機構散戶“對賭”反彈行情

　　經過持續下跌後，7月份滬深股市出現明顯反彈。在反彈過程中，場內資金産生明顯分化：一方面，機構資金大幅流入市場，抄底週期類股票；另一方面，散戶資金出現明顯“撤退”痕跡。在機構和散戶這次對未來行情的“對賭”中，誰將最終獲勝呢？

　　機構“吸貨” 散戶“撤退”

　　在剛剛過去的7月，市場擺脫了此前連續三個月下跌的陰影，呈現明顯觸底反彈態勢，市場成交量也明顯放大。根據金融界《快贏》（QUICKWIN）分類賬戶統計，7月滬市主力成交13171.07億元，其中流入6691.94億元，流出6479.13億元，凈流入資金212.81億元；散戶成交4602.41億元，其中流入2266.13億元，流出2336.28億元，凈流出資金70.15億元。深市主力成交5936.86億元，其中流入3033.28億元，流出2903.58億元，凈流入資金129.70億元；散戶成交9368.10億元，其中流入4695.73億元，流出4672.37億元，凈流入資金23.35億元。

　　如果僅從場外資金的貢獻來看，7月A股成交明顯放大的主要支撐力量是機構投資者。根據上述統計，滬深股市主力資金7月均呈現出大幅流入的格局。與機構資金相比，散戶在市場反彈過程中顯得較為謹慎，深市散戶僅凈流入資金23.35億元，而滬市散戶更是凈流出70.15億元。對此，分析人士指出，主力資金7月大幅凈流入，可能與基金等機構投資者此前倉位一直較輕，目前需要進行“庫存回補”有關，以目前基金倉位水平看，“庫存回補”還有一定空間可以期待。此外，歷史經驗顯示，在散戶資金大幅流出，而機構資金大幅流入的背景下，強勢行情往往不會很快終結。由此看，儘管經過7月的反彈後，大盤在技術形態上已經出現較為強烈的調整要求，但預計很快調頭向下的概率較小。

　　強週期板塊崛起

　　從行業資金流向看，據金融界《快贏》（QUICKWIN）數據顯示，7月主力資金凈流入較多的行業板塊有有色金屬、房地産、汽車、電子信息和煤炭石油，分別凈流入資金23.66億元、23.65億元、20.28億元、19.70億元和15.45億元；主力資金凈流出較多的行業板塊有銀行、通信和電力，分別凈流出12.60億元、11.04億元和0.65億元。

　　很明顯，7月保持強勢的品種主要是前期超跌的強週期板塊，典型代表為有色和地産。有業內人士判斷：主力資金競相流入超跌的強週期板塊，顯示7月份市場上漲在性質上仍屬於超跌反彈。後續週期類股票能否保持穩健，將成為短期市場走勢的關鍵；而在強週期品種上漲之後，能否有其他品種接過“接力棒”，則將決定反彈行情能否深入。

　　最後，在個股方面，根據金融界《快贏》（QUICKWIN）數據跟蹤，康芝藥業（300086）、亞盛集團（600108）等個股在7月被市場主力連續增倉，值得重點關注；同時，碧水源（300070）、大連熱電（600719）等個股被主力連續減倉，短期可繼續回避。