晚間十大券商機構薦股精選（12月16日）

　　截至今日收盤，滬指報2898.14點，下跌13.27點，跌幅0.46%，成交金額1108億元，深成指報12795.7點，下跌33.68點，跌幅0.26%，成交金額1050億元。針對今日市場走勢，我們對十家實力機構的薦股做了匯總，供廣大投資者參考。

　　吉峰農機：從先行者到領導者 給予推薦評級

　　看好農機連鎖行業，一是農機行業迎來長期繁榮，二是市場集中度低、整合空間大。從國內的農業機械發展水平以及國外經驗看，農機補貼政策將成為一項長期國策，每年的補貼額度有望保持10－20％的增長。未來除了財政補貼，農業機械的技術更新也將促進行業發展。在補貼政策和更新換代需求的共同促進下，農機流通業和農機製造業迎來長期繁榮。農機流通業的現狀是經銷商實力薄弱、市場高度分散，目前走農機連鎖道路的只有吉峰農機和江蘇蘇欣兩家公司，吉峰農機作為行業最大連鎖商，2009年市場份額僅佔0.72％。即使整個行業平穩增長，存量市場整合也能給公司帶來巨大空間。

　　農機流通行業進入易、做大難。農機流通業看似沒有進入壁壘，其實是個對資金和口碑要求極高、並且客戶粘性也很高的行業，要想在競爭中勝出，企業既要有現代流通業所要求的管理水平，又要有很好的本土化，同時又要有融資能力，真正適合做農機連鎖的企業並不多。

　　先發優勢保證公司在競爭中勝出，上市拉大了公司與追隨者的距離。1998年公司首先跨出農機連鎖步伐，經過12年積累，公司的資金、品牌、團隊和信息系統建設都走在行業前列，先發優勢保證公司可以承擔行業整合者的重任。2009年的上市對公司意義重大，首先是公司融資能力提高，換來了珍貴的供應商資源；其次是為公司提供多樣化的融資手段，提高了公司並購擴張效率。後來者與公司的距離進一步擴大。

　　搶市場、提高議價能力是當務之急。我們認可公司先搶市場、再做業績的思路，公司只有做出規模才能提高對供應商的議價能力，也才能發揮出網點間的協同效應。我們認為100億是規模效應的起點，到那時公司市場份額將達到中國農機銷售市場（預計達3200億元）3％，直營網點數量亦也應在400－500家，市場份額和網點密度的優勢逐步體現，在這之前，公司凈利率水平將維持在2％－2.5％之間。

　　給予“推薦”評級。預計公司2010年、2011年業績分別為0.41元、0.76元，動態市盈率44倍，在行業中處於估值區間高端。對於處在成長期公司不宜用PE估值方法，建議以1倍PEG對公司進行估值，首次給予“推薦”評級。催化因素為2011年農機補貼資金提前到位，2011年1季度將迎來一個銷售高峰；公司後續的收購活動也可能對股價有刺激。

　　風險提示。公司最大的風險在於快速擴張后對新團隊的整合能否成功，能否採取有效措施讓新團隊儘快融入公司文化。

　　(長城證券)