反彈進入個股分化階段

　　華富基金研究部發佈的近期策略報告指出，7月份超跌反彈階段基本告一段落，個股分化階段的開始將進一步考驗選股能力。

　　早在下半年的投資策略中，華富基金就指出，中國經濟增長的不確定性增加使得政策可能在下半年轉向，而整個7月的走勢，表明了市場對政策不會進一步緊縮已然達成了共識，市場反應了該預期，出現了一波估值修復的行情。

　　華富基金認為，此輪市場的反彈將出現兩個階段，第一階段，超跌反彈；第二階段，反彈斜率趨緩，個股分化。7月份大盤反彈後，一些強週期性行業，如煤炭、有色、航空之類的投資品行業，已體現出較多的超額收益，強週期股的估值修復告一段落，後續超額收益將收窄，反彈的第一階段基本完成。市場8月開始進入第二階段，個股分化行情將逐漸顯現。

　　在估值方面，華富基金指出，新興産業成長類公司的高估值面臨著業績的檢驗，當部分公司達不到預期時，可能會拖累行業整體估值。後市看好消費類公司，業績良好，符合預期，接下來應該會有一番作為。