衍生解碼：港股成交持續活躍 利好港交所

    [導讀] 美國聯邦儲備局推行進一步的量化寬鬆政策，大量熱錢流入香港，近期港股成交金額經常超過1000億港元。

    文/衍生解碼嘉賓主持 曹夢媛

    我們今天專訪了法國巴黎銀行股票及衍生産品部董事郭小菱小姐。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況，截至11月8日為止的五個交易日，友邦保險認購證資金流入最多，五天共錄得近2.5億港元資金流入，而認沽證則只有9萬港元資金流入。匯豐控股認購證五天共有近1.2億港元資金流入，認沽證則有510萬港元資金流入。中國人壽認購證五天共有9,358萬港元資金流入，週一有296萬港元資金流出。

    牛熊證方面，恒生指數熊證五天共有近2.9億港元資金流入，週一有2,678萬港元資金流入。中國移動牛證五天共有1477萬港元資金流入，熊證則有13萬港元資金流出。騰訊控股熊證五天共有230萬港元資金流入，牛證則有330萬港元資金流入。

    美持續放寬銀根 熱錢流入香港

    據郭小菱介紹，美國聯邦儲備局公開巿場委員會公佈，會推行進一步的量化寬鬆政策，在未來8個月購買6000億美元的美國國債。香港金融管理局總裁陳德霖上週四便在他的網站專欄中指出，這樣會導致大量熱錢流入香港股票市場及房地産市場。

    事實上，近期港股成交金額經常超過1000億港元，上週三至五三個交易日，成交金額分別為1056億、1201億及1338億港元，五個交易日的每日平均也有1053億港元。港股成交持續活躍，對港交所可説是一個正面因素。

    市場預期港交所受惠熱錢流入 權證成交增

    據郭小菱介紹，市場預期資金會涌進亞洲市場，香港市場因為具備內地因素，加上香港交易所正計劃發行人民幣計價産品，有機會吸引更多熱錢流入，除了二級市場外，也可能吸引更多新股到香港上市。港交所本週三將公佈第三季業績，雖然市場預期按年及按季數字或出現倒退，但由於第四季新股集資額破紀錄及成交活躍，預計港交所全年業績仍然理想。

    走勢上，據郭小菱介紹，香港交易所在跌至170港元水平後開始反彈，已突破之前的高位水平，股價上星期一共上升12.5%，裂口升至2008年1月以來高位，股價突破183港元後穩步上升。

    受惠於此，據郭小菱介紹，香港交易所股價走強，成交增加，帶動其相關權證的成交也增加。上周港交所的權證成交金額，佔個股權證的第三位，僅次中國人壽及匯豐控股，平均每天成交金額為6.5億港元，佔權證成交約4%。

    美元貶值 資源有望增值

    據郭小菱介紹，美聯儲宣佈在未來8個月購買6000億美元的美國國債，市場預期美國會以增加發鈔來支付，這會導致貨幣供應增加，美元貶值，資源有望增值，利好資源股。

    例如之前較不受注意的江西銅業(00358.hk)，其認購證上周表現比較矚目，不過資源股的引伸波幅一般比較高，而且不同權證的引伸波幅水平差別亦較大，投資者應細心挑選當中引伸波幅水平及買賣價差均較合理的權證，同時要注意發行人的口碑及素質。

    據郭小菱介紹，香港地區市場上雖然有不少資源類相關股可供選擇，但投資者要注意，資源股股價未必緊跟金、油價升跌，還要顧及公司的營運效率、風險管理、國家政策等因素，投資者入市前宜作全面的考慮。反而投資者如果想以較直接及較小資金投入的途徑投資資源概念，可考慮與紐約期油及倫敦金價相關的權證。這些權證直接以期油及黃金為挂鉤資産，可説是較資源股更直接追蹤資源價格的途徑。