發改委鉅資扶持新産業12股受益最大

　　國家發改委擬設新興産業發展專項資金

　　國家發改委副主任張曉強日前在中國經濟年會上表示，發改委擬設立戰略性新興産業發展專項資金，集中支持重大産業創新發展工程，同時建立政府新興産業創業投資引導資金，以吸引社會多元投資。

　　“今年既是‘十二五’規劃的開局之年，也是我國集中力量全面推進戰略性新興産業發展的開局之年”，張曉強指出，將從4方面入手，促進戰略性新興産業發展：一是設立戰略性新興産業發展專項資金，集中支持重大産業創新發展工程、重大應用示範工程等，建立政府新興産業創業投資引導資金，以吸引社會多元投資。二是從激勵創新和引導消費的角度，研究流轉稅、所得稅等環節的支持政策，研究完善地方稅政策。三是加快完善創業板、場外交易和債券等資本市場，開展知識産權、質押融資、産業鏈融資等現代方式融資。四是深化重點領域改革，包括建立促進“三網融合”高效有效開展的政策和機制，深化電力體制改革，推進空域管理體制改革，實施新能源配額制，加快資源性産品價格形成機制改革，探索建立和完善主要污染物和碳排放交易制度等。（中國證券網）

　　廈門信達（000701）：物聯網概念 産業結構優化

　　投資亮點：

　　1、公司投資建設的國內第一條片式鋁電解電容器生産線，列入國家計委高新技術産業化示範工程。作為國家軍用鋁電解電容器主要生産企業，信達電子還承擔著大量國家重點工程和國防裝備所需産品的研究開發和生産裝配工作。

　　2、産業結構優化，國內鋁電解電容器經營形勢日益嚴峻，公司鋁電解電容器的盈利水平持續下滑，為優化公司産業結構，公司將電子信息産業的發展重點轉向光電子領域，將控股子公司江西信達電子以2800萬元整體資産出售。

　　浙大網新(600797)：外包業務復蘇為主要看點 增持

　　上半年，公司通過與美國醫療機構SHP簽訂醫療IT系統開發總包協議，順利進入美國醫療IT外包領域。在日本外包領域，通過參股SOLXYZ，預計未來3年將獲得6.8億元訂單。由於美、日外包市場在今年有良好的復蘇勢頭，預計公司外包業務的增長率約在60%左右。IT服務方面，公司借助與思科長期的合作關係，在向電信運營商銷售思科硬體産品的同時銷售自己的軟體，在上半年取得不錯的業績；電網公司業務方面，公司參與了SG186、資管系統及營銷管理大集中平臺的建設，未來收入增長較為確定；數字城市的建設收入雖然規模不大，但是已成功拓展了江蘇省市場，憑藉成功的數字城管、市民一卡通系統建設經驗，未來有望分享政府加大數字城市建設帶來的高速發展機會。

　　硬體銷售業務成為業績的拖累

　　上半年，佔公司營收75%的仍然為網絡設備與終端銷售業務。公司主要代理思科、聯想和華三的産品。09年思科産品進行了降價促銷，對公司代理業務産生不利的影響，毛利率從5.2%下降至3.8%，10年上半年情況仍未改觀，成為拖累整體業績的主要原因。從中報中看到，上半年公司經營重點放在了IT服務和外包，構建了相應的事業平臺，未來公司的主要看點在上述兩個領域。

　　盈利預測與估值

　　我們預計公司未來3年的EPS為0.09、0.14和0.20元，對應20日收盤價的PE為71、47和32倍。若剔除09年出售網新機電股權的因素，10年上半年業績同比是有了較大的提高，説明公司的基本面出現改善。因此，我們調高公司評級至“增持”。（湘財證券 李瑩）

　　海康威視(002415)：行業景氣持續升溫 推薦

　　點評：

　　公司營銷體系進一步完善。國內市場，公司新設蘭州、貴陽、烏魯木齊、哈爾濱和呼和浩特等分公司，收入增長也很可觀，同比增長71.85%；海外市場，公司在俄羅斯聖彼得堡、阿聯酋迪拜、荷蘭阿姆斯特丹建立了全資和合資子公司，初步構建起海外銷售體系，而國外營收也同比增長52.43%。

　　安防行業景氣上升，公司進入建庫存週期。由於金融危機影響的減弱和安防行業的景氣，公司業務發展速度較快。為應對下半年生産旺季的到來，公司也在增加原材料庫存和産品備貨。與期初相比，公司應收賬款、其他應收款和存貨餘額分別增加76.10%、65.62%和79.19%。加上人員的增長和濱江製造基地的建設，公司經營性現金凈流量大幅減少211.96%。

　　費用收入比略有下降。由於營銷體系建設的大力投入，公司本期的銷售費用和管理費用與去年同期相比分別增長了59.47%和53.49%，略低於收入增長速度。而財務費用由於匯兌損益，總體相比去年同期有所增加。資産減值損失也因應收款項的增加而同比增加34.94%。

　　據IMS Research 預測，未來四年全球安防視頻監控設備複合增長率將達到11.9%，而起步較晚的非發達國家市場將擁有更高的增速。根據賽迪的預測，2008 年～2012 年中國安防視頻監控市場需求複合增速將達到24%。

　　公司作為國內最大的視頻監控系統和數字硬盤錄像機供應商，毛利率和費用控制均優於競爭對手，且在全球的佈局已初具雛形。上半年的IPO募資有效緩解産能瓶頸 ，我們認為公司有望成為行業擴張的最大受益者。

　　預計公司2010-2012 年每股收益分別為2 元、2.6 元和3.3 元。我們看好其長期發展前景，給予推薦的投資評級。（國元證券 李芬）

　　銀江股份（300020）：量變使得質變 推薦

　　事件:10年11月11日,公司收到深圳市華昊諮詢有限公司發出的中標通知書,在“南昌市公安交通管理局信息化智慧交通指揮系統升級改造項目”中成為中標單位,中標金額為人民幣4854.3588萬元。

　　點評:擴張戰略成效愈加顯著。公司智慧交通業務此前主要集中在浙江省內,近年採取擴張戰略,收入增長迅速,南昌屬於新拓展成功的省級城市,在設立的區域中心以及已滲透的城市中未曾出現。公司今年進入6個新省份的計劃往往通過設立分公司的方式,而通過訂單高調進入新市場,也表明擴張戰略進入實效階段,示範作用將越來越明顯。

　　合作層面較高,將牢牢佔據新市場。新簽項目與交管部門直接合作,更多屬於智慧交通的後臺軟體部分,而公司的智慧交通解決方案強調各路況的實時有機協作,要建設完成一個穩定成熟的交通系統週期會較長,後續硬體投入仍會加大。

　　維持“推薦”評級。公司中標金額較大,且毛利率水平較高,按照3-6個月的建設週期,預計將提供11年每股收益4分錢,10~12年的EPS在0.42、0.67和0.91元,對應10、11年估值為62.7、39.3倍,維持“推薦”評級。（國聯證券 郝傑）

　　同方股份（600100）：營收平穩增長 金融資産貶值拖累業績

　　公司投資收益增長12%,來自同方投資與百視通的投資收益分別下降81與64%,合計下降1.08億元,與6月轉讓百視通5%股權獲得9737萬元大致相抵,該股權轉讓收益也是公司非經常性損益主要部分。

　　公司于3月與Lemnis 簽署協議,合資成立公司經營LED 照明産品。

　　8月南通LED 基地奠基,總投資30億元,達産後有望成為國內最大、全球排名靠前的芯片供應商之一。下半年公司將加快在LED 領域的建設。

　　我們維持原有預期。預計2010-2012年銷售收入分別為183.57億元、213.66億元、243.19億元;凈利潤分別為5.16億元、7.16億元、9.50億元;對應EPS 分別為0.52元、0.72元、0.96元。（國泰君安 魏興耘 袁煜明）

　　交技發展（002401）國內領先的智慧交通供應商

　　智慧交通領域具有廣闊的發展前景。隨著社會經濟的發展，城市化進程加快，汽車保有量迅速增長，發達國家和發展中國家，都毫無例外地承受著不斷加劇的交通問題的困擾，只有智慧交通系統(ITS)才能從根本上解決不斷加劇的交通問題。在未來幾年內，ITS主要應用於我國的城市交通和城際交通這兩個領域。預計未來5年中，中國將在200個以上的大中型城市建立城市交通指揮中心，未來10年智慧交通系統的總投入將達到1,820億元。高速公路智慧交通系統需求保持旺盛，估計未來10年市場總需求為350億左右，目前我國高速公路單位里程投資額中智慧交通系統投資的比例平均約佔2-3%，與國外10-15%的比例相比，明顯偏低，未來發展空間巨大。城市交通管理系統市場需求同樣可觀，估計未來10年內城市ITS投資約在450億左右。

　　公司是智慧交通行業的領跑者。作為智慧交通行業的"國家隊"，公司在行業內資質齊全。智慧交通系統集成是公司主要的收入來源，2009年佔主營收入的90.95%。近年來交技發展承擔了國內上百項高速公路、特大型橋梁和隧道交通工程項目，創造了多項國內第一，技術實力處於國內同行業領先水平，市場份額位居全國第三位。目前公司在手訂單充裕，截至招股説明書籤署日，金額在300萬元以上的承接項目合同共21份，合計金額達6.58億元，為公司近一兩年的發展提供了保障。

　　立足西南上海，面向全國，公司未來成長可期。公司目前在西南及上海地區的銷售收入近年來穩定在公司銷售收入的75%以上，相比行業其他競爭者，公司有著穩定的區域市場優勢。未來公司將通過募投項目建設，在黑龍江、陜西、廣東、山東、湖北、江西等地建立銷售及技術支持基地，擴大潛在區域市場份額，未來三年將保持30%增速。

　　募投項目將延伸公司業務鏈，提高公司核心競爭力。通過"新一代高速公路收費綜合業務平臺研發、推廣及技術支持服務中心項目"和"銷售及技術支持網絡基地建設項目"建設，進一步實施以收費軟體為突破口的市場戰略，實現公司智慧交通系統集成業務的擴張；通過"智慧交通系統視頻交通參數及事件檢測器研發及産業化項目"和"智慧配電板(櫃)開發及産業化項目"的建設，有效實施業務鏈延伸戰略，提高公司核心競爭力和進軍城市智慧交通系統等新市場的能力。（東方證券）

　　二重重裝（601628）：充分分享新能源溢價 買入

　　冶金設備收入大幅下滑是業績低於預期的主要原因。受我國鋼鐵行業固定資産投資放緩影響,公司冶金設備收入上半年大幅下降,同比下降54.6%,冶金設備收入的下滑拖累了公司的營業收入增速。而由於鋼材原材料價格下降,因此公司冶金設備的毛利率達到22%,同比增長了9%,保證了公司凈利潤的增長。

　　清潔能源發電設備受惠國家戰略,實現高增長。公司上半年清潔能源發電業務實現銷售收入12.77億元,同比增長28.8%,毛利率與上年同期基本持平保持在28%左右。發展新能源等戰略性新興産業,實現低碳經濟,綠色GDP,將是我國"十二五"規劃的一個重要主題,公司在核電、水電、風電和超大型火電等清潔能源裝備方面具有領先優勢。我們認為憑藉著雄厚的技術實力和領先的製造能力,公司未來將充分受惠于國家的清潔新能源戰略。

　　調整産品結構,實現新能源領域的重大突破。公司經過産品結構調整,冶金設備佔比已從2006年的55.21%下降到2009年的42.75%,而清潔能源發電設備佔比大幅提升至2009年的31.74%。截止2010年上半年末,公司在手訂單153.57億元,其中清潔能源設備和石化容器佔55%;上半年新簽訂單約35億元,清潔能源和石化容器佔比超過60%。公司通過産品結構調整,已經實現了新能源領域的重大突破,我們預計新能源領域的大力拓展是公司實現高增長的主要驅動力。

　　風險因素和催化劑:國內國際宏觀經濟和原材料價格波動的不確定性,以及鋼鐵等相關行業宏觀調控影響的不確定性是公司面臨的主要風險因素。國家關於大力發展新能源等戰略性新興産業相關扶植政策的推出,是公司股價的主要催化劑。核電風電等清潔能源電力設備的高速增長是公司的主要驅動因素,我們預計未來三年公司凈利潤複合增長率為66.59%。

　　估值與投資建議:公司將充分享受戰略性新興産業之新能源溢價。我們給予公司買入的投資評級。（東方證券）

　　德賽電池（000049）：新能源電池開拓者 發展空間巨大

　　公司主營研發、生産和銷售一、二次高端電池産品及電源管理系統産品，産品系列豐富。其在移動電源多個細分市場已處於國內領先地位，並成為世界著名的蘋果、三星等廠商的供應商。公司最近收購西門子VDO後，成為汽車電子行業的領先者及新能源的開拓者，未來發展空間巨大。

　　投資亮點：

　　1、公司擁有豐富的産品線，電池産品涵蓋一次電池、二次電池方面的主要高端産品，如鹼性電池、鋰錳電池、鋰鐵電池、鎳氫電池、鋰聚合物電池、手機電池、充電器等，是國內電池産品最豐富的專業電池生産商之一。

　　2、公司擁有高效、遍佈全國的營銷網絡。公司各子公司生産電池及配件由專業公司負責銷售，共享營銷網絡，有利於客戶資源及需求信息的整合；目前鹼性電池、鎳氫電池、鋰電池、手機電池及充電器等近500種德賽品牌産品暢銷全國。

　　風險提示：

　　原材料的上漲；業務稍顯單一。（頂點財經）

　　風帆股份（600482）：工業新電池龍頭 大股東實力雄厚

　　公司隸屬中國船舶重工集團公司。公司前身保定蓄電池廠(原482廠)始建於1958年。公司原來主要生産給海軍用的蓄電池。改革開放以後，公司電池業務主要轉到民用方面。1985年，隨著桑塔納汽車在國內的大規模推廣，風帆蓄電池廠也達到了大的發展。

　　目前，公司汽車啟動用蓄電池中，近30%用於主機市場(即新車市場)，70%以上用於替換市場(即售後維修市場)。在主機市場，公司約佔35%的市場份額，替換市場約佔25%的市場份額。目前，公司生産的汽車用蓄電池主要用在各類高檔轎車上，合作廠家及品牌包括上海通用、悅達起亞、江淮動力、尼桑、天津豐田等。

　　從我國的情況看，一般家庭用車中蓄電池的壽命為3年，公交車中蓄電池的壽命為2年，出租車中蓄電池的壽命為1年，卡車中蓄電池的壽命為1年。

　　公司2008年汽車啟動用蓄電池總銷售量約為681萬隻，預計2009年將達到760萬隻。今年二季度以來，隨著成本上升、下游汽車市場銷售趨暖，公司的汽車啟動用蓄電池銷售價格也在上漲。

　　公司生産的工業電池主要用途包括電動自行車、電動摩托車、鐵路部門、通信基站、電力等。（海通證券）

　　合眾思壯(002383)：PND銷售成功 期待車載前裝爆發

　　1. 車載導航産品是公司業績主要亮點。分産品看，公司三塊業務呈現不同發展趨勢：

　　車載導航産品：上半年收入7,768萬元，同比增長43.2%，毛利率達38.4%，較09年全年提升9個百分點；

　　專業數據終端：上半年收入7,139萬元，同比下降20.9%，毛利率47.2%，與09年全年基本持平；

　　系統産品：上半年收入3,150萬元，同比下降34.7%，毛利率34.6%，較與09年全年基本持平。

　　2. 自主品牌PND成功體現營銷能力，公司必能渡過PND市場盤整期。公司PND自主品牌“任我遊”上半年取得成功，其成本降低與銷量增長促使公司車載導航産品線表現優異。中國PND市場將迎來盤整期，我們認為公司未來將持續擴大市場份額，渡過盤整期。

　　3. 低成本方案下，期待前裝導航業務爆發。前裝導航車市場向中檔車滲透已成為必然趨勢，公司通過與奇瑞的合作切入導航設備的高端市場。公司産品較國外廠商存在很大成本優勢，如進入量産階段則會構成利潤拐點。

　　4. 前裝導航爆發，PND較快增長，專業市場鞏固領先地位。我們認為公司未來的戰略重點將放在消費市場，整體發展戰略分為三部分：

　　以低成本方案滲透前裝車載導航市場，借行業發展拐點實現爆髮式增長；

　　PND業務營銷導向，以品牌優勢持續擴大市場份額，實現快速增長；

　　維護已有行業客戶，開闢新行業客戶，鞏固專業市場領先地位。

　　5. 盈利預測：基於對公司戰略和中國導航市場增速的判斷，我們維持對公司10、11、12年EPS分別為0.94元、1.32元、1.70元的盈利預測，維持“推薦”評級。（華創證券 張帆）

　　北斗星通(002151)：短期業績有壓力 長期看好

　　公司專門從事衛星導航定位産品、基於位置的信息系統和運營服務業務。目前公司已確立在海洋漁業、國防、測繪、港口等高端專業市場中的領先地位。

　　短期內來自海洋漁業的業務是公司業績增長的主要動力。目前該業務收入主要來自船載終端産品的銷售，主要面向50噸以上的中遠海作業漁船，截至09年底已在9000多漁船(浙江8000、南海1000多)安裝使用，截至09年底已在9000多漁船(浙江8000、南海1000多)安裝使用。據統計，我國現有具備中遠海作業能力的漁船約5萬艘。除終端銷售外，隨著公司北斗終端産品銷售增長客戶自然增多，運營服務費也將成為一項重要收入來源。

　　除海洋漁業外，國防業務也將保持穩定較快增長；測繪及高精度應用産品銷售業務是公司目前最大業務，但成長性不足。主要因為市場成熟而增速放緩，並且競爭加劇；由於港口對應用衛星導航技術實現碼頭堆場自動化需求與港口吞吐量和主管人員認識程度有關，因此預計來自港口的業務將呈緩慢增長態勢。

　　2009年公司投資設立的和芯星通在基於北斗的芯片開發方面取得了階段性成果，目前正在進行最後的驗證。通常芯片的開發週期需要2-3年。因此在比較順利情況下，預計到2012年才會産生收益。

　　我們預測公司未來三年收入的增速保持在25%左右，由於2010年股權激勵成本較大，2010年業績有一定壓力。預計2010-2012年每股收益分別為0.61元、0.85元和1.09元，估值水平相對偏高，給予“持有”投資評級。（信達證券 邊鐵城）

　　桑德環境（000826）：固廢龍頭 強烈推薦

　　公司咸寧設備生産基地目前已進入最後階段，預計將於今年底投産，2-3年之後達産，收入達到5-6億元。投産後，公司固廢處理的産業鏈進一步完善，自産設備的比率將提高，有助於運營成本的控制。此外，公司還將拓展更多業務至毛利較高的危廢處理項目，將毛利率水平推上更高的臺階。

　　發揮"水務+固廢"業務組合優勢，業績穩定增長保障下有高速發展潛力。公司主營業務覆蓋水務和固廢兩大塊，並堅持"以固廢為主"的發展路線。一方面，公司污水處理今年將投産約20萬噸，之後逐漸轉入運營，保障公司業績穩定增長。另一方面，公司未來固廢業務將受益於行業投資的加大及固廢項目的增多，預計保持30%以上的增長率，具備高速發展潛力。

　　固廢龍頭即將飛躍，維持"強烈推薦"評級。我們認為，隨著設備基地的投産以及固廢行業的發展，公司將進入高速增長期，預計2010-2012年間每股收益分別為0.50元、0.72元、0.98元，維持"強烈推薦"投資評級。按2011年40倍PE估算，目標價28.8元。

　　風險提示：咸寧設備基地投産時間推後，固廢處理行業政策變化風險。(招商證券)