猜想一：滬市流動性繼續萎縮

　　從上文結論可知，存量資金從滬市主板流向中小板、創業板，是導致滬市成交額、真實換手率持續降低的主因。另一方面，增量資金也繞道而行。

　　未來滬市的流動性會進一步萎縮嗎？

　　《每日經濟新聞》記者注意到，未來，國際板、新三板、國債期貨等新生産品將對A股存量、增量資金構成衝擊，滬市成交可能將繼續萎縮。

　　僅以國際板為例，6月4日的股市大跌便有國際板的魅影。當時消息顯示，國務院辦公廳轉發國家發改委、商務部等八部門出臺的《關於加快培育國際合作和競爭新優勢的指導意見》。由於該《指導意見》含有“適時試點境外企業到境內發行人民幣股票”等內容，造成市場對國際板將出的恐慌。

　　在市場的眼中，國際板推出將比新股發行帶來更兇猛的擴容壓力。

　　數據顯示，2010年IPO募集資金規模為4883億元，2011年為2756.96億元。這一擴容已給市場資金面造成不小的影響。然而，一旦國際板推出，國際大型企業的融資額將是驚人的。正如經濟學家謝百三所言，一個匯豐控股募集50億英鎊，等於500億元人民幣；上一個路透社、紐交所、可口可樂，又要募幾百上千億。

　　在此背景下，深諳其道的A股市場屢屢在有國際板消息出現後出現大跌。

　　從目前情況看，國際板的推出只是時間問題，這必將繼續困擾A股。國際板一旦推出，勢必對A股流通性構成進一步衝擊。

　　猜想二：6124點難再見

　　眾所週知，998點到6124點的大牛市行情，是增量資金洶湧入市推動的結果。未來，增量資金還能夠推動滬指奔向6124點嗎？

　　《每日經濟新聞》記者注意到，在當前市場環境下，股市增量資金本就不多。

　　首先，在當前的經濟環境下，熱錢持續流出。數據顯示，由於人民幣貶值預期，以及出口增速放緩，今年前5個月新增外匯佔款只有2535億，樂觀估計全年到1萬億，大幅低於2011年的2.78萬億。

　　其次，在本就稀少的增量資金中，隨著高杠桿的金融衍生品越來越多，增量資金選擇的去處也越來越多。以前，只要有明確的底部信號，資金就蜂擁進入股市，這樣的場景很難再出現了，因為增量資金完全可以通過股指期貨等衍生品的炒作，賺取更多利潤。

　　記者注意到，6124點是增量資金不斷堆積的成果。在2007年5月的4000點一線，滬市的“真實換手率”一度高達5.65%。而如今僅有0.47%。

　　即使不考慮流通市值的增加，以6月份約130000億元的流通市值計算，滬市真實換手率若要達到1%，日均成交額需達到1300億元水平，即現在的成交額要翻倍。

　　而要達到2007年5月份的5.65%水平，即使不考慮市值暴增，滬市單邊日均成交額也要達到7000億元。

　　猜想三：未來“仙股”輩出

　　在資金從股市流出、從主板流出後，市場活躍度將出現明顯分化。一批有業績、有題材的熱門股，將獲得資金的炒作，而業績差、無題材的冷門股將受到資金拋棄。

　　昨日是一個月來的第二次降息，午後，市場資金瘋狂涌入醫藥、地産等個股，推升股指大幅上演，一批冷門股卻鮮有資金關注。

　　《每日經濟新聞》記者統計發現，昨日成交額不足1000萬元的股票多達570家，成交額不足200萬元的有8家。在股指如此活躍的情況下，郴電國際（600969）(600969，收盤價14.85元)竟23分鐘無一筆成交。

　　股價方面，目前股價低於3元的個股多達57家，其中除了一批沒有業績支撐的“大塊頭”外，還包括一些總市值不足20億元的小盤股。它們由於缺乏業績、題材支撐，少有人問津。

　　值得注意的是，A股每年將擴容數百隻股票，隨著股票的增多，市場關注度會根據偏好來選擇，越來越多的“冷門股”將被遺忘。