欲與CPI試比高銀行理財新品打“抗通脹”概念

　　戰通脹，能否更簡單？

　　下半年以來，CPI迅速上行，10月更是飆升至4.4%，這對居民的理財能力提出了更高的要求。通脹時代下的理財選擇，無外乎以下幾種：股市、樓市、貴金屬市場以及部分抗通脹銀行理財産品。不過，風險和收益始終相伴相生，想要獲取超過CPI的收益，投資者也得承擔相應的風險。對此，《每日經濟新聞》記者深入到了各個市場，蒐集到了最新以及權威的經驗和觀點，投資者或許能從中找到方向。

　　“股市跌得很厲害，不敢進了。但是錢存在銀行裏，會越來越不值錢。”作為一名有一定投資經驗的客戶，肖麗（化名）顯示出了些許焦慮。她表示，希望能夠去銀行問問是否有比較划算的投資理財産品。

　　肖麗口中提及的“比較划算的投資理財産品”，可以理解為一些能夠跑贏CPI的理財産品。事實上，已經有銀行推出了“抗通脹”概念的理財産品。

　　根據記者的統計，目前“抗通脹”概念的銀行理財産品的發行，主要集中在外資銀行。在記者的採訪中，相關專家表示，銀行理財産品打“抗通脹”概念，實際上仍是為銀行的理財産品營銷找個噱頭。這些理財産品能不能夠起到抗通脹的效果，還需要後續市場的觀察。

　　收益表現優秀

　　“從廣義上的説，只要銀行理財産品收益率超過CPI，就抵消了通貨膨脹帶來的貨幣貶值，也算是抗通脹的理財産品。”西南財經大學信託與理財研究所范傑告訴《每日經濟新聞》記者。

　　根據普益財富的數據，截至目前，在産品名稱中明確打出“抗通脹”的銀行理財産品，只有東亞銀行在4月底發行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本産品，2012年5月18日到期，其預期年化收益為9%。

　　一位不願具名的資深銀行理財師告訴《每日經濟新聞》記者，客戶對這些“抗通脹”的銀行理財産品，最為關心的是收益率是否能夠達到預期的水平。

　　銀率網最新統計，其披露的5款10月份到期銀行理財産品中，實際收益率都在4.6%以上。其中兩款為外幣理財産品，而在這5款産品中，招行“金葵花”焦點聯動系列之石油類股票表現聯動理財計劃這款産品以5.85%的實際年化收益位居榜首。

　　對此，有分析認為，在銀行的理財産品中，特別是短期理財産品，其實際收益率基本上很難達到或超越CPI的漲幅。而目前銀行理財産品又以“短打”為主，因此真正意義上提出“抗通脹”概念的並不多。

　　挂鉤通脹相關資産

　　“目前一些股份制銀行還沒有這種抗通脹的理財産品。抗通脹的産品應該是挂鉤醫藥、食品、農業或者貴金屬等産品。”上述銀行理財師對記者表示。

　　對於“抗通脹”銀行理財産品的另一種理解，范傑表示，從狹義上説，由於部分商品價格與價格指數相關性較大，部分挂鉤價格的結構性産品的收益間接和通脹率相關，這類産品屬於抗通脹産品。

　　東亞銀行發行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本産品，即精選標的挂鉤4種市場普遍認為有抗通脹能力的商品，包括鉑金、鈀、鎳與銅。在該産品的收益結構中，挂鉤金屬價格，並設定了投資收益的“觸發事件”。

　　上述産品説明表示，在任何1個季度觀察日/結算日，若所有挂鉤標的的厘定值均高於或等於其開始價格的102％，投資者可提前終止投資收益合同，獲得較高收益。如果觸發事件在産品存續期都沒發生，客戶只能獲得較低收益，相當於投資本金0.72％（約年收益率0.36％）。

　　對此，范傑認為，“看漲金屬價格，實際上就是變相看漲物價，這也就是該産品提出"抗通脹概念"的原因。”

　　根據抗通脹的概念，黃金、大宗商品等，仍然是投資抗通脹的主要選擇。據銀率網的最新數據，10月份，投資于大宗商品的銀行理財産品發行量增加到5款，環比增加了3款。而今年，選擇挂鉤黃金的理財産品也層出不窮。

　　能否跑贏通脹？

　　其實，早在2008年，“抗通脹”概念的銀行理財産品也曾相繼在市場發行。根據相關數據，2008年全年CPI上漲5.90%，上半年更是達到7.9%。就在當年4月份，CPI上漲達到高位至8.5%。也就是在2008年4月份左右，外資銀行不斷推出了“抗通脹”相關的理財産品。

　　普益財富提供的數據顯示，2008年發行的銀行理財産品中，含“通脹”的産品共有17款。截至目前，這些産品共有9款到期，僅有2款産品到期收益達到了預期收益，還有兩款産品為零收益。從這些産品的到期收益來看，某些産品依然沒有達到“抗通脹”的效果。

　　范傑分析認為，造成這些産品收益欠佳的主要原因有二，一是因為當時結構性産品在國內剛剛興起，在産品設計，特別是風險控制方面做得不是太好；二是由於全球金融危機爆發，很多挂鉤標的的價格波動超出了銀行設計産品時的預期。

　　對於目前銀行打出的“抗通脹”概念，上述銀行理財師告訴記者，未來是否能夠體現出抗通脹的效果，現在來看還不是很確定。儘管黃金被譽為硬性的抗通脹資産，但是該理財師表示，除了股市，黃金的價格也在作出調整。他表示，目前與其積極投資應對“抗通脹”，還不如“冬眠”，進行觀望。

　　“雖然挂鉤貴金屬或者大宗商品的銀行理財産品在一定程度上可以幫助投資者起到抗通脹的作用。但是投資仍需要分析産品具體的收益結構。”范傑表示，目前國際黃金已經創了歷史高點，且近期震蕩較劇烈，如果收益結構設計不合理，風險是較大的。