今日展望：重點佈局十大板塊潛質股（名單）

　　旅遊業：長假觸發交易機會 薦7股

　　旅遊行業在2010年二季度繼續向好背景下，旅遊業上市公司營業總收入和凈利潤總額的增速也繼續保持快速增長。2010年上半年旅遊板塊營業總收入同比增長27%，創近年新高。旅遊板塊上市公司上半年凈利潤總額則同比增長32%，二季度達到41%。隨著中秋、國慶長假的增加以及消費升級的加速推進，這一高增長趨勢預計將得以維持和深化。

　　上半年旅遊業子板塊盈利增速排序：景區類、酒店類、綜合類、餐飲類。2010年上半年，各子板塊的營業收入均出現較大幅度的增長，其中酒店類受益於上海世博和入境遊的復蘇業績反彈明顯。上半年旅遊重點公司扣除非經常性損益後的凈利潤同比增長44%。2010年上半年旅遊板塊重點公司營業總收入同比增長29%，高於行業整體水平的27%；但凈利潤總額同比增長23%，低於行業整體的32%。主要原因是非重點公司業績基數低，彈性大。上半年重點公司扣除非經常性損益後的凈利潤同比增長44%，顯示出主業增長良好。

　　我們短期按順序重點推薦的個股是中國國旅（601888）、桂林旅遊（000978）、黃山旅遊（600054）、中青旅（600138）、首旅股份（600258）。從中長期角度來講，我們非常看好具有連鎖性質並且擴張能力強勁的個股，重點推薦的個股是中國國旅、三特索道（002159）、錦江股份（600754）、中青旅，建議逢低戰略性介入。

　　煤炭行業：節能減排和去庫存壓力加大 薦6股

　　9 月以來江蘇、浙江、河北等地已出臺嚴厲的限電政策，電力消費需求將明顯回落，特別是鋼鐵行業，山西、河北等部分地區已開始進行大規模限産，節能減排使得動力煤和煉焦煤的需求都將受到壓力。除此之外，動力煤需求由於各地高溫接近尾聲，季節性需求回落，價格仍有回調壓力，而相對而言煉焦煤壓力較小，一方面“金九銀十”歷來是鋼鐵行業的銷售旺季，另一方面限産和需求的恢復可能帶來鋼價的新一輪上漲，對煉焦煤價格形成支撐。

　　建議關注：（1）成長性較確定的公司，內生性增長最快的神火股份（000933）、兗州煤業（600188）、山煤國際（600546）、西山煤電（000983）；（2）受益於噴吹煤價格上漲，現金收款及成本控制能力較好的潞安環能（601699）；（3）受益於河南地區整合和資産注入，煤價上漲彈性較高的平煤股份（601666）。（劉元瑞 長江證券（000783））

　　港口行業：集裝箱吞吐量增速維持高位 薦4股

　　8月主要港口集裝箱吞吐量增長21%，增速略有下滑，符合我們此前的增速放緩的判斷，但維持在高位。環渤海港口吞吐量增速同比回升，其中營口港（600317）和天津港（600717）吞吐量增速位居前兩位。從主要集裝箱港口月度吞吐量趨勢看，深圳和上海港月度吞吐量延續回升趨勢。8月新出口訂單指數略有回升，加上西方國家在聖誕前進口需求量大，預計未來3個月集裝箱吞吐量將延續環比增長態勢，但由於低基數效應持續減弱，總體增速料將延續下滑趨勢。

　　我們預期在三四季度業績繼續增長驅動下，港口估值仍有回升要求，此外我們認為如果寧波港上市後定價合理將對港口板塊估值走向産生正面影響。我們推薦組合為集裝箱類的深赤灣、貨物類的日照港（600017），及綜合類的營口港和天津港。（劉正 劉江渝 湘財證券）

　　計算機：智慧交通通往新世紀的金色大道 薦7股

　　報告摘要：

　　21世紀的交通將是智慧化的交通。智慧交通系統能快速準確的進行交通信息的採集、處理、決策和指揮調度，使交通基礎設施發揮出最大的效能，從而産生巨大的社會經濟效益。

　　歐美、日本等發達國家的成功案例：表明智慧交通在緩解交通擁擠、減少交通事故、改善交通環境、減少污染、降低能源消耗、提高生産效率等方面有著巨大的促進作用。

　　我國正加快交通基礎設施建設。在4萬億經濟刺激方案中，交通領域是最主要的投資方向之一。加上災後重建中對交通的投資，預計4萬億方案中超過50%的資金投向了交通領域。

　　國內智慧交通進入快速發展期。近幾年我國智慧交通建設投資的複合增長率超過20%。預計未來3年國內整個智慧交通系統行業的投入將超過1500億元。

　　我國的智慧交通産業正成為國內外金融資本關注的熱點。

　　智慧交通投資的三大領域：城市道路、城市軌道交通和高速公路。其中，城市軌道交通智慧化管理系統將智慧交通投資中增長最快的細分市場。2012年城市軌道交通智慧化系統市場總值將達到266億元。

　　視頻監控、車載導航，RFID射頻識別技術是目前在智慧交通産業應用最為廣泛的三種技術，它們將面臨難得的發展機遇，有著廣闊的發展空間。

　　智慧交通産業上市公司投資策略，從具體的操作層面來看，我們更看好各細分子行業內的龍頭公司，包括銀江股份（300020）、寶信軟體（600845）、川大智勝（002253）、賽為智慧（300044）、大華股份（002236）、交技發展（002401）、四維圖新（002405），建議投資者重點關注。

　　

　　農藥行業：短期刺激因素中長期樂觀預期 薦7股

　　9月9日、9月10日，連續兩天，農藥上市公司股價大漲，其中利爾化學（002258）、華陽科技（600532）連續兩天漲停，其餘漲幅超過10%的包括揚農化工（600486）漲14.6%、華星化工（002018）漲12.9%、沙隆達A（000553）漲11.9%、大成股份（600882）漲10.5%。

　　另外，新安股份（600596）、長青股份（002391）、湖南海利（600731）和聯化科技（002250）均勻9%-6%的漲幅。

　　農藥板塊股價的突然上漲，與前日媒體報道的河南蜱蟲咬人致死新聞有關。因于傳聞上市公司有防治蜱蟲的農藥毒死蜱。但是，據我們查閱資料，毒死蜱化學名為氯吡硫醚，並非專殺蜱蟲的農藥，是防治水稻害蟲、韭蛆、地下害蟲、介殼蟲的理想藥劑。

　　資料顯示，在化學仿製蜱類棲息及越冬場所可噴灑敵敵畏、馬拉硫磷、殺螟硫磷等。林區用六六六煙霧劑收效良好，牲畜可定期藥浴殺蜱。

　　一般農藥主要是針對虱（寄宿在動物身上的蜱蟲也稱牛虱）、螟、蛾、蛆、蚜蟲等，所以，普通殺蟲劑就可用殺蜱蟲，敵敵畏、六六六等農藥效果則更大。但因為，六六六是有機氯農藥、敵敵畏、馬拉硫磷、殺螟硫磷等是有機磷類高毒農藥，已經被禁止使用，此次突然爆發的蜱蟲災害，寄宿性強，有效農藥還需要試用。

　　蜱蟲災害是刺激農藥板塊股價異動的短期突發性事件，即便大規模施藥，也將僅是眾多農藥品種的很小一部分，不足以大幅增加企業的農藥銷售和盈利。對股價影響是短期炒作。

　　目前，農藥行業基本面依然偏于平淡。自去年以來，國外需求偏弱增加了國內農藥銷售壓力，加之極端天氣和病蟲害減少造成的施藥偏少，使供需矛盾突出，行業庫存大、産品價格低迷，上半年全行業産量同增17.5%其中除草劑産量增加35%但農藥上市公司收入同比僅增加了8.6%但凈利潤同比降40%，毛利率同比將4.7%。一般二季度是農藥銷售最旺季節，銷售環比略增，而三季度即將過去，銷售依然比較平淡。轉眼將進入第四季度的農藥冬季淡儲期，原藥公司很可能為減少庫存而降低價格出售産品，下半年業績表現突出的可能性很小。

　　目前，對農藥板塊比較樂觀的看法來自於兩方面，同時也是股價上漲動力所在：一是基於對明年農産品（000061）普遍漲價的預期，將帶動包括農藥化肥在內的農化産業鏈上漲。二是，今年已經是農藥需求的第三年低迷期，對明年大年的預期比去年年底時對今年大年的預期更加強烈。

　　在樂觀預期中，我們堅持推薦技術競爭優勢公司：如揚農化工、利爾化學、聯化科技、諾普信（002215）等。對其他題材概念股，可擇機參與，如計劃涉足光伏産業的錢江生化（600796）、有資産注入預期的紅太陽（000525）和威遠生化（600803）等等。

　　

　　有色金屬：加息預期和拉閘限電影響價格走勢 薦12股

　　CPI連續兩月高企，通脹壓力明顯本週六統計局公佈了我國8月份宏觀經濟數據，其中8月份工業增加值同比增長13.9%，是繼5月份房地産調控以來首次回升，經濟增速的回升將增加對金屬的需求；同時公佈的8月份CPI為3.5，這也是繼7月份以來連續兩個月CPI值在3以上，顯示出我國目前面臨的通脹壓力十分明顯，是否加息成為金屬價格走勢的一大隱患。

　　外盤方面，歐美經濟又開始了經濟風水輪流轉的態勢。週二歐債危機的憂鬱捲土重來，相比之下的美國經濟不斷出現利好數據：美國首次申請救濟金人數連續三周下降，上周該人數已經降至45萬人。

　　加息擔憂和拉閘限電影響金屬價格走勢，維持基本金屬"中性"評級當前對金屬價格走勢有實質性影響的有兩個因素：一是對加息的擔憂；二是當前的拉閘限電風暴。CPI連續上3必然加劇市場對於加息的擔憂，目前實際利率為負，而房地産市場又有所反彈，加息的可能性不能排除。拉閘限電將對高耗能的電解鋁的供給形成限制，從而支撐鋁價。

　　目前在基本金屬中，我們最看好電解鋁，主要原因在於拉閘限電。對其他金屬，由於加息的不確定性，我們仍保持謹慎觀望態度。我們維持對基本金屬"中性"評級。

　　通脹壓力成為金價又一輪上漲的催化劑，維持黃金"買入"評級我國CPI已經連續兩個月上3，8月CPI更是達到3.5，通脹壓力明顯。在全球的寬鬆貨幣背景下，金價上漲將成為一個不變的趨勢。我們始終看好黃金，維持黃金"買入"評級，按照業績彈性大小排序：山東黃金（600547），中金黃金（600489），恒邦股份（002237），辰州礦業（002155）和紫金礦業（601899）。

　　稀土相關公司受追捧，繼續維持小金屬"增持"評級本週小金屬價格走勢繼續走強。與稀土相關的小金屬股票走勢強。具體股票為包鋼稀土（600111）、中色股份（000758）、廈門鎢業（600549）、廣晟有色（600259）。我們繼續維持小金屬評級為"增持"，重點關注廈門鎢業、包鋼稀土。

　　投資策略和行業評級投資策略方面，通脹帶來的獲利板塊為黃金；稀土相關的公司仍舊為包鋼稀土、中色股份、廈門鎢業以及廣晟有色。

　　另外，本週我們特別關注因為拉閘限電而帶來的電解鋁板塊的交易性機會，根據自備電廠供電量與業績彈性，電解鋁板塊的投資標的按照順序為：焦作萬方（000612）、中孚實業（600595）、南山鋁業（600219）、神火股份、中國鋁業（601600）以及雲鋁股份（000807）。

　　本週我們維持整體行業"中性"評級。建議買入黃金股，按照業績彈性大小，推薦順序為：山東黃金、中金黃金、恒邦股份、辰州礦業、紫金礦業。電解鋁板塊關注焦作萬方、中孚實業、南山鋁業、神火股份、中國鋁業與雲鋁股份。小金屬關注包鋼稀土和廈門鎢業。

　　智慧電網：配電自動化啟動 市場規模值得期待 薦2股

　　投資要點：

　　配電網自動化智慧電網投資重中之重：配電網作為輸配電系統的最後一個環節，其實現自動化的程度與供用電的質量和可靠性密切相關。配電自動化是智慧電網的重要基礎之一。從投資構成上我們預計，智慧電網的投資構成上，配網自動化將佔40%左右，是智慧電網投資的重中之重。

　　我國配網自動化處於初級階段：配網自動化在我國處在起步階段，國內城市配網饋線自動化率不足10%，目前國外配網自動化的比例達到60%-70%，國內仍剛剛開始試點，未來市場空間廣闊。

　　試點規模進一步擴大：目前國網已經開始了4個城市的試點工作，國網公司第一批智慧配網試點城市有北京、杭州、廈門、銀川，第一批招標還沒有開始；預計第二批國網將在省會城市及計劃單列市進行試點，預計將有50個左右城市進行試點。南方電網在廣東、深圳試點後，將進一步擴大試點範圍，預計2010年將在貴陽、南寧、海口、昆明等城市試點。從目前看2010年-2011年配網自動化建設已經進入高峰期，預計有接近10個城市進入試點，整個市場容量在10-20億左右。

　　從長期看，一旦大城市試點成功，勢必向二、三級城市推廣，未來可能進一步深入到縣的級別。

　　市場空間廣闊：按照平均每個城市投資主站5000萬，採集終端覆蓋2萬個，每個採集終端2萬元測算，每個城市配網自動化總投資在4.5億之間，保守按照年均10個城市進行改造，預計年均市場容量在45億元左右。而在電網推進的初期預計投資速度較快，預計未來5年將是配網自動化投資的高峰期，相關上市公司將受益於此。

　　重點公司推薦：

　　積成電子（002339）--配電自動化業務領先者，高增長可期：配網自動化2008年南方電網在廣東和深圳開始試點，兩個試點城市的配網主站均由公司提供，可見公司在該領域的優勢明顯。公司配網自動化2010年上半年實現收入4349萬元，佔公司收入比例達到32%，是公司的第二大收入。面對未來年均40-50億的市場，公司配網自動化業務的增長空間廣闊，而作為公司佔比較高的業務公司業績對該市場的敏感性較高。我們預計公司2010-2011年每股收益分別為0.67、1.06元，對應目前PE水平分別為58倍和36倍，與從估值上看公司較其他智慧電網板塊企業具備較大的估值優勢，綜合考慮給與"買入"的投資評級。

　　國電南瑞（600406）--配電網業務有望成為公司的核心業務之一：公司配網自動化業務在國網具備明顯的競爭優勢。2009年國家電網配電網自動化一期的4個試點城市中，公司市場佔有率達到50%以上。國網公司計劃2010年啟動配電網自動化二期試點，涉及19個城市，預計公司仍將佔主導地位，獲得可觀的市場份額。

　　公司該産品銷售目前仍處於起步階段，該業務的成長空間巨大，未來可能成為公司的核心業務之一。此外，公司除了配電自動化外，公司現有核心業務電網調度自動化和變電站自動化未來均受益於智慧電網的推進。而公司其他儲備業務光電互感器、智慧用電、新能源接入、電管理系統、充電站等新業務受益於智慧電網將實現高速增長。不考慮攤薄和資産注入，我們預測2010年-2011年EPS分別為0.83元、1.39元，對應2010-2011年PE分別為74和42倍，考慮智慧電網投資加快後公司受益明顯，同時考慮資産收購外延式擴展，給予"增持"的投資評級。

　　商業百貨：重點關注中西部市場區域零售龍頭 薦股

　　報告要點：

　　行業景氣持續復蘇。1-7月社會消費品零售總額穩健增長，其中7月份社會消費品零售總額1.23萬億元，同比增長17.90%，比上年同期提高2.74個百分點，受通脹因素影響顯著；10年上半年，城鎮居民可支配收入和農村居民現金收入額分別為9757元和3078元，同比增速分別為10.17%和12.62%，其中農村居民收入增速顯著高於城鎮居民。

　　行業整體業績增速恢復至危機前水平，但各自行業業績表現不一。10年上半年，零售行業上市公司營業收入增速為25.87%，接近08年金融危機前的歷史高位水平；凈利潤增速超過收入增速，達到33.19%。分子業態來看，業績表現最優異的是家電連鎖和珠寶首飾子行業，百貨類上市公司次之，超市子行業業績表現最不盡人意，收入增速和凈利潤增速分別只有16.44%和12.10%，遠低於行業平均水平。

　　估值水平較高，但仍有提升空間。2010年上半年零售板塊受到資金追捧而調整幅度遠小于同期大盤，防禦性特徵得到充分體現。目前零售板塊的整體估值為38.5倍，超過歷史中值33.2倍的水平；從零售板塊相對於A股（剔除銀行、地産）市場的溢價率來看，目前66.5%的溢價率超過44.4%的溢價率歷史中值，在消費市場持續景氣的背景下，零售板塊估值有進一步向上提升的動力和空間。

　　給予行業"優異"評級。建議投資者重點關注中西部市場的區域零售龍頭、定位二三線城市以及受益消費升級顯著的行業龍頭品種，對於那些採取新商業模式或有望實現業績反轉的個股的投資機會也要重點把握。

　　

　　化工行業：關注産業鏈完整的高耗能企業 薦6股

　　繼河北、江浙之後，限電令向14個重點省市推廣，減排限産導致部分化工品價格持續上漲！本週漲價産品包括硫磺，液氯，順丁橡膠，尿素，醋酐，電石，己二酸，EDC，PTMEG，丁苯橡膠。

　　限電運動中的高耗能企業被停産，關注産業鏈相對完整的企業。繼河北、江浙之後，限電令向14個重點省市推廣，減排限産導致部分化工品價格持續上漲！我們重點關注磷礦、PVC、化纖。磷礦，越演越烈的限電潮將有可能進一步推高黃磷、磷酸和五鈉等磷化工産品的價格，而興發集團（600141）在豐水期的水電發電能力已基本能滿足黃磷生産需要，限電潮反而對公司構成一定的利好；PVC，今年電石淘汰目標70萬噸，寧夏內蒙等不具備産業鏈的電石企業被停産，電石價格本週上漲5%，關注中泰化學（002092）等産業鏈有改善可能企業；化纖，受到減排限産影響，滌綸、錦綸價格持續上漲，關注海利得（002206）、美達股份（000782）、ST春暉。印染，江浙是國內最早開始限電的省份，6月發文時規定的是7月~9月15日，目前未有文件顯示印染企業限電將延續，關注15日後染料、助劑企業的需求恢復和價格提升，推薦浙江龍盛（600352）、傳化股份（002010）。

　　氟化工"十二五"醞釀強制資源整合，螢石出口之門關閉，長期將以國有企業為平臺整合螢石資源。限制出口短期有利於增加國內螢石供應，氟化工企業成本下降可期；長期來看，螢石作為稀缺資源，氟資源的綜合利用應是未來方向；整合將以國有氟化工企業控制資源為主，它們將是本次整合的最大資源獲益者；産業升級方面，重點發展方向包括六氟磷酸鋰、含氟表面活性劑的關鍵原料氟碳醇、為醫藥農藥新品種配套的新型含氟中間體等産品，關注多氟多（002407），永太科技（002326）。

　　國際尿素、磷銨價格繼續快速上漲，繼續看好下半年磷肥市場！與我們前期的判斷相符，後半周波羅的海小顆粒散裝尿素價格上漲14美元/噸。同時減排限産的影響在擴大，推動國內尿素價格繼續上漲，價格相比周初有30-50元/噸的上漲；目前北方二銨秋播需求較好，且今年淡儲時間提前到10月，雖然量從去年的100萬噸降到70萬噸，但是在旺季出口關稅期間承接了需求，10月15日又將迎來淡季關稅，因此我們繼續看好下半年磷肥市場。繼續關注湖北宜化（000422）、雲天化（600096）。

　　本週看好的子行業：紡織化學品、氮磷肥、磷礦、PVC。

　　

　　電力設備：下半年會有靚麗報表 關注四條主線 薦10股

　　手機免費訪問　www.cnfol.com　2010年09月14日 08:28　 證券時報　 查看評論 我們堅定對電力設備特別是新能源設備行業長期看好。新能源設備行業符合國家節能環保的政策。一方面，隨著下半年國家新興能源規劃以及十二五規劃的推出，整體上存在交易性機會；另一方面，我們對上半年電力設備行業數據進行了總結，從中也可以看出行業整體依然處於景氣週期。

　　維持景氣

　　發電設備的營收和利潤增速加快，隨著火電設備業見底回升、風電設備競爭格局日趨穩定、核電設備行業盈利狀況轉好，毛利率水平也回到正常水平，預計未來2~3年發電設備行業將維持景氣。

　　用電設備領域的公司差別較大、同質性低，但營收、利潤的高增速依然反映出國家節能減排政策對行業發展的推動，預計未來國家促進節能減排、環保的政策將繼續密集出臺，將會使這個板塊更具吸引力。

　　輸變電設備：在智慧電網建設、經濟復蘇的促進下，整體輸變電設備行業營收、利潤增勢良好，其中二次設備好于一次設備。智慧電表招標規則再度修改，有利於電表行業保持穩定盈利水平。自2009年智慧電表第1批集中招標以來，商務標規則從“最低價得滿分”過渡到“二次均價以下均得滿分”，再過渡到此次的“二次均價滿分、上下價格均扣分”。從這一變化軌跡可以看出，國網為了保持産品質量和交貨的穩定，招標規則在逐步趨於合理化，有利於産品技術、産能方面具備優勢的行業龍頭，也利於電表行業保持穩定的盈利水平，我們認為未來智慧電表行業的毛利率會穩定在25-30%這一合理水平。

　　需求提升

　　電網投資繼續恢復。1-7月份，隨著更多220kv、500kv的招標，以及城鄉配電網改造的推進，電網月均投資進一步上升。我們注意到，電源端月均投資已經超過2009年水平，在電源投資拉動下，預計全年電網月均投資有望達到230億元。

　　上半年行業中報增速較高主要受去年低基數影響，預計3季度會持續高增長。今年上半年，行業整體收入增速達到了20%以上，顯著高於去年同期。從各子行業情況來看，發電行業與用電行業業績符合預期，而受電網投資下降的影響，輸變電行業業績低於預期。我們認為，由於受金融危機影響較大造成了去年同期行業整體收入較低，因此今年上半年的高增速主要是低基數的原因。

　　電源投資結構進一步優化，“十二五”水電建設將進入新一輪高潮。可以看到在用電量大幅度增長的刺激下，新增電源建設恢復至正常水平，且結構進一步優化，新增裝機中風電比例達到了10.1%。儘管水電裝機容量出現了下降，但我們認為主要原因有兩個：一、2010年上半年氣候異常，水電建設集中的西南地區乾旱、洪水、泥石流災害頻發，一定程度上對水電建設有影響；二、目前投産的水電裝機，大多是去年甚至更早規劃建設的，而“十一五”期間水電建設由於環評等各方面因素處於基本停滯狀態。未來國家建設清潔能源中很重要的一環仍然是水電，近期水電工程的審批已經出現了積極信號，“十二五”期間水電建設有望迎來新一輪高潮。

　　我們預計，在下半年電網投資恢復、智慧電網建設啟動和用電設備需求增加的情況下，電力設備行業業績將會持續高增長。

　　投資建議

　　在各個板塊的投資方面，我們的觀點如下：

　　新能源：把握行業結構性機會，緊密跟蹤技術的進步和成本的下降，看好風電及核電主設備製造商和太陽能領域具有進口替代潛力的輔配件供應商，如東方電氣（600875）、海通集團（600537）、東山精密（002384）。

　　智慧電網：區別於年中，近期我們除了繼續看好二次設備以外，還認為下半年一次設備存在交易性機會。看好柔性輸電、電網監測、智慧變電站、智慧用電領域的相關公司，重點看好榮信股份（002123）、科陸電子（002121）、國電南瑞、特變電工（600089）。

　　節能環保：節能環保規劃將給行業的發展提供充足動力，看好的子行業包括變頻、無功補償、餘熱鍋爐以及火電機組脫硝子行業，重點看好英威騰（002334）、榮信股份、智光電氣（002169）、龍源技術（300105）。

　　綜合來説，我們認為智慧電網、新興能源及新能源汽車仍將是市場關注的熱點，此外下半年電網投資的恢復將給一次設備廠商帶來交易性機會。基於政策支持、行業發展以及公司估值等方面的考慮，我們建議重點關注：東方電氣、海通集團、東山精密、榮信股份、科陸電子、國電南瑞、特變電工、英威騰、智光電氣、龍源技術