衍生解碼：調控陰影下 內地銀行股仍獲關注

    人民銀行上調存款準備金率0.5個百分點，內銀股、A50相關權證仍獲投資者關注。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持 張冰潔

    我們今天專訪了法國巴黎銀行上市衍生産品部聯席董事葉偉林先生。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況，截至11月23日為止的五個交易日，中國平安認購證資金流入最多，五天共錄得6176萬港元資金流入，而認沽證則有307萬港元資金流入。A50中國基金認購證五天共有3,271萬港元資金流入，認沽證則有208萬港元資金流入。恒生指數認購證五天共有1.97億港元資金流出，週二有5,665萬港元資金流入。

    牛熊證方面，恒生指數熊證五天共有近2.4億港元資金流入，週二有1.4億港元資金流入。A50中國基金牛證五天共有543萬港元資金流入，熊證則有65萬港元資金流出。香港交易所牛證五天共有516萬港元資金流入，熊證則有22萬港元資金流出。

    人行調高存款準備金率 

    據葉偉林介紹，人民銀行在上週五傍晚公佈，決定從2010年11月29日開始，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，調整後的存款準備金率為18%，是為了加強流動性管理，適度調控貨幣信貸投放。這是兩星期內第二次上調，也是今年以來第五次上調存款準備金率。

    葉偉林引述，根據香港《經濟日報》引述分析報道，中央政府利用上調存款準備金率來收緊信貸，目的明顯是為了加大調控通脹的力度，相信短期會對股市帶來影響，但相信內地銀行明年的新增貸款，仍然達到6.5萬億至7萬億元人民幣，流動性仍然充裕。

    相關內銀權證仍獲投資者關注

    據葉偉林介紹，人行宣佈調高存款準備金比率後，相關權證的資金流在本週一基本上維持上周的趨勢，建行及工行分別錄得820萬港元及670萬港元流入，反映投資者繼續看多內地銀行股的未來走勢。

    以上周來説，仍然以建設銀行獲得較多投資者關注，雖然建行全周股價下跌約百分之2.7，但是，看多建行的認購證錄得資金流入，總金額超過3,700萬港元，成為第3大資金流入的權證項目。其中在上週三，也就是建行股價反彈前一天，單日已錄得超過2,100萬港元流入，反映不少市場人士仍然看多建行，即使股價連日下跌，仍然願意選擇適當時間「抄底」。

    A50先跌後回穩 資金續流入認購證

    據葉偉林介紹，受到中央調控通脹的預期影響，內地股市上周扭轉10月展開的上升勢頭，其中上證指數接連跌破3,000點和2,900點水平。但是，人行在上週五收市後公佈調高存款準備金率後，在上週一，A股和A50的股價走勢均是先跌後回穩，上證綜合指數全日輕微下跌0.15%，A50更上升0.15%。

    以上周的情況來看，仍然以看多A50的投資者為主，流入其認購證的金額超過5,300萬港元，是僅次於恒指認購證、全周第二多資金流入的權證項目。