之上構造雙底形態。

　　綜合看,週四滬指早盤會慣性下探,短期支撐位2760點,壓力位2795點。有效擊穿2760點則必會出現C浪中第小5浪調整。

　　寧波海順 李攀峰

　　山東神光:調整不改中期上漲趨勢

　　午後大盤出現跳水,水利建設板塊逆勢崛起領漲,三峽水利強勢漲停,安徽水利、錢江水利、青龍管業、新界泵業等水利建設相關個股大漲。農業,3G、通信、雲計算、核電、建材板塊漲幅居前,稀土永磁、有色金屬、房地産、煤炭石油、智慧電網板塊跌幅居前。目前中國多省出現嚴重乾旱,預計農業、抗旱、水利灌溉板塊的熱點將持續。央行本次加息短期釋放了對緊縮政策的模糊擔憂,市場再次進入數據觀察期；房地産政策已經推出,未來將會觀察基本面的變化情況；資金市場的流動性在節前達到最頂峰,節後信貸和準備金政策將會有所明確,減緩資金壓力；兩會將在3 月初召開,眾多産業政策也將會落實,對股市將形成正面影響。滬深300指數在3100點附近是短期阻力位,目前滬深大盤小幅調整不改中線上漲趨勢,預計滬深大盤短期將在3030-3100點區間震蕩整固。(山東神光)

　　華訊投資:雙重阻力 震蕩洗盤蓄勢衝關

　　今日大盤出現寬幅震蕩,主要有兩個原因,一是節前五連陽走勢積累了眾多獲利盤,2800點上方存在較大拋壓；二是半年線與年線粘合,對多方阻力較強,如無成交量配合,多方難以一舉突破。但是需要注意的是,外圍市場的連續走強以及A股的估值優勢將封殺大盤深幅下挫空間,調整反而成為投資者加倉良機。節前滬綜指以五連陽之勢創近三個半月以來的最長連漲紀錄,使得A股市場有了進一步走強的動能,在頂住加息壓力之後,多方有望重新掌握市場的主動權。從技術上看,上周最後三個交易日K線收出紅三兵組合,且均線系統有所修復,5日均線與10日均線形成金叉,20日均線下跌速率減緩,這些因素都有利於反彈行情的延續。另外,加息靴子落地,如無意外,短期內緊縮性貨幣政策或將告一段落。因此在強力洗盤之後,預計大盤將重拾升勢。(華訊投資)

　　興業證券:不懼加息 "兔頭"行情耐心吃

　　興業證券策略研究團隊

　　今年2、3月份,預計經濟增長環比平穩,通脹失控風險下降,貨幣政策調控趨於合理化,A股流動性有望階段性改善,從而使得春季行情有望延續。當然,對兔頭行情需要多一些耐心,若股市因1月CPI數據高企而震蕩調整,則建議投資者逢低買入。在品種方面,建議立足經濟需求和博弈彈性,以房地産、焦煤、機械、建材、交運設備、有色、化工資源品等低估值、高彈性的週期股為主攻型標的,而以金融、交通運輸、績優藍籌等板塊為配置型標的。

　　貨幣調控合理化支持反彈

　　由於1月上旬信貸發放較快,且通脹壓力較大,因此1月下旬收得較猛,加上應對春節貨幣交易性需求的"囤錢"行為,以及準備金率再度上調等因素擾動,資金價格1月中旬以後大幅飆升。

　　我們認為,在中國全面推行利率市場化之前,行政色彩頗濃的數量型額度控制對於流動性的影響遠甚于加息,也是極端化的手段,因此極易引發股市不利預期。實際上,1月中下旬的情況就是如此,結果,産業資本(包括部分股市大戶)大肆"囤錢",導致民間利率連創新高,金融體系、經濟領域預期紊亂。

　　而貨幣政策調控的合理化,即加息和信貸有序發放同步,有助於引導市場預期正常化,故我們前期提出了"加息是兔頭行情的胡蘿蔔"。加息無非只是多支付一些利息罷了,不太可能引發"貸不到錢"的恐慌預期,從而使得産業資本"囤錢"的恐慌局面得以緩解,進而進行合理的資産配置。

　　春節前最後幾個交易日的情況可以視為"預演",隨著春節囤錢告一段落,資金價格已出現邊際改善,産業資本以及交易賬戶佔比均呈現明顯的積極信號。後續來看,隨著貨幣政策調控的合理化,資金面有望繼續改善。

　　房産新政引導民間資本再配置

　　對抗通脹是引發居民儲蓄活化並進行資産再配置最重要的原因之一。從目前我們對全年通脹形勢的判斷來看,環比口徑有望出現改善,但同比口徑仍將維持高位,因此居民儲蓄再配置的意願仍將相當強烈。

　　第三波樓市調控政策直接壓制了投資性購房需求,隨著限購城市數量進一步增加、第三套房限購等措施的出臺,居民即使有錢也不能"囤房"；從産業資本的角度看,此前信貸政策、土地政策等一系列措施,以及"新國八條"加強對企業土地市場準入資格和資金來源的審查,將加速房地産行業整合,部分産業資本將從房地産領域退出。而中國國內投資渠道有限,股市依然是這部分資本的配置渠道之一。

　　積極迎接原材料補庫存

　　由於氣候等方面的原因,春季是傳統的投資開工旺季,企業在此之前會備足原材料庫存,觀察製造業PMI原材料庫存指數以及與工業原材料相關性較高的中下游行業原材料庫存指數,可以很明顯發現原材料補庫存的季節性特點,即在每年的2-4月份期間,製造業原材料庫存都會經歷一次快速上升。

　　結合政策因素考慮,各地在"調結構"、落實"積極財政政策"的背景下,對於原材料的需求也將在不久真實體現出來,這有助於激發盈利的樂觀預期,焦煤、有色、建材、鋼鐵等行業有望成為春季攻勢的主要驅動力。

　　對1月CPI不必過分恐慌

　　本週將公佈1月份CPI增速數據,市場普遍預計1月份的CPI增速在5.5%左右,甚至更高。我們認為,若股市因1月CPI增速高企而震蕩調整,應繼續逢低買入。

　　首先,正如我們所判斷的"加息是兔頭行情的胡蘿蔔",維持正常的緊縮力度,不會改變反彈行情趨勢。

　　其次,得益於2010年底以來的調控措施,中國製造業偏熱風險已經有所釋放,維持正常緊縮節奏,通脹失控的風險將大降。根據興業證券宏觀組判斷,預計1-3月CPI增速分別為5.5%、4.9%、5.2%,剔除春節因素環比趨勢平穩,顯示通脹已經出現受控跡象。此外,歷史數據顯示,每年春節過後,得益於食品CPI環比回落,CPI環比口徑上漲壓力也將明顯回落。

　　東海證券:兔年開門紅落空 挖掘結構性機會

　　週三兩市股指低開後一度有所回升,但午後的急速跳水使得股指最終以陰線報收。兔年第一個交易日開局不利,上證指數下跌0.89%,終結了節前的5連陽勢頭。我們認為,上半年通脹或將持續在高位運行,貨幣政策緊縮趨勢短期難以改變,兔年市場將難以出現大的系統性機會,而部分受益於産業政策調整的行業存在一定的結構性機會。

　　加息終結連漲勢頭

　　節前市場一度出現了連續反彈的勢頭,但央行在春節長假最後一天突然宣佈加息,導致了反彈的終結和新一輪調整的開始。我們認為,央行的加息是對即將公佈的1月份宏觀經濟數據的提前反應。考慮到上半年通脹率將持續高企,未來加息預期仍將持續升溫,這將成為貫穿整個兔年行情的主要制約因素。

　　一方面,南凍北旱和春節消費因素可能再次推高1月份CPI。今年1月初開始,南方大部分地區遭受冰雪甚至凍雨天氣。同時,去年10月份起,北方小麥主産區開始乾旱,並持續至農曆新年之後。這些因素共同導致了通脹的持續高漲。據統計,1月份食品價格上漲壓力仍然沒有緩解,因此,1月份CPI很有可能再次突破5%。

　　另一方面,由於去年房地産調控效果不佳,1月底國務院再次重拳出擊,新"國八條"將限購令推向全國、二套首付提至六成,並在上海、重慶兩直轄市試點房産稅。去年4月以來,房價調控政策被進一步升級與收緊,顯示出管理層調控房價的決心,未來地産調控政策或將繼續出臺。

　　我們認為,為了抑制通脹預期,也為了配合新出臺的"國八條",接下來的政策措施中,加息將會是重要的手段之一。央行此前表示,通脹水平依然高於許多人的預期。通脹可能仍將進一步上揚,應對此保持警惕。同時,未來使用數量型和價格型工具的可能性都不能排除。可以看出,管理層為配合常規性貨幣政策工具發揮作用以及信貸規模投放的合理性,會繼續運用利率、存款準備金率、公開市場操作和差別準備金動態調整等手段來控制通脹進一步上漲。因此,在緊縮預期持續升溫的背景下,金融、地産等權重板塊將始終承壓,節後一段時間出現牛市的可能性不大,市場將靜候1月份經濟數據的公佈。

　　市場重心逐步下移

　　技術形態上,滬指自去年11月17日跌穿年線之後,在近三個月的時間裏始終在年線下方震蕩,多次反彈也受制于年線壓力最終無功而返,市場低位弱勢震蕩格局明顯。目前年線以每天2-3個點的速度下行,本週內即將運行到2800點下方,市場重心呈現逐步下移的局面。

　　同時,目前滬指已有形成下降通道的跡象,儘管該通道向下傾斜的程度並不陡峭,但將對後期市場運行格局形成較大的空間制約。該通道的上軌與年線、前期密集成交區相疊加,共同對股指形成較大壓力,反彈結束後滬指或將再度試探節前低點2661點附近的支撐力度。

　　關注結構性機會

　　近期外盤的大漲並未對國內市場形成帶動,而國際方面不穩定性因素如埃及政局的動蕩,卻推動國際油價大幅上漲成為全球市場的風險因素之一。此外節後新股發行速度不減,三個交易日裏共有10隻新股發行,資金面的緊張也是制約兔年行情的因素之一。因此,總體來看,兔年出現系統性機會的可能性不大,更多的僅僅是結構性機會。

　　具體而言,可以關注以下幾大板塊:一是"十二五"規劃中的"傳統+新興"産業,如機械設備中的高端裝備製造、電氣設備及水利水電等板塊。另外,國家發改委制定的2011年版《産業結構調整指導目錄》等産業調整政策有望在兩會前後出臺,有望刺激相關板塊走出較為樂觀的行情。二是高鐵板塊,在利好消息頻出的推動下,有望展開新一輪主題行情。三是受益年報和高送轉的個股,一些業績超出預期的公司尤其值得關注。四是績優藍籌股。在具有較強防禦性的銀行、消費、醫藥、交通運輸等行業中,業績穩定、估值合理甚至低估的藍籌股是選擇的亮點。

　　廣發證券:調整序幕拉開 短線不宜入場

　　股指受加息影響雖然一度複製低開走高慣例,但除水利、農業等題材板塊外,大多數個股走勢不佳,特別是煤炭板塊整體大幅下挫出乎意料,國際大宗商品的強勢也未能阻止有色金屬的大幅調整,雖然大宗商品走強有助於有色板塊的業績提升,但一年有餘的大幅上漲行情已嚴重透支了資源股的業績提升,再加上銀行、地産的拖累,股指的調整應屬預期之中,我們在十點快評中已提醒投資者,"股指在重要壓力位受加息的影響將更為明顯,A股加息後低開走高的習慣將受到挑戰,盤中反彈應視為減倉機會",國際大宗商品上漲和加息將加大企業的原材料成本和資金成本,全球通脹造成的高原材料成本背景再加上資金緊縮背景,股指向下調整實屬必然,短線反彈已告一段落,投資者仍宜輕倉以待,耐心等待階段性入場機會的來臨。(廣發證券)

　　森洋投資:短期震蕩無憂 持股待漲

　　今日兩市受央行昨日宣佈加息的消息影響,兩市早盤雙雙低開,但很快展開積極上攻,兩市股指均一度翻紅,但在央行連續收緊流動性的大背景下,市場觀望氣氛依然較濃,市場在圍繞2800點反復震蕩後,午後一波跳水打破僵局,使得兔年開門紅的預期落空,兩市股指均留下一根長長的上影線。綜合來看,今天走強的農林牧漁、通信等板塊表現依舊堅挺,水利板塊午後快速拉升,三峽水利衝擊漲停帶動部分政策受益股逆市走高,板塊及個股行情仍可圈可點。操作上,短線投資者可順勢而為做好波段操作,中線投資者可不必理會市場短線震蕩,繼續持股待漲。(森洋投資)