《金融時報》：黃光裕是縈繞國美管理層的幽靈

　　騰訊財經訊 北京時間9月20日晚間消息 《金融時報》9月20日刊登大衛皮爾林題為《黃光裕是縈繞國美管理層的幽靈》評論文章，全文摘要如下：

　　我曾經在國美電器北京的辦公室見到過黃光裕本人。由於這間辦公室所在的建築周圍煙霧繚繞，黃光裕的視線也因此而受到一些阻礙。在那次採訪過程中，他一邊心煩意亂的玩弄著手機一邊回答著關於國美電器的種種問題，這家中國電器零售行業的航母級企業，由黃光裕白手起家所打造。

　　在那次會面僅僅十天之後，黃光裕被消失在大眾的視線中。直到一年之後的2010年4月份，黃光裕才在北京的一家法院再次公開露面，而那時，黃光裕已經因為行賄、內幕交易及經濟犯罪等一系列罪名被判以14年的有期徒刑。這看起來似乎是事情的最終結局，但是黃光裕卻不甘心如此。

　　時至今日，黃光裕仍然手持超過30%的國美股權，因此也仍然堂而皇之的坐擁國美第一大個人股東的地位。儘管身陷牢獄之災，黃光裕仍然沒有放棄把持國美控制權的努力。黃光裕的首要目標，就是竭力將國美首席執行官陳曉趕下臺，因此自黃光裕被鋪以來，陳曉就對國美實施了一系列改革，而這並沒有得到黃光裕的認同。在陳曉的運籌之下，美國私募巨頭貝恩資本入股了國美。

　　在最早期的干預活動中，黃光裕成功趕走了三名由貝恩資本任命的董事會成員，儘管這三人後來又捲土重來。而現在，黃光裕的野心已經不僅於此。他希望由自己的妹妹取代陳曉出任國美首席執行官，讓自己的律師加入國美董事會，並且阻止國美任何的股權增發計劃以確保自己的股權不被稀釋。

　　從一個標準的投資者的角度來看，目前的形勢顯得十分明確。黃光裕希望能夠繼續掌握國美的控制權，但是這顯然將對其他投資者的利益産生不利的影響。在國美內部爭鬥愈演愈烈的同時，中國另一大電器零售業巨頭蘇寧公司正在被越來越多的投資者看好。目前，蘇寧股票的市凈率已經達到6.8倍，相比之下，國美的市凈率僅為2.6倍。絕大多數分析師認為，投資者對於黃光裕管理能力的不認可是國美股價表現不佳的原因。而在新管理層的領導下，國美的業績已經開始改觀。通過削減盈利能力低的門店，國美的利潤率得以提升。2010年上半年，國美的利潤同比增長了66%，而營業收入則同比增長了22%。

　　事實上，黃光裕與以陳曉為代表的國美管理層之爭，遠非傳統意義上的公司控制權之爭。這場國美電器的內部爭鬥，深刻反映了當前中國資本市場的真實狀態。而黃光裕本人的故事，也是一個典型的中國式企業家的故事。出身於廣東一個貧苦家庭的黃光裕，在16歲那年遠赴內蒙古販賣收音機及電池。隨後，黃光裕在天安門廣場附近擺起了小攤，並且繞過層層監管直接從廣東工廠拿貨。而在接下來的20年內，黃光裕又借助零售業興盛之機全力發展其電器零售事業。中國新興中産階級對於電視機、洗衣機、電冰箱等電器的狂熱需要，為黃光裕打造了擁有1300家門店、品牌響遍中國的國美電器，同時也使得黃光裕擁有了高達63億美元的身價。（瑥丼）